Сектор программного обеспечения приходит в себя после того, как Anthropic представила «Cowork», давший старт агентной эре (agentic era)

Фундамент под индустрией программного обеспечения на этой неделе сдвинулся с места очень резко. В понедельник Anthropic представила своё последнее достижение в области ИИ (AI) — «Claude Cowork», инструмент, предназначенный не просто для общения, а для выполнения задач. Выпуск этого автономного цифрового помощника, способного ориентироваться в файловых системах и выполнять сложные межприложенческие рабочие процессы, вызвал мгновенную волну шока на Уолл-стрит. К моменту закрытия торгов миллиардные суммы рыночной капитализации испарились у устоявшихся игроков в мире SaaS (Software as a Service), поскольку инвесторов терзает пугающий вопрос: если агент ИИ (AI agent) может выполнять работу, кому тогда нужно покупать лицензионное место (seat)?

Настроение было выражено довольно резко в отчёте Bloomberg, который попал на торговые столы вскоре после объявления: «Нет причин владеть». Эта медвежья гипотеза предполагает, что давно обещанное «повышение за счёт ИИ» для компаний-разработчиков ПО на самом деле может превратиться в «замещение ИИ», когда универсальные агенты вроде Cowork поедают специализированные инструменты, определяющие современный стек корпоративного программного обеспечения.

Катализатор: что такое Claude Cowork?

Claude Cowork от Anthropic представляет собой фундаментальный переход от парадигмы «чатбота» к «агентной» эре (agentic era). В отличие от предшественников, которые требовали участия человека для выполнения задач, Cowork рассчитан на автономность. Он выступает как цифровой сотрудник с разрешением на доступ к определённым локальным папкам, с возможностью читать и редактировать файлы и взаимодействовать с инструментами в браузере для завершения сквозных рабочих процессов.

Согласно техническим спецификациям, опубликованным Anthropic, инструмент был создан с использованием их существующего движка кодирования, Claude Code, в рекурсивном цикле разработки, занявшем менее двух недель — темп инноваций, который напугал конкурентов. Cowork приносит мощь командной строки Claude Code в графический интерфейс, доступный нетехническим сотрудникам знаний. Будь то обработка отчётов о расходах, организация медиаконтов или сверка данных между PDF и таблицей — Cowork может «видеть» работу и выполнять её.

Для индустрии ПО угроза носит экзистенциальный характер. Традиционные бизнес-модели SaaS опираются на продажу «мест» — лицензий для отдельных человеческих пользователей. Если один менеджер с помощью Claude Cowork может выполнять работу пяти младших аналитиков, спрос на программные лицензии теоретически может обрушиться. Эта гипотеза «сжатия мест» (seat compression) и вызвала распродажу на этой неделе.

Кровавая распродажа на рынке: «Резня в SaaS»

Реакция рынка была быстрой и без разбора. Инвесторы массово выходили из акций с высокой оценкой в облачном секторе, опасаясь, что «ровы» вокруг этих бизнесов оказались не такими глубокими, как считалось. Salesforce, гигант управления взаимоотношениями с клиентами, принёс на себе основной удар, потеряв в один день больше всего с мая 2024 года.

Распродажа не ограничилась CRM. Она распространилась на инструменты для креативных задач, финансовое ПО и платформы автоматизации рабочих процессов, сигнализируя о широком перереоценивании профильного риска сектора.

Table: Major Software Stock Movements (Week of Jan 12, 2026)

Серьёзность падения акций Salesforce (CRM) подчёркивает особую уязвимость компаний, выступающих как «системы учёта» (system of record). Хотя в этих компаниях хранится ценная информация, инвесторы всё больше опасаются, что «система действий» — интерфейс, где фактически выполняется работа — переносится к агентам ИИ. Если пользователи будут взаимодействовать прежде всего с Claude Cowork, а Cowork просто будет подтягивать данные из Salesforce в фоне, привязанность к пользовательскому интерфейсу, на которой опирается Salesforce, может ослабнуть.

Объяснение тезиса «Нет причин владеть»

Медвежья нарратив, толкавшая движения этих акций, уходит корнями в экономику дефляционной технологии. В течение последнего десятилетия инвестиционный тезис для софтверных компаний был прост: B2B-по устойчиво, рекуррентный доход безопасен, цифровая трансформация будет вечно стимулировать рост числа мест.

Выпуск Anthropic ставит под вопрос все три столпа.

