Um Horizonte de Trilhões de Dólares: o Ambicioso Caminho da OpenAI para os Mercados Públicos

O setor global de tecnologia está em ebulição com relatórios de que a OpenAI, pioneira por trás da revolução da IA generativa (Generative AI), está preparando os alicerces para uma oferta pública inicial (IPO) no final de 2026. Segundo fontes próximas ao assunto, o gigante de IA com sede em São Francisco está mirando uma avaliação que pode disparar até US$ 1 trilhão. Se concretizada, esta seria não só a maior IPO da história, mas também sinalizaria a chegada definitiva da economia da IA (AI Economy) à Wall Street.

Para observadores da indústria e investidores, esse possível movimento representa a culminação de uma década de escalonamento agressivo, evolução estrutural e gastos de capital sem precedentes. Na Creati.ai, monitoramos de perto OpenAI desde sua trajetória como laboratório de pesquisa sem fins lucrativos até se tornar um gigante comercial. Esse desenvolvimento sugere que a empresa acredita que sua tecnologia — e a infraestrutura que a suporta — está pronta para sustentar a próxima geração de crescimento econômico global.

A Escalada da Avaliação: De Unicórnio a Titã

Para entender a magnitude de uma meta de US$ 1 trilhão, é preciso olhar para a história explosiva de avaliação da empresa nos últimos dois anos. No final de 2024, a OpenAI foi avaliada em aproximadamente US$ 157 bilhões após uma rodada histórica de financiamento liderada pela Thrive Capital. Em março de 2025, esse valor quase dobrou para US$ 300 bilhões, impulsionado por uma injeção de capital de US$ 40 bilhões liderada pela SoftBank.

O momentum continuou em outubro de 2025, quando uma venda secundária de ações avaliou a empresa em impressionantes US$ 500 bilhões, tornando-a a empresa privada mais valiosa do mundo, ultrapassando pesos-pesados como SpaceX e ByteDance. O salto para US$ 1 trilhão no final de 2026 exigiria novo dobro no valor, um feito que parece ambicioso, mas plausível dado o aceleramento da receita da empresa.

Analistas apontam para a receita anualizada da OpenAI, que supostamente atingiu US$ 20 bilhões em 2025 — ante apenas US$ 3,7 bilhões em 2024 — como uma justificativa chave para o prêmio. No entanto, a avaliação não é apenas um múltiplo da receita atual; é uma aposta na dominância futura da Inteligência Artificial Geral (Artificial General Intelligence, AGI).

Finanças: Receita em Ascensão Enfrenta Queima de Caixa Massiva

Embora o crescimento da receita seja inegável, os custos associados à manutenção dessa liderança são igualmente astronômicos. Relatos indicam que a OpenAI projeta um prejuízo de aproximadamente US$ 14 bilhões em 2026. Esse número é impulsionado, em grande parte, pelos imensos custos computacionais requeridos para treinar modelos de próxima geração e pela natureza intensiva de capital do projeto de infraestrutura "Stargate".

O Projeto Stargate, uma joint venture de US$ 500 bilhões anunciada em janeiro de 2025 com parceiros como Oracle e SoftBank, visa construir a maior rede de supercomputação de IA do mundo. Essa infraestrutura é crítica para a OpenAI alcançar sua meta declarada de Inteligência Artificial Geral (AGI). Para investidores do mercado público, a tensão central da oferta pública inicial (IPO) será equilibrar essa queima massiva de caixa com a promessa de controle quase monopolístico sobre utilidades de IA futuras.

Ao contrário das empresas tradicionais de SaaS que visam eficiência antes de abrir capital, a OpenAI parece estar se posicionando como um provedor de utilidade — semelhante aos gigantes de energia ou telecomunicações do passado — onde o capital inicial massivo é a barreira de entrada e o garante de retornos de longo prazo.

Comparação de Marcos de Avaliação no Setor de Tecnologia

A tabela a seguir contextualiza a ascensão rápida da OpenAI em comparação com outros gigantes de tecnologia que atingiram ou se aproximaram da marca de US$ 1 trilhão.

