Sequoia Capital Shatters Precedent with Strategic Bet on Anthropic

В шаге, который радикально меняет негласные правила Кремниевой долины, Sequoia Capital, по сообщениям, вложила $1.5 миллиарда в стартап по безопасности ИИ (AI) Anthropic. Эта инвестиция является частью ошеломляющего раунда финансирования в размере $25 миллиардов, который оценивает компанию примерно в $350 миллиардов. Поддерживая создателя Claude, Sequoia фактически индексирует рынок передового ИИ (Frontier AI), одновременно владея долями в трёх главных соперниках отрасли: OpenAI, xAI и теперь Anthropic.

Сделка подчёркивает резкий поворот в стратегии венчурного капитала (venture capital) на фоне бума генеративного ИИ (Generative AI). Исторически компании высшего эшелона строго избегали финансирования прямых конкурентов, чтобы предотвратить конфликты интересов и защитить конфиденциальную информацию на уровне совета директоров. Решение Sequoia нарушить это «табу» свидетельствует о том, что сектор искусственного интеллекта слишком велик и значим, чтобы определяться принципом «победитель забирает всё», и движется скорее к олигополии, где несколько поставщиков фундаментальных моделей (foundation model providers) захватят триллионы стоимости.

The Numbers: Inside the $25 Billion Super-Round

Масштаб последнего вливания капитала Anthropic беспрецедентен для компании такого возраста и подчёркивает капиталоёмкость, необходимую для обучения моделей следующего поколения. Раунд возглавляют суверенный фонд Сингапура GIC и американский хедж-фонд Coatue Management, каждый из которых вносит $1.5 миллиарда наряду с Sequoia.

Эти новые средства направлены на укрепление вычислительной инфраструктуры Anthropic по мере её гонки за разработкой моделей, способных превзойти серию GPT от OpenAI и xAI Илона Маска. Оценка в $350 миллиардов представляет собой огромный скачок — более чем двукратное увеличение по сравнению с оценкой компании в $183 миллиардов всего четыре месяца назад.

Key Players in the Funding Round

Rewriting the Venture Capital Playbook

Десятилетиями Кремниевая долина действовала на основе негласного соглашения: венчурная фирма выбирает одну лошадь в гонке и поддерживает её до финиша. Sequoia сама последовательно следовала этому правилу во время бума финтеха, отказавшись от инвестиции в Finix в 2020 году вскоре после ведения раунда, поскольку это создавало конфликт с их существующим портфельным гигантом Stripe.

Сделка с Anthropic отказывается от этой сдержанности. Sequoia уже является значительным инвестором в OpenAI (поддерживала их на ранних стадиях и участвовала в последующих раундах) и недавно вложилась в xAI Илона Маска, который в начале этого месяца привлёк $20 миллиардов.

Why the Shift?

1. Sector Dominance: Под новым руководством Alfred Lin и Pat Grady Sequoia, похоже, рассматривает передовой ИИ не как вертикаль, где появится один победитель, а как слой-утилиту, аналогичный энергетике или облачным вычислениям, в котором будут сосуществовать несколько гигантов.
2. The "Moonshot" Imperative: По мере замедления доходности традиционного программного обеспечения фирма концентрирует капитал в немногих компаниях, способных генерировать доходность по степенному закону (power law) в эпоху ИИ.
3. FOMO (Fear of Missing Out): Отказ от участия в Anthropic означал бы потерю потенциальной трети базового рынка ИИ — риск, на который Sequoia более не готова идти, несмотря на возможное напряжение с Sam Altman и OpenAI.

Navigating Conflicts of Interest

Инвестиция вызывает серьёзные вопросы, касающиеся корпоративного управления и информационной безопасности. Генеральный директор OpenAI Sam Altman в юридических процессах в прошлом году заявил, что инвесторам с доступом к конфиденциальным данным — таким как дорожные карты продукта или детали архитектуры модели — следует запретить финансировать конкурентов.

Чтобы смягчить эти опасения, ожидается, что Sequoia введёт строгие «информационные стены» (Chinese walls). Это, вероятно, будет означать:

• Разных партнёров, которые управляют отношениями (например, Alfred Lin по OpenAI/xAI против другого старшего партнёра по Anthropic).
• Ограниченный доступ к материалам совета директоров.
• Отвод от обсуждений, затрагивающих чувствительные стратегические вопросы, включая ценовые войны или переманивание талантов.

The New "Big Three" Hierarchy

С этим раундом иерархия рынка фундаментальных моделей в США формируется в чёткую триаду. Оценки отражают взгляд инвесторов на отрасль, которая, по их мнению, создаст десятки триллионов экономического воздействия в ближайшее десятилетие.

• OpenAI: Остаётся лидером рынка с оценкой, превышающей $500 миллиардов после привлечения $40 миллиардов в марте 2025 года.
• Anthropic: Теперь прочно закрепилась как основная альтернатива с оценкой около $350 миллиардов. Её фокус на «Конституционном ИИ» (Constitutional AI) и корпоративной безопасности принёс ей значительную долю на списке Fortune 500.
• xAI: Джокер, с оценкой около $230 миллиардов, использующий эксклюзивный доступ к данным X (бывший Twitter) в реальном времени и вычислительным кластерам Tesla.

Future Outlook: The IPO Horizon

Это вливание капитала широко рассматривается как последняя частная укрепляющая мера перед выходом на биржу. Источники указывают, что Anthropic работает с юридической фирмой Wilson Sonsini в подготовке к первичному публичному размещению акций (IPO), возможно, уже в конце 2026 года.

С ежегодными темпами выручки, которые, по сообщениям, пересекают отметку в $10 миллиардов, Anthropic демонстрирует, что она не просто исследовательская лаборатория, а коммерчески жизнеспособный гигант корпоративного программного обеспечения. Для Sequoia ставка очевидна: независимо от того, займет ли верх OpenAI или Anthropic, фирма намерена владеть частью инфраструктуры, которая питает будущее искусственного интеллекта.