TSMC domina o cenário de hardware de IA (AI) com alta recorde de 72% nas ações e expansão agressiva para 2026

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) firmou-se como a espinha dorsal incontestada da revolução global da inteligência artificial. No início de 2026, o gigante de semicondutores registrou uma impressionante alta de 72% no preço das ações desde o início de 2025, uma valorização que ressalta seu papel crítico em impulsionar a próxima geração de tecnologias de IA. Com uma perspectiva de crescimento de longo prazo revisada e um massivo plano de despesas de capital para o próximo ano, a TSMC sinaliza ao mercado que o boom da IA está longe de acabar — está apenas se acelerando.

Essa trajetória de crescimento sem precedentes foi impulsionada pela demanda insaciável por chips avançados de IA de titãs do setor como Nvidia e Broadcom. TSMC posicionou-se estrategicamente e conseguiu capturar uma participação dominante de 72% no mercado de fabricação de semicondutores por contrato, ampliando a distância em relação aos concorrentes. Como a principal fundição para o silício mais avançado do mundo, as divulgações financeiras recentes e o roteiro estratégico da TSMC fornecem um indicador claro da robustez do hardware de IA.

Hegemonia de Mercado Incomparável e o "Ciclo Virtuoso"

A indústria de semicondutores costuma ser caracterizada por competição feroz, ainda assim a TSMC conseguiu abrir espaço para uma posição próxima ao monopólio no segmento de fabricação de ponta. Até o final de 2025, a participação de mercado da empresa na fabricação por contrato atingiu um histórico 72%. Essa dominância não é apenas uma função de capacidade, mas de superioridade tecnológica.

O CEO da Nvidia, Jensen Huang, descreveu recentemente a TSMC como o melhor semicondutor fabricante do mundo "por uma margem incrível". Esse sentimento reflete a realidade de que, para empresas que projetam aceleradores de IA de última geração, praticamente não há alternativa aos nós de processo avançados da TSMC.

Essa liderança criou o que os analistas descrevem como um "ciclo virtuoso" para o gigante taiwanês:

• Magnetismo Tecnológico: Os superiores rendimentos e a maior densidade de transistores da TSMC atraem clientes premium dispostos a pagar preços elevados.
• Reinvestimento de Receita: As altas margens desses contratos financiam P&D maciço e expansão de capacidade.
• Ampliação da Lacuna: Os avanços resultantes tornam cada vez mais difícil para rivais como Samsung ou Intel alcançarem, consolidando ainda mais a liderança da TSMC.

A capacidade da empresa de executar esse ciclo tem sido crucial. Enquanto concorrentes enfrentam dificuldades com taxas de rendimento em processos sub-3 nm, a TSMC escalou com sucesso a produção para atender aos requisitos volumétricos explosivos da era da IA.

Despesas de Capital: Uma aposta de US$ 56 bilhões no futuro

Para sustentar esse ímpeto, a TSMC anunciou uma agressiva estratégia de despesas de capital (CapEx) para 2026. A administração projeta gastos entre US$ 52 bilhões e US$ 56 bilhões para o ano fiscal. No ponto médio, isso representa um aumento significativo de 32% ano a ano, demonstrando a confiança da empresa na demanda sustentada.

Essa massiva injeção de capital é direcionada principalmente para expandir a capacidade de tecnologias avançadas de empacotamento, como CoWoS (Chip-on-Wafer-on-Substrate), essenciais para montar GPUs complexas de IA. A escassez de oferta em empacotamento avançado tem sido um gargalo para a indústria de IA, e o pesado investimento da TSMC visa aliviar essas restrições.

Poder Estratégico de Precificação
Além da expansão de capacidade, a TSMC está alavancando sua dominância de mercado para implementar aumentos de preços estratégicos. A empresa efetivou aumentos de preço em um grupo específico de chips — representando aproximadamente 75% de sua receita — no início do ano. Além disso, a administração sinalizou que ajustes de preços anuais continuarão até 2029.

Esse poder de precificação é resultado direto da falta de alternativas viáveis para clientes de computação de alto desempenho (HPC). Quando a demanda supera a oferta por hardware crítico, fabricantes como a TSMC possuem alavancagem para proteger margens mesmo enquanto aceleram projetos de infraestrutura caros.

