Citigroup prevê alta de 34% enquanto Palantir Technologies ultrapassa US$400 bilhões em capitalização de mercado

Em um momento decisivo para o setor de software de inteligência artificial (artificial intelligence software sector), Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) continuou sua ascensão meteórica, assegurando posição como uma das empresas de tecnologia mais valiosas globalmente. Em 20 de janeiro de 2026, o gigante de análise de dados (data analytics) viu suas ações dispararem mais de 2.400% durante a atual revolução da inteligência artificial (AI revolution), uma valorização que impulsionou sua capitalização de mercado (market capitalization) para além dos valores combinados dos veteranos de software Salesforce e Adobe.

Em meio a essa expansão histórica de valuation, Wall Street permanece dividida quanto à trajetória da ação. No entanto, uma nova nota altista do Citigroup reacendeu o otimismo dos investidores. O analista Tyler Radke elevou sua meta de preço para Palantir para US$235, ante US$210, citando um impulso "imparável" nos contratos comerciais dos EUA e demanda persistente do setor de defesa.

O catalisador: US$3,6 bilhões em contratos comerciais

O cerne da perspectiva elevada do Citigroup reside não apenas no reduto tradicional da Palantir—contratos de defesa governamentais—mas em seu crescimento explosivo no setor comercial dos EUA. Por anos, críticos argumentaram que a Palantir dependia excessivamente de gastos governamentais imprevisíveis. O ano fiscal de 2025 e o início de 2026 desmontaram decisivamente essa narrativa.

A análise de Radke destaca uma métrica crítica que sinaliza estabilidade de receita futura: Obrigações de Desempenho Remanescentes (Remaining Performance Obligations, RPOs). Somente no segmento comercial dos EUA, as RPOs da Palantir chegaram a US$3,6 bilhões, representando um aumento assombroso de 199% ano a ano. Esse backlog indica que clientes empresariais não estão apenas testando a Plataforma de Inteligência Artificial (Artificial Intelligence Platform, AIP) da Palantir, mas estão se comprometendo com contratos de longo prazo e alto valor.

Essa mudança sugere que a Palantir fez a transição bem-sucedida de um contratante de defesa nicho para um sistema operacional empresarial (enterprise OS) amplamente implantável para a era da inteligência artificial. A estratégia de "bootcamps" — onde a Palantir permite que clientes em potencial testem a AIP com seus próprios dados por curtos períodos — mostrou-se altamente eficaz na conversão de testes em contratos plurianuais, impulsionando a explosão das RPOs comerciais.

Setor de defesa: uma pista de crescimento de dez anos

Enquanto o setor comercial oferece diversificação, o setor público (public sector) continua sendo uma potência de fluxo de caixa confiável. O Citigroup projeta que os negócios da Palantir no setor público crescerão pelo menos 51% em 2026, com um cenário de alta chegando a quase 70%.

Essa confiança é sustentada por uma série de conquistas monumentais asseguradas nos últimos 12 meses. Notavelmente, o Exército dos EUA (U.S. Army) recentemente assinou um acordo de serviço empresarial com a Palantir potencialmente avaliado em até US$10 bilhões na próxima década. Além disso, a empresa ampliou seu acordo Maven Smart System (MSS) em US$795 milhões, elevando o valor total do contrato para US$1,3 bilhão.

Esses contratos não são eventos isolados, mas parte de uma tendência geopolítica mais ampla. À medida que as tensões globais persistem, nações aliadas recorrem cada vez mais ao software da Palantir para modernizar suas capacidades de defesa. A empresa garantiu parcerias significativas com membros da OTAN (NATO) e renovou um contrato de três anos com o braço de inteligência da França, a DGSI. Esses acordos asseguram que a Palantir permaneça incorporada ao tecido operacional das estratégias de defesa ocidentais por anos.

Métricas de valuation e sentimento de mercado

Apesar das atualizações operacionais otimistas, o valuation da Palantir continua sendo ponto de intenso debate entre investidores institucionais. Com uma capitalização de mercado agora superior a US$400 bilhões, a ação negocia com um prêmio que eclipsa seus pares de software.

