Sequoia Capital quebra precedente com aposta estratégica na Anthropic

Em uma ação que redefine fundamentalmente as regras não escritas do Vale do Silício, a Sequoia Capital supostamente comprometeu US$ 1,5 bilhão com a startup de segurança em IA (AI) Anthropic. Esse investimento faz parte de uma rodada de financiamento impressionante de US$ 25 bilhões que avalia a empresa em aproximadamente US$ 350 bilhões. Ao apoiar o criador do Claude, a Sequoia está, efetivamente, indexando o mercado de Frontier AI (Frontier AI), mantendo participações simultâneas nas três mais ferozes rivais do setor: OpenAI, xAI e agora a Anthropic.

O acordo destaca uma mudança dramática na estratégia de capital de risco em meio ao boom da IA generativa (generative AI). Historicamente, empresas de alto nível evitaram estritamente financiar concorrentes diretos para prevenir conflitos de interesse e proteger informações sensíveis em nível de conselho. A decisão da Sequoia de romper esse "tabu" sinaliza a crença de que o setor de inteligência artificial é grande e consequential demais para ser de vencedor leva tudo, movendo-se em vez disso para um oligopólio onde múltiplos provedores de modelos de fundação (foundation model providers) capturam trilhões em valor.

Os Números: Por Dentro da Super-Rodada de US$ 25 Bilhões

A escala da mais recente injeção de capital da Anthropic é sem precedentes para uma empresa de sua idade, destacando a intensidade de capital necessária para treinar os modelos de frontier (frontier models) da próxima geração. A rodada é liderada pelo fundo soberano de Singapura, GIC, e pelo hedge fund dos EUA Coatue Management, cada um contribuindo com US$ 1,5 bilhão ao lado da Sequoia.

Esse novo capital tem como objetivo fortalecer a infraestrutura de computação da Anthropic enquanto ela corre para desenvolver modelos capazes de superar a série GPT da OpenAI e o xAI de Elon Musk. A avaliação de US$ 350 bilhões representa um salto massivo — mais do que o dobro da avaliação de US$ 183 bilhões da empresa de apenas quatro meses atrás.

Principais Participantes na Rodada de Financiamento

Reescrevendo o Manual do Capital de Risco

Por décadas, o Vale do Silício operou com um acordo tácito: uma firma de capital de risco (VC) escolhe um cavalo na corrida e o apoia até a linha de chegada. A própria Sequoia seguiu isso durante o boom de fintech, retirando-se de um investimento em 2020 na Finix logo após liderar a rodada porque isso conflitou com seu gigante de portfólio existente, a Stripe.

O acordo com a Anthropic abandona essa restrição. A Sequoia já é um investidor significativo na OpenAI (tendo-os apoiado no início e participado das rodadas subsequentes) e recentemente investiu no xAI de Elon Musk, que arrecadou US$ 20 bilhões no início deste mês.

Por que a Mudança?

1. Domínio do Setor: Sob a nova liderança de Alfred Lin e Pat Grady, a Sequoia parece estar tratando a Frontier AI (Frontier AI) não como um vertical em que surge um único vencedor, mas como uma camada utilitária semelhante à energia ou computação em nuvem, onde múltiplos gigantes coexistirão.
2. O Imperativo "Moonshot" (Moonshot): Com retornos de software tradicionais desacelerando, a firma está concentrando capital nas poucas empresas capazes de gerar retornos do tipo power law (power law) na era da IA.
3. FOMO (Fear of Missing Out): Abrir mão da Anthropic significaria perder potencialmente um terço do mercado fundamental de IA (foundational AI market), um risco que a Sequoia não está mais disposta a correr apesar da possível fricção com Sam Altman e a OpenAI.

Navegando Conflitos de Interesse

O investimento levanta sérias questões quanto à governança corporativa e segurança da informação. O CEO da OpenAI, Sam Altman, testemunhou em processos judiciais no ano passado que investidores com acesso a dados confidenciais — como roteiros de produtos ou detalhes de arquitetura de modelos — deveriam ser impedidos de financiar rivais.

Para mitigar essas preocupações, espera-se que a Sequoia implemente rígidas "paredes de informação" (Chinese walls). Isso provavelmente significa:

• Parceiros diferentes gerenciando os relacionamentos (por exemplo, Alfred Lin na OpenAI/xAI vs. outro partner sênior na Anthropic).
• Acesso restrito a materiais do conselho.
• Abstenção de discussões estratégicas sensíveis envolvendo guerras de preços ou assédio de talentos entre as empresas do portfólio.

A Nova Hierarquia dos "Três Grandes"

Com esta rodada, a hierarquia do mercado de modelos de fundação (foundation model market) com base nos EUA está se solidificando em um claro triunvirato. As avaliações refletem uma indústria que os investidores acreditam que gerará dezenas de trilhões em impacto econômico na próxima década.

• OpenAI: Permanece a líder de mercado com avaliação superior a US$ 500 bilhões após sua captação de US$ 40 bilhões em março de 2025.
• Anthropic: Agora firmemente solidificada como a principal alternativa, avaliada em ~US$ 350 bilhões. Seu foco em IA Constitucional (Constitutional AI) e segurança empresarial lhe rendeu participação significativa no Fortune 500.
• xAI: A incógnita, avaliada em ~US$ 230 bilhões, aproveitando acesso exclusivo aos dados em tempo real do X (anteriormente Twitter) e aos clusters de computação da Tesla.

Perspectiva Futura: O Horizonte do IPO

Essa injeção de capital é amplamente vista como a fortificação final do mercado privado antes de uma listagem pública. Fontes indicam que a Anthropic está trabalhando com o escritório jurídico Wilson Sonsini para se preparar para uma oferta pública inicial (IPO), potencialmente já no final de 2026.

Com taxas de receita anualizadas que reportadamente ultrapassam US$ 10 bilhões, a Anthropic demonstra que não é apenas um laboratório de pesquisa, mas uma gigante comercial de software empresarial viável. Para a Sequoia, a aposta é clara: independentemente de a OpenAI ou a Anthropic acabar reivindicando o topo, a firma pretende possuir uma parcela da infraestrutura que alimenta o futuro da inteligência.