Citigroup прогнозирует рост на 34%, поскольку капитализация Palantir Technologies превысила $400 миллиардов

В определяющий момент для сектора программного обеспечения для искусственного интеллекта (artificial intelligence, AI) Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) продолжила своё стремительное восхождение и закрепилась в числе самых ценных технологических компаний в мире. По состоянию на 20 января 2026 г. этот гигант аналитики данных увидел рост своей акции более чем на 2 400% в ходе продолжающейся революции AI, ралли, которое вывело его рыночную капитализацию за пределы суммарной стоимости традиционных титанов программного обеспечения Salesforce и Adobe.

На фоне этой исторической оценки Уолл-стрит остаётся разделённой по поводу дальнейшей траектории акций. Тем не менее новая бычья записка от Citigroup возродила оптимизм инвесторов. Аналитик Tyler Radke повысил целевую цену на Palantir до $235 с $210, ссылаясь на «неудержимое» движение в сегменте коммерческих контрактов в США и постоянный спрос со стороны оборонного сектора.

Катализатор: $3,6 миллиарда коммерческих контрактов

Ключ обновлённого прогноза Citigroup заключается не только в традиционном оплоте Palantir — государственных оборонных контрактах — но и в её взрывном росте в американском коммерческом секторе. В течение многих лет критики утверждали, что Palantir слишком сильно полагается на непредсказуемые государственные расходы. Финансовый год 2025 и начало 2026 года решительно разрушили этот нарратив.

Анализ Radke выделяет критический показатель, который сигнализирует о стабильности будущих доходов: Оставшиеся обязательства по исполнению (Remaining Performance Obligations, RPOs). Только в сегменте коммерции США RPOs Palantir достигли $3,6 миллиарда, что составляет ошеломляющий рост на 199% в годовом выражении. Этот бэклог указывает на то, что корпоративные клиенты не просто проводят пилотные проекты на Платформе искусственного интеллекта (Artificial Intelligence Platform, AIP), но и заключают долгосрочные, высокоценные соглашения.

Этот сдвиг свидетельствует о том, что Palantir успешно перешла от нишевого оборонного подрядчика к повсеместно развертываемой корпоративной операционной системе для эры AI. Стратегия «bootcamps», где Palantir позволяет потенциальным клиентам тестировать AIP на их собственных данных в течение короткого времени, оказалась очень эффективной в преобразовании пробных проектов в многолетние контракты, что и привело к взрывному росту коммерческих RPO.

Оборонный сектор: десять лет драйва роста

Хотя коммерческий сектор обеспечивает диверсификацию, государственный сектор остаётся источником надёжного денежного потока. Citigroup прогнозирует, что бизнес Palantir в государственном секторе вырастет как минимум на 51% в 2026 году, в оптимистичном сценарии — почти на 70%.

Эта уверенность подкреплена серией значительных побед, достигнутых за последние 12 месяцев. В частности, U.S. Army недавно подписала с Palantir соглашение об оказании корпоративных услуг на сумму, которая может достигать $10 миллиардов в течение следующего десятилетия. Кроме того, компания расширила своё соглашение по Maven Smart System (MSS) на $795 миллионов, доведя общую стоимость сделки до $1,3 миллиарда.

Эти контракты не являются единичными событиями, а частью более широкой геополитической тенденции. По мере сохранения глобальной напряжённости союзные страны всё чаще обращаются к программному обеспечению Palantir для модернизации своих оборонных возможностей. Компания обеспечила значительные партнёрства с членами NATO и продлила трёхлетний контракт с французской разведывательной службой DGSI. Эти взаимодействия гарантируют, что Palantir останется интегрированной в оперативную структуру западных оборонных стратегий на годы вперёд.

Метрики оценки и настроение рынка

Несмотря на позитивные операционные новости, оценка Palantir остаётся предметом ожесточённых дебатов среди институциональных инвесторов. При рыночной капитализации, превысившей $400 миллиардов, акции торгуются с премией, которая затмевает аналогов в секторе программного обеспечения.

