Oracle 在人工智慧（artificial intelligence，AI）大賭注：宣布為雲端基礎設施擴張籌資 500 億美元計畫
Oracle Corporation 已正式揭露一項龐大的融資策略，目標是在 2026 年曆年籌措 450 億至 500 億美元。昨日公布的此一舉動，明確示意爭奪人工智慧（artificial intelligence，AI）霸主地位的競賽正轉入一個以實體基礎設施為核心、資本密集的階段。隨著對高效能運算（high-performance computing）需求超越供給，Oracle 正積極將其 Oracle Cloud Infrastructure（OCI）定位為下一代 AI 開發的脊樑。
此一龐大籌資規模突顯出主要雲端服務供應商所面臨的生存賭注。隨著「contracted demand」已確保擴張的必要性，Oracle 實際上正在加碼，扮演全球領先 AI 實驗室與科技巨頭的主要推動者角色。
為明日的 AI 工廠注入動力
驅動此一史無前例資本注入的，是業界最重量級玩家對運算能力的貪求。Oracle 明確點名了一長串客戶名單，幾乎就是生成式 AI（Generative AI）革命的「名人錄」：OpenAI、xAI、NVIDIA、Meta 與 TikTok。這些公司需要龐大的 GPU 叢集——常被稱為「AI 工廠」——來訓練與執行越來越複雜的模型。
對 Creati.ai 的讀者而言，這一發展凸顯了 AI 生態系中的一個關鍵瓶頸：專用硬體的可得性。隨著生成式 AI 模型從數十億參數成長到數兆參數，維持它們所需的基礎設施必須呈指數級擴張。Oracle 能夠與 OpenAI 及 xAI 簽訂合約，顯示 OCI 已成功在高效能 AI 工作負載方面，打造出作為 Amazon Web Services（AWS）與 Microsoft Azure 的替代首選的利基市場。
此一擴張並非推測性的。Oracle 表示，這些資金是為了建立「額外容量以滿足已簽約需求」。這意味著所資助的運算資源基本上已經被售出，證實了 AI 市場的長期軌跡，儘管華爾街某些角落對大規模 AI 資本支出的投資報酬率持懷疑態度。
財務藍圖：平衡債務與股本
為在不犧牲財務穩健性的情況下資助這一積極擴建，Oracle 擬定了一種混合策略。公司計畫將籌資大致對半分配於債務與股本，此策略旨在維護其投資等級的信用評等。
股本部分：
大約一半的資金將來自與股本相關及普通股的發行。這包括一項新授權的「市場隨時供應（at-the-market）」股本計畫，規模最高達 200 億美元，允許 Oracle 根據市況靈活地分期出售股份。此外，公司將發行強制可轉換優先證券。花旗（Citigroup）已被指派主導這些股權發行。
債務部分：
剩餘的一半將透過一次性、規模龐大的投資等級無擔保高級債券發行來籌得，預定於 2026 年初。Oracle 表示，這將是該年度的一次性事件，顯示其希望避免頻繁進場債券市場。高盛（Goldman Sachs & Co. LLC）將主導此項債務發行。
下表概述了 Oracle 2026 年策略性融資計畫的結構：
Oracle 2026 Strategic Financing Breakdown
| Component | Mechanism | Key Details | Strategic Goal |
|---|---|---|---|
| Equity Financing | At-the-Market Program | Up to $20 billion in flexible share sales | Minimize market disruption while raising capital |
| Equity Financing | Convertible Securities | Mandatory convertible preferred stock | Diversify funding sources beyond common stock |
| Debt Financing | Senior Unsecured Bonds | Single, one-time issuance in early 2026 | Lock in capital quickly for immediate construction |
| Target Allocation | Infrastructure Expansion | 100% of proceeds | Fulfill contracted backlog for AI 資料中心 |
在市場波動與投資人情緒中航行
儘管從技術面看，策略邏輯似乎合理，金融背景卻相當動盪。在此公告之前，Oracle 的股價已出現顯著波動，投資人對公司不斷增加的資本支出與債務負擔表示擔憂。公司的股價自 2025 年底的歷史高點已大幅回落，原因在於擔心「AI 泡沫」在基礎設施投資回本之前就破裂。
然而，產業分析師認為 Oracle 的轉向是經過計算的風險。透過向穩健的企業客戶以及高速成長的 AI 新創公司鎖定長期承諾，Oracle 正在對沖其風險。即便某個特定的 AI 合作夥伴遇到逆風，企業端向雲端的更廣泛轉移以及生成式 AI（Generative AI）整合到商業工作流程中，仍能提供一層安全網。
Constellation Research 的 Holger Mueller 指出，如果以消費者為主的 AI 公司出現失利，所產生的運算可用性增加很可能會降低企業客戶的成本，最終維持 Oracle 的 資料中心 使用率。這種高效能基礎設施的「雙重用途」潛力—同時服務於尖端模型訓練與標準企業 AI 推理—使得這項 500 億美元的投資更像是對整個科技產業的押注，而不僅僅是對單一客戶的押注。
對創意 AI 生態系的影響
對使用 AI 工具的開發者與創作者而言，Oracle 的龐大基礎設施推進是好消息。高階 GPU（例如 NVIDIA 最新的 Blackwell 晶片）稀缺，一直是抑制創新的瓶頸，推高成本並限制了最先進模型訓練的可及性。
向資料中心容量注入 500 億美元，實質上承諾將大幅提升全球 AI 計算供給。這可能導致：
- 更快的模型訓練： 減少訓練下一代基礎模型（foundation models）所需的時間。
- 較低的推理成本： 隨著供給趕上需求，執行複雜任務的 API 呼叫成本可能趨於穩定。
- 可用性提高： 為以往被超大雲端業者擠壓的初創公司與研究人員，提供更可靠的 GPU 叢集存取。
隨著 2026 年的展開，Oracle 這場賭注的成敗，可能不僅由其股價來衡量，更會由這些新的「AI 工廠」上線的速度來決定。就目前而言，Oracle 已表明其立場：科技的未來建立在矽與鋼之上，而他們打算成為灌注基礎的那一方。
