Ставка в 650 миллиардов долларов: Гиперскейлеры удваивают инвестиции в инфраструктуру ИИ

В ошеломляющем проявлении финансовых обязательств ведущие мировые технологические гиганты — Amazon, Microsoft, Meta и Google — заявили о коллективном намерении направить около 650 миллиардов долларов на капитальные затраты (Capital Expenditures, CapEx) в 2026 году. Эти беспрецедентные инвестиции, направленные в первую очередь на укрепление инфраструктуры искусственного интеллекта (Artificial Intelligence, AI), знаменуют собой поворотный момент в продолжающейся технологической гонке вооружений. Однако вместо того чтобы вызвать рост котировок, это объявление спровоцировало волну беспокойства на мировых рынках, вновь разжегши опасения по поводу пузыря ИИ и вызвав значительную волатильность в секторах программного обеспечения и услуг обработки данных.

Масштаб этого плана расходов подчеркивает агрессивную стратегию, принятую этими «гиперскейлерами (hyperscalers)». Пока они соревнуются в строительстве дата-центров, обеспечении поставок специализированных чипов и генерации энергии, необходимой для питания моделей следующего поколения, инвесторы начинают ставить под сомнение сроки окупаемости инвестиций (Return on Investment, ROI). Реакция рынка была быстрой и суровой: основные индексы снизились, пока Уолл-стрит анализирует последствия столь массового оттока капитала без немедленного пропорционального скачка доходова от ИИ-приложений.

Реакция рынка: опасения по поводу «пузыря ИИ» всплывают снова

Непосредственным последствием прогнозов расходов стала резкая распродажа акций технологических компаний. К пятнице, 6 февраля, широкий индекс S&P 500 снизился на 2% за неделю, продемонстрировав худший результат с ноября. Смена настроений была вызвана не только цифрами расходов, но и ощутимым влиянием, которое эти инвестиции, как ожидается, окажут на конкурентную среду.

Нил Уилсон, рыночный стратег, выразил общее настроение в заметке для инвесторов, заявив: «Опасения по поводу нового пузыря ИИ всплывают после того, как компании Big Tech массово увеличили свои расходы на капитальные вложения в этом году — около 650 миллиардов долларов на четырех гиперскейлеров, представивших отчетность за последние две недели».

Эта тревога была наиболее заметна в динамике акций самих техгигантов. Акции Amazon рухнули на 8% на предторговой сессии в пятницу после обнародования планов по значительным расходам. Материнская компания Google, Alphabet, пережила аналогичные американские горки: ее акции упали на 8% в течение дня в четверг после объявления об увеличении расходов, хотя к закрытию торгов им удалось восстановиться до прежнего уровня.

Эффект домино: удар по компаниям ПО и данных

В то время как гиперскейлеры сталкиваются с вопросами о расходах, секторы программного обеспечения и аналитики данных сталкиваются с экзистенциальным кризисом. Агрессивное создание фундаментальных моделей ИИ все чаще рассматривается как прямая угроза традиционным бизнес-моделям ПО. Этот страх усилился на этой неделе после выпуска мощного нового плагина от Claude от Anthropic, который продемонстрировал возможности, способные сделать некоторые автономные программные сервисы устаревшими.

Инвесторы отреагировали выводом капитала из компаний, занимающихся программным обеспечением и услугами обработки данных, с пугающей скоростью. С конца января рыночная стоимость этих секторов сократилась примерно на 1 триллион долларов. Обоснование ясно: по мере того как фундаментальные модели ИИ становятся более функциональными, «защитный ров» специализированных софтверных фирм сужается, что потенциально подрывает их долгосрочную жизнеспособность.

В следующей таблице обобщено немедленное рыночное влияние, наблюдавшееся на этой неделе:

Таблица: Еженедельная реакция фондового рынка на новости о CapEx в сфере ИИ

Глобальные последствия: от Лондона до Мумбаи

Толчки от этого шока капитальных затрат не ограничились Уолл-стрит. В Лондоне акции аналитических компаний, таких как RELX и London Stock Exchange Group, значительно снизились, причем последние упали на 7% за неделю. Существует опасение, что автоматизация на базе ИИ поглотит высокомаржинальные услуги, которые предоставляют эти фирмы.

Влияние было особенно острым в Индии, мировом хабе ИТ-услуг и экспорта ПО. ИТ-индекс страны потерял почти 7% за неделю, а акции крупных экспортеров упали еще на 2% только в пятницу. Это эквивалентно ошеломляющей потере рыночной стоимости сектора в размере 22,5 миллиарда долларов. Здесь беспокойство двоякое: во-первых, западные клиенты сократят дискреционные расходы, чтобы финансировать собственную инфраструктуру ИИ, и во-вторых, ИИ-агенты могут автоматизировать написание кода и бэк-офисные задачи, которые составляют основу индийского ИТ-экспорта.

Анализ стратегии: инфраструктура против приложений

Для читателей Creati.ai крайне важно понимать логику, стоящую за этой авантюрой на 650 миллиардов долларов. Гиперскейлеры по сути делают ставку на то, что искусственный интеллект станет фундаментальным слоем мировой экономики будущего, подобно интернету или электричеству. Монополизируя рынок вычислительных мощностей — через дата-центры и заказные чипы — они стремятся стать незаменимыми коммунальными службами XXI века.

Однако расхождение между строителями инфраструктуры и поставщиками приложений растет. Пока Amazon и Microsoft строят «дороги и мосты» ИИ, компании прикладного уровня пытаются доказать, что их не обойдут стороной. «Распродажа» акций ПО предполагает перекалибровку рынка, где ценность смещается от провайдеров SaaS (программное обеспечение как услуга) обратно к владельцам базовой инфраструктуры и самых мощных моделей.

Этот масштабный цикл капитальных затрат напоминает бум оптоволокна в конце 1990-х годов. Хотя то строительство в конечном итоге заложило основу для современного интернета, оно также привело к масштабному краху для инвесторов, которые не угадали со временем цикла внедрения. Станет ли 2026 год годом краха «пузыря ИИ» или годом окончательного укрепления фундамента — остается вопросом на 650 миллиардов долларов.

Будущие перспективы

Заглядывая вперед, отрасли следует ожидать продолжения волатильности. Пока гиперскейлеры ставят доминирование на рынке выше краткосрочной прибыльности, статьи расходов будут оставаться раздутыми. Для более широкой экосистемы задача будет заключаться в том, чтобы продемонстрировать уникальные ценностные предложения, которые не могут быть легко воспроизведены универсальной, пусть и мощной, моделью ИИ. Счет за инфраструктуру в 650 миллиардов долларов выставлен; мир ждет, чтобы увидеть, что именно на эти деньги было куплено.