1. Stickiness снижается: если агент ИИ динамически создаёт интерфейс, пользователи меньше привязаны к конкретной панели или UI. «Издержки переключения», которые удерживают компании в наследованном ПО, могут снизиться, если агент сможет мгновенно освоить новую систему.
2. Рекуррентный доход под угрозой: модель, основанная на «местах», предполагает соотношение 1:1 между людьми и лицензиями. В агентно-усиленной рабочей среде компании могут нанимать меньше людей, что приведёт к оттоку выручки у вендоров SaaS, даже если оставшиеся сотрудники станут продуктивнее.
3. Парадокс эффективности: хотя ИИ делает ПО мощнее, он также снижает стоимость его создания. Отчёты указывают, что Anthropic построила Cowork, используя собственные инструменты ИИ, за считанные дни. Это говорит о том, что барьер входа для создания специализированного ПО рушится, потенциально заливая рынок дешевыми, сгенерированными ИИ альтернативами дорогим наследуемым пакетам.

Аналитики RBC Capital Markets отметили, что скорость инноваций со стороны поставщиков моделей, таких как Anthropic и OpenAI, сильно давит на сектор. Они предупредили, что даже вертикальные рынки, такие как здравоохранение и юридическое ПО — долгое время считавшиеся защищёнными из‑за регуляторной сложности — теперь уязвимы.

Бычий сценарий: интеграция и «система истины»

Несмотря на панику, не все убеждены, что наступает крах. Некоторые аналитики и руководство отрасли выступили против нарратива «смерти ПО», утверждая, что реакция рынка преувеличена и игнорирует оборонительные возможности действующих игроков.

Аргумент «рова»
Аналитик William Blair Арджун Бхатия охарактеризовал распродажу как «перехлёст». Контраргумент заключается в том, что агентам ИИ нужны данные для работы, а данные живут в системах учёта (systems of record). Нельзя ожидать, что автономный агент закроет сделку без обновления CRM, так же как нельзя ожидать, что он подаст налоговую декларацию без доступа к учётной книге.

Поэтому компании вроде Salesforce и ServiceNow — это не просто «приложения», они являются базами данных истины. Как показал на этой неделе Palantir (PLTR), оставаясь устойчивой в условиях распродажи, компании, предлагающие глубокую интеграцию данных и управление «онтологиями», могут на самом деле процветать. AIP (Artificial Intelligence Platform) Palantir рассматривается как слой, управляющий этими агентами, а не заменяемый ими.

Реакция действующих игроков
Президент Salesforce Марк Салливан, выступая на конференции J.P. Morgan Healthcare Conference, энергично защищал позицию компании. Он подчеркнул, что Salesforce развивается в «истинно агентное предприятие», намекая на то, что они, скорее всего, будут приобретать или создавать собственные агентные возможности поверх своих огромных проприетарных данных.

Бычий сценарий предполагает будущее, в котором компании SaaS переключаются с продажи «мест» на продажу «результатов» или «работы». Вместо взимания $100 за пользователя в месяц, Salesforce может начать брать $5 за «случай, разрешённый агентом». Переход на такую бизнес-модель рисковый, но в долгосрочной перспективе потенциально более доходный.

Навигация в условиях разрушений: что нас ждёт дальше?

По мере продвижения в 2026 год грань между «ПО» и «ИИ» размывается. Выпуск Claude Cowork провёл чёткую черту: программное обеспечение, требующее значительного человеческого участия, устаревает.

Для компаний, перечисленных в таблице выше, путь вперёд — быстрая адаптация. Ожидается всплеск M&A-активности, когда гиганты наследуемого ПО поспешат приобретать стартапы в области агентного ИИ, чтобы укрепить свои внутренние возможности. На Microsoft уже оказывается огромное давление, чтобы ускорить развёртывание своих «Copilot Actions», чтобы не допустить захвата Anthropic высокого сегмента рынка профессиональных рабочих процессов.

Ключевые тренды, за которыми стоит следить в I квартале 2026 года:

• Изменения модели ценообразования: следите за объявлениями SaaS‑компаний о переходе на модели «оплаты по потреблению» или «оплаты за результат», чтобы хеджировать снижение числа мест.
• Уничтожение «обёрток»: «тонкие обёртки» — стартапы, которые просто накрывают GPT-4 пользовательским интерфейсом — вероятно, будут уничтожены агентами, которые могут выполнять ту же работу нативно.
• Суверенитет данных: по мере того как агенты вроде Cowork получают доступ к локальным файлам, корпоративная безопасность и конфиденциальность данных станут главным полем боя. Компании, которые смогут гарантировать «проверяемую безопасность» автономных агентов, завоюют доверие компаний из списка Fortune 500.

Падение акций софта — рациональная реакция на технологический разрыв. Хотя «смерть ПО» — это преувеличение, «смерть ленивой бизнес-модели ПО» практически неизбежна. Anthropic выстрелила стартовым выстрелом для следующей фазы цифровой экономики, и для инвесторов и CTO послание ясно: автоматизируйся или испарись.