Perspectiva de Crescimento Revisada e Saúde Financeira

Refletindo uma demanda por hardware de IA mais forte do que o esperado, a administração da TSMC revisou para cima suas metas financeiras de médio prazo. A empresa elevou sua perspectiva de taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 20% para 25% para o período iniciado em 2024.

Saindo de um ano fiscal em que a empresa alcançou 36% de crescimento em 2025, essa orientação revisada implica uma taxa de crescimento anual sustentada de aproximadamente 22,4% até o final da década. Tal consistência é rara para um fabricante de hardware desse porte e indica uma mudança fundamental no ciclo de semicondutores, impulsionada menos por eletrônicos de consumo e mais por construções estruturais de infraestrutura de IA.

Estabilidade das Margens
Apesar do aumento projetado nas despesas de depreciação em 2026 devido às novas instalações entrando em operação, a TSMC espera que o crescimento da receita supere os custos. A combinação de taxas de utilização mais altas, rendimentos melhorados em nós avançados e os aumentos de preço mencionados deve manter — senão melhorar — as margens brutas. Essa eficiência operacional garante que o crescimento da receita se traduza efetivamente no resultado final, recompensando os acionistas com uma robusta expansão do lucro por ação (EPS).

Análise de Valuation: TSMC vs. Pares de IA

Apesar da valorização de 72% em seu preço de ação, a TSMC continua atrativamente avaliada em comparação com seus maiores clientes nos EUA. Enquanto a empresa é a habilitadora da revolução da IA, seus múltiplos de valuation não se expandiram aos mesmos patamares elevados dos projetistas de chips focados em IA.

Investidores buscando exposição ao tema IA frequentemente se concentram em Nvidia ou Broadcom, mas uma análise fundamental sugere que a TSMC oferece um perfil risco-retorno mais atraente nos níveis atuais. A tabela abaixo ilustra a disparidade de valuation entre a TSMC e seus principais parceiros baseados nos EUA.

Métricas de Avaliação Comparativas (Estimativas para 2026)

Nota: os índices P/L são baseados em expectativas de ganhos futuros no início de 2026.

Como mostrado acima, a TSMC negocia a um múltiplo significativamente menor — menos de 24 vezes os ganhos projetados — em comparação com 41x da Broadcom e 32x da Nvidia. Esse desconto existe apesar da TSMC deter efetivamente um monopólio na fabricação dos chips que justificam as valorizações da Nvidia e Broadcom. Para investidores orientados ao valor em tecnologia, essa discrepância apresenta uma oportunidade clara: a TSMC captura as mesmas tendências seculares de crescimento, mas a um preço muito mais razoável.

O Efeito Ecossistema: Broadcom e Nvidia

A relação simbiótica entre a TSMC e seus maiores clientes não pode ser subestimada. As altas nos preços das ações da Nvidia e da Broadcom em 2025 e início de 2026 estão diretamente ligadas à competência de fabricação da TSMC.

• Nvidia: Depende da TSMC para suas arquiteturas de GPU Blackwell e subsequentes. A complexidade desses chips exige os processos mais avançados de 3 nm e 2 nm da TSMC.
• Broadcom: Utiliza a TSMC para seus aceleradores de IA customizados (ASICs) projetados para hyperscalers como Google e Meta. Os recentes picos de receita da Broadcom são atendidos quase exclusivamente pelas fundições da TSMC.

À medida que esses fabricantes fabless continuam a ver dezenas de bilhões de dólares em receita adicional de alta margem, esse capital flui para cima na cadeia até a TSMC. O papel da fundição é análogo a vender "picaretas e pás" durante uma corrida do ouro, mas neste cenário, eles são a única loja na cidade vendendo as picaretas específicas necessárias para minerar o ouro.

Conclusão: A Espinha Dorsal da Era da IA

Ao avançarmos em 2026, a Taiwan Semiconductor Manufacturing se ergue como o pilar central da economia da inteligência artificial. Sua alta de 72% nas ações é uma resposta racional do mercado ao seu fosso competitivo cada vez mais profundo, liderança tecnológica e execução incomparável.

Com um plano de despesas de capital superior a US$ 50 bilhões e uma previsão de crescimento elevada para 25% de CAGR, a TSMC não está apenas participando do boom da IA — ela está viabilizando-o. Para leitores da Creati.ai e observadores do setor, a TSMC representa a junção crítica onde as ambições de software de IA encontram a realidade do hardware físico. Enquanto o mundo demandar mais inteligência, a TSMC será quem a fabricará.