Preparação Estrutural: A Corporação de Benefício Público (Public Benefit Corporation)

Um precursor crítico desta rumorada IPO foi a grande reestruturação corporativa finalizada em outubro de 2025. Afastando-se de seu complexo modelo "capped-profit", a OpenAI fez a transição para uma corporação de benefício público (Public Benefit Corporation, PBC). Essa estrutura permite que a empresa persiga deveres fiduciários para com os acionistas mantendo uma obrigação legal com sua missão: garantir que a Inteligência Artificial Geral (AGI) beneficie toda a humanidade.

Essa mudança foi essencial para tornar a empresa palatável aos investidores institucionais do mercado público, que exigem governança mais clara e participação nos lucros do que o modelo anterior controlado por uma entidade sem fins lucrativos permitia.

Detalhes-chave de Governança:

• OpenAI Foundation: Retém uma participação de 26% na PBC, garantindo que o alinhamento com a missão permaneça uma prioridade.
• Microsoft: Detém uma participação significativa de 27%, consolidando a parceria de longo prazo apesar da crescente independência da OpenAI em infraestrutura.
• Sam Altman: Em um movimento que surpreendeu alguns críticos, mas alinhou-se com sua postura pública de longa data, relatos da reestruturação confirmaram que o CEO Sam Altman não assumiu participação acionária na nova entidade PBC. Essa decisão busca resguardar o CEO de acusações de priorizar riqueza pessoal em detrimento da segurança, uma narrativa crítica para manter a confiança pública.

Ventos Contrários Regulatórios e Compromissos de Segurança

Uma IPO dessa magnitude inevitavelmente atrairá intensa fiscalização de reguladores globais. A mera escala da influência projetada da OpenAI levanta preocupações antitruste. O Departamento de Justiça dos EUA e a Comissão Europeia já sinalizaram sua intenção de monitorar o setor de IA quanto a práticas anticoncorrenciais.

Além disso, o mandato "Safety First" da estrutura PBC será testado pelas pressões trimestrais de Wall Street. Investidores estarão atentos para ver se a OpenAI conseguirá manter seus protocolos de segurança — como adiar lançamentos de modelos para testes de adversários (red-teaming) — quando o desempenho das ações estiver em jogo. A empresa declarou que o modelo PBC protege explicitamente essas decisões de processos movidos por acionistas, mas essa teoria legal ainda não foi testada em escala de um trilhão de dólares.

O Efeito Cascata no Ecossistema de IA

Se a OpenAI conseguir listar-se a US$ 1 trilhão, os efeitos vão se propagar por todo o setor de tecnologia.

1. Validação de Venture Capital: Validaria a tese de investimento em "foundation model", potencialmente desbloqueando novo capital para concorrentes como Anthropic e xAI.
2. Atividade de M&A: Uma OpenAI de capital aberto com ações líquidas poderia tornar-se um adquirente agressivo, comprando empresas menores especializadas em IA para reforçar sua camada de aplicações.
3. Adoção Empresarial: A transparência pública frequentemente traz um novo nível de confiança para clientes corporativos. Diretores de TI (CIOs) de empresas da Fortune 500 podem se sentir mais confortáveis em construir fluxos de trabalho críticos sobre uma companhia pública sujeita às normas de relatório da SEC do que sobre uma entidade privada.

Conclusão: Um Momento Decisivo

A rumorada IPO de final de 2026 da OpenAI é mais do que um evento financeiro; é um referendo sobre o futuro da economia da IA. Uma avaliação de US$ 1 trilhão implica que o mercado vê a IA generativa não como um recurso, mas como uma mudança estrutural comparável à internet ou à eletricidade.

Para a Creati.ai, esse desenvolvimento ressalta a velocidade com que o cenário está mudando. À medida que nos aproximamos de 2026, a questão não é apenas se a OpenAI conseguirá atingir a marca de US$ 1 trilhão, mas se os mercados públicos estão prontos para precificar os riscos e recompensas do caminho rumo à Inteligência Artificial Geral (AGI). Continuaremos a monitorar esses desenvolvimentos, fornecendo a análise aprofundada que nossos leitores esperam.