華爾街高度關注 Google 與 Apple 的戰略博弈

隨著 Alphabet Inc. 準備在本週三發布第四季度財報，焦點已從標準的營收指標顯著轉移到人工智慧（AI）領域的一項關鍵進展。分析師和投資者正要求提供有關最近宣布的 Google 與 Apple 合作夥伴關係的細節，這項交易將 Gemini AI 模型整合到 Apple 生態系統中。

該項合作於今年早些時候正式確認，將 Google 的 Gemini 定位為 Apple 下一代 Siri 及其他「Apple Intelligence」功能的基礎智慧引擎。雖然這項合作夥伴關係鞏固了 Google 在生成式 AI（Generative AI）領域的技術主導地位，但也引發了關於該協議長期經濟效益及其對 Google 核心搜尋業務影響的複雜問題。

十億美元級別的整合

根據財報電話會議前流傳的報告，這項多年期協議涉及 Apple 每年向 Google 支付約 10 億美元，以獲得 Gemini 模型的授權。這些模型將為重新設計的 Siri 後端提供動力，預計將於今年春季晚些時候隨 iOS 26.4 一併發布。這次整合標誌著 Apple 的重大轉變，Apple 在歷史上一直優先考慮裝置端處理和專有技術。

對於 Google 而言，這筆交易代表了巨大的通路勝利。透過將 Gemini 嵌入 iPhone——這是一款安裝量超過 25 億台活躍裝置的產品——Google 有效地將 OpenAI 和 Anthropic 等競爭對手擋在了這款全球最有價值的消費性硬體預設位置之外。然而，財務分析師正在尋求有關此交易利潤率的明確資訊。處理數十億次 AI 查詢相關的運算成本非常龐大，目前尚不清楚 10 億美元的授權費是否涵蓋了這些基礎設施開支，或者對於轉化為商業交易的查詢是否存在收入分成模式。

戰略競合：搜尋 vs. 回答

支撐這一合作夥伴關係的核心張力是這兩家科技巨頭之間的「競合」動態。十多年來，Google 每年向 Apple 支付約 200 億美元，以維持其在 Safari 上的預設搜尋引擎地位。新的 AI 交易則在不同的軸心上運作：Gemini 直接在 Siri 介面中回答使用者查詢，而不是將流量引導至 Google 搜尋（顯示廣告的地方）。

分析師熱衷於了解這種轉變將如何影響 Google 的流量獲取成本（TAC）和廣告收入。如果 iPhone 使用者開始依賴搭載 Gemini 的 Siri 來獲取他們之前透過 Google 搜尋得到的答案，傳統搜尋廣告庫存的高價值行動端曝光可能會出現下降。

表格：Apple-Google AI 合作夥伴關係中的角色比較

取代 OpenAI 與 Anthropic

這一發展最重要的面向之一是 Google 取代該領域早期領導者的能力。在 2024 年和 2025 年期間，OpenAI 的 ChatGPT 在 Apple 生態系統中佔據了一個暫時的整合位置。然而，報告指出，包括執行長 Tim Cook 在內的 Apple 高層最終選擇了 Google，原因是 Gemini 3 架構的卓越性能，以及 Google 提供針對版權索賠賠償的能力——這是 OpenAI 無法在同等規模下提供的安全網。

這一選擇驗證了 Google 在 AI 基礎設施上的巨額資本支出，這是前幾季投資者爭論的焦點。「資本支出 vs. 投資報酬率」（Capex vs. ROI）的爭論很可能成為財報電話會議的核心主題，預計 Google 將辯稱與 Apple 的交易是其 AI 雲端服務的可行性證明。

隱私悖論與數據流

分析師審查的一個主要領域是數據所有權。Apple 一直在積極推廣其「私密雲端運算」（Private Cloud Compute）作為一個隱私保護層，在數據到達任何伺服器之前對使用者數據進行匿名化處理。分析師正尋求確認，Google 是否保留了在透過 Siri 處理的查詢上訓練其未來模型的任何權利。

如果 Google 僅作為一個沒有數據保留權的「虛擬管道」供應商，那麼該交易的長期戰略價值將僅限於即時的授權收入以及防禦微軟（Microsoft）支持的 OpenAI。然而，如果 Google 能夠從高端 iPhone 使用者的查詢模式中獲得洞察，那麼數據價值的規模可能會超過合約的金錢條款。

財報電話會議的關注點

隨著財報電話會議的開始，利害關係人正尋求以下三個方面的具體指引：

1. 收入認列： Apple 的付款將被歸類在 Google Cloud 還是「其他賭注」（Other Bets）項下？
2. 蠶食風險： 管理層是否預測由於直接回答行為而導致行動搜尋量下降？
3. 運算毛利： Apple 使用者群的推論成本如何影響 Google 的整體毛利率？

Gemini 與 Siri 的整合不僅僅是產品更新；它正在重塑行動網路的權力結構。隨著 生成式 AI 成為新的作業系統層，像這樣的 戰略合作夥伴關係 將定義未來十年的贏家。