Ниже приведена таблица с ключевыми финансовыми метриками и данными аналитиков, относящимися к текущему положению Palantir на рынке:

Коэффициент Цена/Продажи (P/S) в 115 исторически высок даже для быстрорастущей компании в модели SaaS (Software as a Service). Для контекста: на пике технологического пузыря 2021 года немногие компании удерживали мультипликаторы такого масштаба длительное время. Медведи утверждают, что на этих уровнях акции оценены с расчётом на безупречное выполнение, без места для ошибок исполнения или макроэкономических шоков.

Однако быки возражают, что традиционные метрики оценки не отражают уникальную позицию Palantir. Они рассматривают Palantir не просто как поставщика программного обеспечения, а как фундаментальную инфраструктуру для экономики AI — аналогично тому, как Amazon Web Services стала опорой интернета. Если AIP Palantir станет стандартной операционной системой для корпоративного AI, текущая премия может быть оправдана будущим генерированием свободного денежного потока.

Эффект экосистемы: Nvidia и не только

Взлёт Palantir также связан с её стратегическим позиционированием в более широкой аппаратно-программной экосистеме. Компания активно углубила партнёрство с Nvidia, лидером в области AI-силикона. Оптимизируя своё программное обеспечение для бесшовной работы на последних кластерах GPU Nvidia, Palantir обеспечивает клиентам возможность извлечь максимальную пользу из дорогостоящих аппаратных инвестиций.

Эта симбиоз решает критическую задачу «последней мили» в принятии AI. Пока компании тратят миллиарды на чипы, многие испытывают трудности с развёртыванием полезных AI-приложений. Программное обеспечение Palantir заполняет этот пробел, превращая сырой вычислительный ресурс в прикладную бизнес-аналитику. Эта полезность делает Palantir важным партнёром для любого предприятия, пытающегося оправдать свои капитальные расходы на AI.

Риски для бычьей гипотезы

Инвесторам, рассматривающим целевую цену Citigroup в $235, необходимо также взвесить потенциальные риски. Основная обеспокоенность — расхождение между ценой и фундаментальной оценкой. Если широкий рынок переживёт коррекцию, высокобета-акции с завышенными мультипликаторами, такие как Palantir, как правило, первыми подвергаются сжатию.

Кроме того, конкурентная среда усиливается. Конкуренты, такие как Microsoft и Databricks, агрессивно расширяют собственные возможности в аналитике данных и AI-агентах. Хотя Palantir в настоящее время сохраняет технологическое преимущество в управлении данными на основе онтологий, для поддержания этого лидерства требуется неустанное инновационное развитие.

Далее, «неравномерность» государственных контрактов может приводить к квартальной волатильности. Несмотря на долгосрочную восходящую тенденцию, задержки в утверждении государственных бюджетов или смещения оборонных приоритетов могут повлиять на признание выручки в краткосрочной перспективе и потенциально разочаровать агрессивные прогнозы роста Уолл-стрит.

Заключение

По мере продвижения в 2026 год Palantir Technologies находится на пересечении хайпа и исполнения. Компания выполнила свои обещания по ускорению роста выручки и расширению коммерческого присутствия, что подтверждает энтузиазм долгосрочных акционеров. Пересмотренная Citigroup целевая цена в $235 служит свидетельством улучшившихся фундаментальных показателей компании и масштабного общего адресуемого рынка (Total Addressable Market, TAM), который она продолжает открывать.

Для инвесторов нарратив сместился с вопроса «сможет ли» Palantir масштабироваться к вопросу «насколько большой» она в итоге может стать. Имея $3,6 миллиарда коммерческих обязательств и углубляющуюся зависимость со стороны U.S. military от Foundry и Gotham, Palantir выглядит хорошо позиционированной, чтобы оставаться доминирующей силой в революции AI, при условии безупречного выполнения на фоне чрезвычайно высоких ожиданий.