亞馬遜以創紀錄的 2000 億美元支出計劃提升 AI 軍備競賽的籌碼

在一項凸顯人工智慧（Artificial Intelligence）革命巨大規模的決定性舉措中，亞馬遜（Amazon）宣布了 2026 年高達 2000 億美元的驚人資本支出計劃。這項於 2026 年 2 月 5 日公司第四季度財報電話會議上發布的公告，為技術基礎設施支出設定了新的基準，使其次要競爭對手 Alphabet 和 Meta 的預計預算相形見絀。隨著人工智慧爭霸戰愈演愈烈，亞馬遜正向市場及全球發出信號：它願意將賭注押在生成式 AI（Generative AI）、定制芯片（Custom Silicon）和下一代雲端基礎設施的變革潛力上。

這一大規模支出路線圖的披露，正值大科技公司面臨嚴格審查的時期，投資者越來越要求看到已投入 AI 開發的數千億美元獲得回報的證據。然而，亞馬遜首席執行官 Andy Jassy 依然不為所動，將當前的形勢描述為重塑亞馬遜網路服務（Amazon Web Services，簡稱 AWS）及更廣泛技術領域未來的「極其不尋常的機會」。

2000 億美元的賭注：數據拆解

亞馬遜預計在 2026 年投入 2000 億美元的 capital expenditure（資本支出，簡稱 Capex），代表了其投資戰略的急劇升級。這一數字標誌著該公司 2025 年約 1310 億美元支出的基礎上增長了約 50%。從宏觀角度來看，這項單年度投資超過了許多中型國家的國內生產總值（GDP），並顯著超過了其他「七巨頭」（Magnificent Seven）科技巨頭的支出預測。

資本配置主要針對增強支持高級 AI 工作負載所需的物理和數位骨幹。雖然這些資金的一部分將繼續支持亞馬遜的物流網路、機器人技術以及其 Project Kuiper 低地軌道衛星計劃，但大部分資金將用於 AWS。這家雲端計算部門正競相擴大其數據中心版圖，確保能源供應，並部署其自主設計的 AI 芯片 Trainium 和 Inferentia。

在財報電話會議期間，Jassy 針對短期盈利能力的質疑辯護了這項前所未有的支出。「這並非某種唐吉訶德式的追求營收增長，」Jassy 斷言。他強調，目前對 AI 容量的需求正供不應求，並表示亞馬遜正以「安裝速度多快，就將容量變現多快」的方式運作。這種供應受限的環境表明，2000 億美元不僅僅是投機，而是對企業高性能計算需求積壓的直接回應。

基礎設施戰爭：亞馬遜對決全場

這項公告使亞馬遜處於全球基礎設施軍備競賽的前沿。在亞馬遜披露信息的前幾天，Google 的母公司 Alphabet 預測其 2026 年的資本支出將落在 1750 億美元至 1850 億美元之間。Meta Platforms 緊隨其後，給出了 1150 億美元至 1350 億美元的指引。雖然這些數字本身就具有歷史意義，但亞馬遜 2000 億美元的預測在原始資金投入方面建立了領先地位。

這種支出上的分歧凸顯了每家公司面臨的不同戰略壓力。對於 Google 而言，挑戰在於捍衛其搜索主導地位的同時發展其雲端業務。對於 Meta，重點仍然是將 AI 集成到其社交生態系統中並開發元宇宙。然而，對於亞馬遜來說，賭注無疑更高。作為全球領先的雲端提供商，AWS 必須在面對飆升的 Microsoft Azure 和頑強的 Google Cloud 時保持其主導地位，兩者都在積極爭奪相同的企業 AI 工作負載。

下表說明了亞馬遜 2026 財年的預計支出與其在科技領域的主要競爭對手的對比：

表：大科技公司 2026 年資本支出預測

向定制芯片的戰略轉移

亞馬遜 2000 億美元戰略的一個關鍵組成部分是其對定制芯片的積極推動。雖然該公司繼續向客戶提供 Nvidia 領先市場的 GPU，但 Jassy 強調了亞馬遜自有芯片的日益普及：用於訓練 AI 模型的 Trainium 系列和用於運行這些模型的 Inferentia 系列。

