DeepMind CEO Demis Hassabis Separates Scientific Reality from Startup Hype at Davos 2026

Davos, Suíça — À medida que a neve se acomoda no Fórum Econômico Mundial em Davos nesta semana, uma voz cortou o clamor febril da conversa global sobre IA com precisão cirúrgica. Sir Demis Hassabis, CEO da Google DeepMind, emitiu um alerta contundente sobre o estado atual da alocação de capital no setor de inteligência artificial. Ao mesmo tempo em que defende com firmeza a validade científica e o potencial transformador da tecnologia de IA, Hassabis adverte que o ecossistema de capital de risco em torno de startups em estágio inicial se desvinculou das realidades fundamentais de negócios.

Falando ao Financial Times e depois esclarecendo sua posição durante um painel, Hassabis articulou uma visão nuançada que separa a "revolução industrial" da capacidade de IA da "bolha de ativos" dos investimentos em IA. Sua mensagem ao mercado é clara: a tecnologia é real, mas as avaliações de empresas sem produtos em produção estão cada vez mais insustentáveis.

The "Zombiecorn" Warning: Valuation Without Verification

O cerne da preocupação de Hassabis reside na proliferação de "rodadas seed de vários bilhões de dólares". Em um desvio das métricas tradicionais de capital de risco, onde a avaliação tipicamente acompanha receita ou adoção de usuários, 2025 e o início de 2026 viram um aumento de injeções massivas de capital em "empresas de papel" — startups que possuem pouco mais do que um deck de slides e um fundador de alto perfil.

"Acho que há partes do ecossistema de IA que provavelmente estão em bolhas", observou Hassabis. "Um exemplo seriam apenas rodadas seed para startups que basicamente ainda nem começaram, e elas estão levantando avaliações de dezenas de bilhões de dólares logo de cara. Como isso pode ser sustentável? Meu palpite é provavelmente não."

Esse fenômeno criou uma bifurcação no mercado. De um lado estão players estabelecidos e startups maduras que entregam valor tangível; do outro estão o que os analistas da indústria começam a chamar de "unicórnios-zumbi" ("Zombiecorns") — unicórnios que são efetivamente mortos ao nascer porque sua avaliação cria expectativas impossíveis para receita futura.

Hassabis apontou para a desconexão entre a "ciência dura" necessária para avançar a Inteligência Artificial Geral (Artificial General Intelligence, AGI) e o "dinheiro fácil" que inunda a camada de aplicações. Ele argumenta que, enquanto o progresso científico é robusto — evidenciado pela enorme demanda por modelos como o Gemini 3 — os instrumentos financeiros usados para apostar nesse progresso estão se tornando irracionais.

Stability in Scale: Why Big Tech Remains Bullish

Apesar de sua perspectiva pessimista sobre startups especulativas, Hassabis adotou um tom confiante em relação à posição da própria Google. O CEO da DeepMind enfatizou que os gigantes tecnológicos estabelecidos possuem a "base de negócios" e o "moat tecnológico" necessários para suportar uma potencial correção de mercado.

"Se a bolha estourar, estaremos bem", afirmou Hassabis de forma direta. Essa confiança decorre da integração da IA em ecossistemas lucrativos e existentes, em vez de depender de promessas futuras. Para empresas como a Google, a IA é um multiplicador de eficiência e um aprimorador de produto para bilhões de usuários existentes, não uma aposta especulativa em um mercado inexistente.

A distinção que Hassabis traça é crítica para que investidores compreendam o perfil de risco do setor. A tabela abaixo descreve as realidades divergentes entre os construtores de infraestrutura (Grandes Empresas de Tecnologia) e a camada de aplicações especulativas contra a qual Hassabis adverte.

Table: The Divergence in AI Capital Stability

The Supply Chain Reality Check

Além da engenharia financeira, Hassabis destacou limitações físicas que naturalmente limitam o crescimento da indústria, potencialmente desencadeando a liquidação que ele prevê. Ele observou que, apesar do capital "infinito" disponível, a indústria ainda é limitada pelo fornecimento finito de computação avançada.

"Estamos vendo mais uso do que nunca, uma demanda incrível por nossos modelos", disse ele, refutando a ideia de que o interesse em IA está diminuindo. No entanto, identificou restrições de oferta — especificamente a escassez global de capacidade de fabricação avançada para chips de próxima geração — como um gargalo importante.

Essa realidade física serve como um filtro. Empresas como Google, Microsoft e Meta conseguiram acordos de fornecimento de longo prazo e construíram seu próprio silício personalizado (como os TPUs Trillium da Google). Em contraste, startups em estágio inicial que levantam bilhões precisam competir no mercado aberto por capacidade de computação, queimando suas rodadas seed inflacionadas simplesmente para alugar a potência de processamento necessária para treinar seus modelos. Essa dinâmica acelera a taxa de queima das startups, tornando suas avaliações elevadas ainda mais precárias se não conseguirem lançar um produto rapidamente.

A Necessary Correction?

Os comentários de Hassabis chegam em um momento crucial. O início de 2026 foi marcado por extrema volatilidade no setor de tecnologia, com investidores examinando o "retorno sobre IA" (RoAI) de forma mais agressiva do que em anos anteriores.

Ao apontar a "espuma" no mercado de startups, Hassabis não está descartando a revolução da IA — ele está tentando salvá-la de seus próprios excessos. Ele traça um paralelo com a bolha das ponto-com: a internet foi revolucionária, mas Pets.com não foi. Da mesma forma, a Inteligência Artificial Geral transformará a economia global, mas nem toda startup que levanta uma rodada seed de US$ 2 bilhões sobreviverá para ver isso.

Para o ecossistema mais amplo, uma correção pode ser saudável. Ela eliminaria o capital especulativo e consolidaria talentos e recursos em empresas que estão construindo avanços científicos reais e entregando produtos utilizáveis. Como concluiu Hassabis, "a ciência é real", e independentemente do que aconteça com os preços das ações das startups mais supervalorizadas, a marcha em direção à Inteligência Artificial Geral continua inabalável.

A indústria agora observa atentamente para ver quais das startups de alto voo de 2025 cumprirão suas promessas e quais servirão como contos de advertência da correção de 2026.

Market Outlook

Analistas da Creati.ai sugerem que o alerta de Hassabis deve servir como sinal para um "flight to quality". Prevemos que, nos próximos dois trimestres, o fluxo de negócios de venture capital irá apertar significativamente para empresas de IA pré-produto, enquanto o capital continuará a fluir livremente para infraestrutura, soluções de energia para data centers e empresas da camada de aplicações com economia unitária comprovada.

A "Correção Hassabis", como alguns já a chamam, pode muito bem ser a narrativa econômica definidora do setor de IA para o ano que vem.