A Historic Capital Injection Shakes the Tech World

Meta Platforms 再次重新定義了人工智慧軍備競賽的規模，向矽谷與華爾街同時投下震撼彈。在第四季財報電話會議中，該公司大膽公布了一項前所未有的 2026 年資本支出計劃，目標範圍為 $115 billion 至 $135 billion。此數額主要用於 AI 基礎設施，幾乎是其 2025 年投資水準的兩倍，顯示其在生成式 AI（Generative AI）與人工通用智慧（Artificial General Intelligence，AGI）時代中，積極爭取主導地位的決心。

公告發出後，Meta 的股價在盤後交易中飆升了 10%，推高公司估值至新高。市場的熱烈反應與過去常因龐大支出而引發投資人焦慮的情形大不相同。這一次，巨額支出以穩健的營收成長與可貨幣化的 AI 路線圖為支撐。對產業觀察者與利害關係人而言，訊息相當明確：Meta 不只是參與 AI 革命；它打算擁有驅動這場革命的基礎設施。

Breaking Down the $135 Billion Roadmap

擬議支出的龐大規模——最高達 $135 billion——遠勝科技業歷史上的資本支出紀錄。若要比較其規模，這等投資堪比中型國家的 GDP，且顯著超越一些最接近競爭者的預估支出。Mark Zuckerberg，Meta 的執行長，將此計劃描述為支援下一代基礎模型與沉浸式運算體驗的「必要演進」。

這些資金的配置預期將大幅傾向下一代硬體與資料中心擴建。分析師預測，龐大資金將直接流入半導體巨頭的供應鏈，以確保取得大量先進創新，例如未來版本的 Nvidia H 系列或 B 系列 GPU，以及加速 Meta 自研晶片 Meta Training and Inference Accelerator（MTIA）的量產。

Strategic Allocation of Funds

$135 billion 的預算不僅是一般性的資金池，而是一套針對性武器，旨在強化 Meta 生態系統的三大關鍵支柱：

1. Compute Capacity： 建造並配備能訓練規模遠超 Llama 4 的大型新資料中心。
2. Custom Silicon Development： 透過加速自有推論晶片的部署，降低對第三方供應商的依賴。
3. Energy Infrastructure： 投資於核能與再生能源專案，以供應未來 AI 叢集高耗能需求。

Strong Fundamentals Silence the Skeptics

過去，宣布如此天文數字的支出可能會引發對利潤率壓縮的質疑。然而，這次公告的背景是卓越的財務表現。Meta 的第四季盈餘報告顯示，營收數字超出分析師預期，推動力來自數位廣告的復甦以及對廣告主的 AI 增強工具的成功變現。

公司所謂的「效率之年」似乎已演變為「加速的十年」。透過精簡營運並將 AI 整合到核心廣告引擎中，Meta 成功提升了廣告轉換率與定價能力，實質上用當前的利潤為未來雄心提供資金。下表比較突顯了 Meta 相較於近期歷史，其資本承諾的戲劇性升級。

Table 1: Meta's Capital Expenditure Evolution (2024-2026)

此發展軌跡暗示，Meta 視 2026 年為一個關鍵的轉捩點，屆時可用的運算能力將成為市場領導者與落後者之間的主要差異化因素。

The Infrastructure Arms Race

高達 $135 billion 的支出承諾，對整體cloud infrastructure 生態系造成極大壓力。正如 Creati.ai 先前報導，AI 發展的瓶頸正在從軟體創新轉為實體基礎設施——電力、冷卻與運算能力的可用性。Meta 的策略看似採取大量供給的強硬路線；透過囤積運算能力，他們確保研究團隊永遠不會因資源受限而停滯，這是少數公司才能承擔的奢侈。

這種對基礎設施的「焦土式」支出方式構成了強大的護城河。新創公司與較小的科技公司在面對像 Llama 這類開源模型時，可能會發現越來越難以競爭，尤其當背後支持的實體公司每年僅為打造這些模型就投入超過 1000 億美元。此外，此舉也向開源社群示意，Meta 仍致力於讓最先進模型的存取更為民主化，而這個民主化是由其龐大的廣告引擎補貼的。

Implications for the Supply Chain

此支出計劃的連鎖效應將遍及全球科技供應鏈。半導體製造商、伺服器組裝商與冷卻解決方案供應商，可能會看到持續的需求。具體來說，涉及的公司包含：

• High-Bandwidth Memory (HBM) production.
• Liquid Cooling technologies for high-density racks.
• Optical Networking for data center interconnects.

這些領域將成為 Meta 積極擴張的直接受益者，並有望實現顯著成長。

Zuckerberg’s "General Intelligence" Manifesto

在財報電話會議中，Mark Zuckerberg 描述的願景超越了更好的推薦或更聰明的聊天機器人。他明確提到要打造人工通用智慧（AGI）——具有人類相當的一般認知能力的 AI 系統。

「我們正在為未來的人類連結打造基礎設施，」Zuckerberg 表示。「要提供最佳服務，我們需要打造最好的 AI。而要打造最好的 AI，我們需要超越現有任何水平的運算能力。」

這次向 AGI 的轉向不僅是研究目標，更是產品策略。Meta 設想的 AI 代理人能夠在物理與數位世界中應對複雜情境，成為數十億用戶的個人助理、創意夥伴與商務管理員。$135 billion 的投資是邁向這個現實的頭期款。同時也顯示「Metaverse」願景並未被放棄，而是被納入更廣泛的以 AI 為核心的未來，在那裡生成式 AI（Generative AI）將創造使用者將體驗的世界與互動。

Analyst Perspectives and Market Sentiment

股價 10% 的飆升反映出積極支出與股東價值創造之間少見的契合。華爾街分析師大多將此指引解讀為力量的象徵，而非魯莽。共識是，Meta 已成功從社群媒體公司轉型為以 AI 為先的企業集團。

Key Analyst Takeaways:

• Revenue Durability： 廣告機器健康到足以在不摧毀自由現金流的情況下支撐資本支出。
• Competitive Edge： 這種支出建立了進入壁壘，長期保護 Meta 免受競爭侵擾。
• Management Credibility： Zuckerberg 已透過兌現過去數年的效率承諾，重獲投資人信任，因而再次獲得可以做出「押上公司」決策的空間。

然而，部分謹慎聲仍存。過度建設的風險並非零。如果 AI 服務的需求未能以基礎設施部署的速度顯現，Meta 可能會面臨資產折舊與利潤率收窄的問題。但市場的即時反應顯示，投資人願意與 Zuckerberg 一同下注。

Conclusion

Meta 公布 2026 年 $135 billion 的 AI 支出計劃，對科技產業而言是個分水嶺。它重新定義了 AI 革命的財務賭注，並挑戰競爭者去匹配幾年前難以想像的投資速度。對 Creati.ai 團隊來說，這一發展突顯了 AI 能力迅速加速的時間表。隨著 Meta 準備釋放這筆龐大資本，問題不再是 AI 是否會改變數位景觀，而是世界其他地區能以多快的速度適應在 Menlo Park 正在建構的新現實。「效率之年」已結束；「最大速度」時代已經開始。