由人工智慧驅動的經濟神話：2025 年數據揭示不同的現實

過去兩年來，矽谷與華爾街流行的說法一直很單一：人工智慧（Artificial Intelligence）是推動美國經濟的火箭燃料。然而，本週公布的新經濟數據挑戰了這一假設，勾勒出**人工智慧投資（AI Investment）**及其對國家成長實際淨貢獻的複雜面貌。

根據MRB Partners的一份關鍵研究報告，儘管生成式AI（Generative AI）的炒作在 2025 年達到高峰，但它對美國國內生產總值（GDP）的影響卻出人意料地有限。數據顯示，與人工智慧相關的支出僅占 2025 年 GDP 增長總額的約20％到25％。這一發現迫使業界分析師與投資者重新校準，審視對人工智慧資本支出的即時宏觀經濟回報。

拆解那 20％ 的貢獻

人工智慧受人矚目的程度與其在統計上的經濟足跡之間的差距，源自於 GDP 計算的機制。GDP 衡量的是在一國 境內 生產的商品與服務之價值。然而，人工智慧革命的實體骨幹——特別是先進的圖形處理器（GPUs）與專用伺服器機架——大多在海外製造。當一間美國的超大規模服務提供商購買數十億美元、在臺灣製造或在東南亞組裝的處理器時，這在公司投資上算作一次推升，但同時又被作為進口而從 GDP 中扣除。

MRB Partners 強調，這種「進口外流」大幅削弱了人工智慧支出對整體 GDP 指標的淨正面效果。如果這些元件是在國內製造，貢獻數字很可能會翻倍。

真正的引擎：具有韌性的美國消費者

如果人工智慧並非 2025 年經濟的主要引擎，那麼實際上推動的是什麼？答案是傳統但強勁的力量：消費支出（Consumer Spending）。

儘管通膨壓力與前幾年遺留的高利率仍在，但美國消費者展現了驚人的韌性。分析顯示，家戶消費占了經濟擴張的最大比重。所得成長、穩定的就業率以及強勁的服務業，共同促成了一波遠超過技術投資淨貢獻的消費熱潮。

這一區別對人工智慧產業至關重要。雖然該產業正在改變生產力與軟體能力，但它尚未成為某些激進預測所稱，到 2025 年就會成為唯一的宏觀經濟支柱。

市場意涵：資本支出（CapEx）的兩難

這份宏觀數據的公布，正逢科技業關鍵的財報季。隨著主要科技巨頭準備公布最新季度業績，資本支出（CapEx）與投資回報率（ROI）之間的關係，成為聚光燈下的焦點。

投資人不再滿足於對未來潛力的承諾。當市場意識到人工智慧支出並非單靠一己之力支撐整體經濟時，股東要求有具體證據，證明投入數十億於資料中心與模型訓練的資金，正在產生高利潤的營收。

2026 年投資人檢查清單

為理解市場情緒的轉變，我們可以查看投資人現在優先於單純基礎建設支出的關鍵指標：

長期觀點：成熟，而非停滯

從 Creati.ai 的角度來看，這些發現不應被解讀為對技術本身的悲觀看法，而應視為市場成熟的跡象。革命性技術通常在基礎設施建置與可測量的宏觀經濟影響之間存在一段時差。

1990 年代末的網路熱潮帶來了對光纖與伺服器的大量投資，但真正影響 GDP 的生產力提升，直到 2000 年代中期才開始顯現。我們很可能正在見證類似的軌跡。基礎設施正在鋪設，而能推動國內生產與效率——從而更大幅度地貢獻於**美國 GDP（US GDP）**——的應用仍處於早期擴展階段。

對人工智慧產業的策略要點

MRB Partners 的報告為業界提供了紮實的參照，暗示雖然人工智慧的長期走勢向上，但短期內經濟對該產業的依賴被誇大了。

• 多元化至關重要： 經濟依賴於各部門的平衡。消費支出的強度提供了一個安全網，使人工智慧產業得以在不被要求承擔整體經濟重擔的情況下進行試驗與成長。
• 轉向軟體： 為提升對國內 GDP 的貢獻，價值生成必須從進口硬體轉向國內開發的軟體與服務。
• 監管環境： 隨著政府意識到人工智慧硬體在國內製造的缺口，我們可能會看到類似 CHIPS Act 的倡議再次被推動，以將元件生產——以及其帶來的 GDP 好處——導入國內。

總之，雖然人工智慧對 2025 年成長的 20％ 貢獻具有意義，但這也打破了「單一產業經濟」的迷思。進入 2026 年，我們的關注應從花了多少錢在人工智慧上，轉向人工智慧實際為更廣泛經濟產生了多少價值。