通過設計自己的處理器，亞馬遜旨在使其命運與 Nvidia 等第三方芯片供應商相關的供應鏈限制和高昂成本脫鉤。Jassy 指出，該公司的定制芯片業務年收入運行率已達到數十億美元，並以三位數的百分比增長。這種垂直整合允許 AWS 為客戶提供更好的性價比，隨著訓練大型語言模型（Large Language Models，簡稱 LLMs）成本的持續飆升，這是一個至關重要的差異化因素。

投資計劃包括資助這些芯片下一代迭代的製造和部署，以及操作它們所需的專用伺服器機架和冷卻系統。隨著 AI 模型變得更大、更複雜，數據中心的能源和散熱要求正在發生根本性變化，這使得改造和新建數據中心的成本比傳統雲端設施高得多。

投資者反應與市場波動

儘管亞馬遜領導層闡述了戰略邏輯，但華爾街的即時反應卻動盪不安。在公告發布後的盤後交易中，亞馬遜股價下跌了約 7% 至 11%。投資者對如此巨大的支出在短期內對公司自由現金流和營業利潤率的影響表示擔憂。

這種懷疑根植於更廣泛的行業焦慮：生成式 AI 產生的收入是否最終能證明投入到基礎設施中的數萬億美元是合理的。雖然 AWS 報告 2025 年第四季度營收同比增長 24%，達到 356 億美元，但資本支出的巨幅增加不可避免地對盈利能力造成壓力。

分析師指出，亞馬遜該季度的每股收益（EPS）低於預期，報告值為 1.95 美元，而市場共識為 1.97 美元。這一失誤，加上 2000 億美元數字帶來的「定價衝擊」，引發了拋售。然而，該股票的長期支持者認為，這是 2010 年代初期的重演，當時亞馬遜犧牲短期利潤來建立 Prime 的物流主導地位和 AWS 的早期基礎設施——這些賭注後來都獲得了豐厚的回報。

AI 需求的「槓鈴」效應

為了向市場解釋驅動這項投資的動力，Jassy 在評論中使用了「槓鈴」（barbell）類比。在光譜的一端，他描述了來自 AI 研究實驗室和基礎模型構建者的巨大需求，他們需要「海量的計算資源」來訓練下一代前沿模型。這些客戶消耗大量的 GPU 小時數，對價格較不敏感，將速度和容量視為首要任務。

在槓鈴的另一端是尋求為實際商業應用部署現有模型的企業——自動化客戶服務、生成代碼或優化供應鏈。這一細分市場是長期價值所在。Jassy 認為，雖然目前訓練端正在蓬勃發展，但推理端（運行模型）最終將構成市場的大部分。亞馬遜的基礎設施建設旨在服務於這兩端：用於訓練的高性能集群，以及用於推理的成本效益高、可擴展的解決方案。

雲端之外：機器人與衛星

雖然 AI 佔據了頭條新聞，但 2000 億美元的數字還包括對其他前沿技術的重大投資。亞馬遜的機器人部門繼續自動化其履行中心，這是控制不斷上漲的勞動力成本並提高交付速度的必要步驟。AI 與機器人技術之間的協同作用——「體現智能」（Embodied AI）使機器能夠更智能地導航和操作物體——是該公司的關鍵研發領域。

此外，Project Kuiper 作為亞馬遜對 SpaceX 之 Starlink 的回應，需要大量資金將數千顆衛星送入低地軌道。這一全球寬帶網絡預計將與 AWS 緊密集成，將雲端擴展到地球最偏遠的角落，並為 AI 生態系統提供新的連接層。

結論：行業的決定性時刻

亞馬遜 2000 億美元的宣言是一個明確的聲明，即 AI 時代將是資本密集型的，並由財力最雄厚的公司主導。通過超越對手的支出，亞馬遜正試圖圍繞其雲端主導地位建立一條護城河，這對規模較小的競爭對手來說幾乎是不可能逾越的。

對於整個 AI 行業而言，這筆資金的湧入確保了目前限制創新的硬件約束——芯片短缺、電力限制和數據中心容量——在未來幾年可能會得到緩解。然而，它也提高了執行難度的籌碼。隨著如此巨額的資金投入，AWS 提供卓越工具、模型和基礎設施的壓力從未如此巨大。隨著 2026 年的臨近，全世界都將拭目以待，看這場歷史性的豪賭是否能產生 Andy Jassy 所承諾的「開創性機會」。