A tabela a seguir descreve as principais métricas financeiras e dados de analistas pertinentes à posição atual de mercado da Palantir:

A Relação Preço/Vendas (Price-to-Sales, P/S) de 115 é historicamente alta, mesmo para uma empresa de alto crescimento de SaaS (Software as a Service). Para contextualizar, durante o pico da bolha tecnológica de 2021, poucas empresas sustentaram múltiplos dessa magnitude por períodos prolongados. Os pessimistas (bears) argumentam que, nesses níveis, a ação está precificada para a perfeição, sem margem para erros de execução ou choques macroeconômicos.

No entanto, os otimistas (bulls) contrapõem que métricas tradicionais de valuation não capturam a posição única da Palantir. Eles veem a Palantir não meramente como uma fornecedora de software, mas como a infraestrutura fundamental para a economia da inteligência artificial—semelhante a como a Amazon Web Services se tornou a espinha dorsal da internet. Se a AIP da Palantir se tornar o sistema operacional padrão para a IA empresarial, o prêmio atual poderia ser justificado pela geração futura de fluxo de caixa livre.

O efeito do ecossistema: Nvidia e além

A ascensão da Palantir também está ligada ao seu posicionamento estratégico dentro do ecossistema mais amplo de hardware e software. A empresa aprofundou ativamente sua parceria com a Nvidia, líder em silício para IA. Ao otimizar seu software para rodar de forma integrada nos mais recentes clusters de GPU (GPU clusters) da Nvidia, a Palantir garante que os clientes possam extrair o máximo valor de seus investimentos caros em hardware.

Essa simbiose resolve um problema crítico de "milha final" na adoção de IA. Enquanto empresas gastam bilhões em chips, muitas têm dificuldade para implantar aplicações de IA úteis. O software da Palantir preenche essa lacuna, transformando poder de computação bruto em inteligência de negócios acionável. Essa utilidade torna a Palantir um parceiro essencial para qualquer empresa que tente justificar seus gastos de capital em IA.

Riscos à tese otimista

Investidores que consideram a meta de preço de US$235 do Citigroup também devem ponderar os riscos potenciais. A principal preocupação é a divergência entre preço e valuation fundamental. Se o mercado mais amplo sofrer uma correção, ações de alto beta com múltiplos elevados como a Palantir tipicamente experimentam compressão primeiro.

Além disso, o cenário competitivo está se intensificando. Concorrentes como Microsoft e Databricks estão expandindo agressivamente suas próprias capacidades de análise de dados e agentes de IA. Embora a Palantir atualmente detenha vantagem tecnológica em gestão de dados baseada em ontologia (ontology-based data management), manter essa liderança exige inovação incessante.

Adicionalmente, a natureza "irregular" (lumpiness) dos contratos governamentais pode levar a volatilidade de trimestre a trimestre. Embora a tendência de longo prazo seja ascendente, atrasos nas aprovações orçamentárias governamentais ou mudanças nas prioridades de defesa podem impactar o reconhecimento de receita de curto prazo, potencialmente desapontando as metas agressivas de crescimento de Wall Street.

Conclusão

À medida que avançamos em 2026, a Palantir Technologies está na interseção entre hype e execução. A empresa cumpriu suas promessas de acelerar o crescimento da receita e expandir sua presença comercial, validando o entusiasmo dos acionistas de longo prazo. A meta de preço revisada do Citigroup para US$235 serve como um testemunho dos fundamentos aprimorados da empresa e do imenso Mercado Total Endereçável (Total Addressable Market, TAM) que continua a desbloquear.

Para os investidores, a narrativa mudou de "se" a Palantir pode escalar, para "quão grande" ela pode se tornar. Com US$3,6 bilhões em obrigações comerciais asseguradas e o aprofundamento da dependência do Exército dos EUA em Foundry e Gotham, a Palantir parece bem posicionada para permanecer uma força dominante na revolução da inteligência artificial, desde que consiga executar perfeitamente diante de expectativas extremamente elevadas.