O Setor de Software em Recuo enquanto o "Cowork" da Anthropic inaugura a era agencial (agentic era)

O chão sob a indústria de software mudou violentamente esta semana. Na segunda-feira, a Anthropic revelou seu mais recente avanço em IA, "Claude Cowork", uma ferramenta projetada não apenas para conversar, mas para executar. O lançamento deste assistente digital autônomo, capaz de navegar por sistemas de arquivos e executar fluxos de trabalho complexos entre aplicações, provocou uma onda de choque imediata em Wall Street. Ao toque do sino de fechamento, bilhões em capitalização de mercado haviam evaporado dos pilares do mundo do SaaS (Software como Serviço), impulsionados por uma pergunta aterradora para investidores: se um agente de IA pode fazer o trabalho, quem precisa comprar a licença de software (seat)?

O sentimento foi capturado de forma direta por um relatório da Bloomberg que circulou pelas mesas de negociação logo após o anúncio: "No Reasons to Own." Essa tese pessimista sugere que o tão prometido "aumento por IA" para empresas de software pode na verdade ser um "deslocamento por IA", onde agentes de uso geral como o Cowork canibalizam as ferramentas especializadas que definem a pilha corporativa moderna.

The Catalyst: What is Claude Cowork?

O Claude Cowork da Anthropic representa um salto fundamental do paradigma de "chatbot" para a era agencial (agentic era). Ao contrário de seus predecessores, que exigiam mediação humana para realizar tarefas, o Cowork foi projetado para autonomia. Ele age como um empregado digital, autorizado a acessar pastas locais específicas, ler e editar arquivos e interagir com ferramentas baseadas em navegador para completar fluxos de trabalho de ponta a ponta.

Segundo as especificações técnicas divulgadas pela Anthropic, a ferramenta foi construída usando seu motor de codificação existente, Claude Code, em um ciclo de desenvolvimento recursivo que levou menos de duas semanas — um ritmo de inovação que aterrorizou concorrentes. O Cowork traz o poder da linha de comando do Claude Code para uma interface gráfica acessível a trabalhadores do conhecimento não técnicos. Seja processando relatórios de despesas, organizando ativos de mídia ou reconciliando dados entre um PDF e uma planilha, o Cowork pode "ver" o trabalho e fazê‑lo.

Para a indústria de software, a ameaça é existencial. Modelos de negócio tradicionais de SaaS dependem da venda de "assentos" — licenças para usuários humanos individuais. Se um único gerente humano usando o Claude Cowork puder realizar o trabalho de cinco analistas juniores, a demanda por licenças de software poderia teoricamente despencar. Essa tese de "compressão de assentos (seat compression)" é o que desencadeou a liquidação desta semana.

Market Bloodbath: The "SaaS Slaughter"

A reação do mercado foi rápida e indiscriminada. Investidores rotacionaram agressivamente para fora de ações de nuvem de alta avaliação, temendo que os "fosso" em torno desses negócios fossem mais rasos do que se pensava. A Salesforce, gigante do customer relationship management, suportou a maior parte do dano, sofrendo sua maior queda em um único dia desde maio de 2024.

A liquidação não se limitou ao CRM. Espalhou‑se para ferramentas criativas, software financeiro e plataformas de automação de fluxo de trabalho, sinalizando uma reavaliação ampla do perfil de risco do setor.

Table: Major Software Stock Movements (Week of Jan 12, 2026)

A severidade da queda da Salesforce (CRM) ressalta a vulnerabilidade específica das empresas "sistemas de registro (system of record)". Embora essas empresas armazenem dados valiosos, os investidores estão cada vez mais preocupados de que o "sistema de ação (system of action)" — a interface onde o trabalho realmente acontece — esteja migrando para agentes de IA. Se os usuários interagem primordialmente com o Claude Cowork, e o Cowork apenas puxa dados da Salesforce em segundo plano, a aderência à interface de usuário da Salesforce, da qual a empresa depende, poderia degradar.

The "No Reason to Own" Thesis Explained

A narrativa pessimista que impulsiona esses movimentos de ações está enraizada na economia da tecnologia deflacionária. Na última década, a tese de investimento em software era simples: software B2B é "sticky", receita recorrente é segura e a transformação digital impulsionaria o crescimento de assentos para sempre.

O lançamento da Anthropic desafia os três pilares.

1. A aderência está diminuindo: Se um agente de IA cria a interface dinamicamente, os usuários ficam menos ligados a um dashboard ou UI específico. Os "custos de troca" que mantêm as empresas presas a software legado podem cair se um agente puder aprender um novo sistema instantaneamente.
2. Receita recorrente em risco: O modelo baseado em "assentos" assume uma razão 1:1 entre funcionários humanos e licenças de software. Em uma força de trabalho aumentada por agentes, as empresas podem empregar menos humanos, levando a churn de receita líquida para fornecedores de SaaS, mesmo que os humanos remanescentes sejam mais produtivos.
3. Paradoxo da Eficiência: Embora a IA torne o software mais poderoso, ela também o torna mais barato de construir. Relatórios indicam que a Anthropic construiu o Cowork usando suas próprias ferramentas de IA em dias. Isso sugere que a barreira de entrada para criar software especializado está colapsando, potencialmente inundando o mercado com alternativas baratas geradas por IA às suítes legadas e caras.

Analistas do RBC Capital Markets observaram que a velocidade de inovação de provedores de modelos como Anthropic e OpenAI está pesando fortemente sobre o setor. Eles alertaram que até mercados verticais, como saúde e software jurídico — há muito considerados isolados devido à complexidade regulatória — agora estão vulneráveis.

The Bull Case: Integration and the "System of Truth"

Apesar do pânico, nem todos estão convencidos de que o céu está caindo. Vários analistas e executivos do setor reagiram contra a narrativa da "morte do software", argumentando que a reação do mercado é exagerada e ignora as capacidades defensivas dos incumbentes.

The "Moat" Argument
O analista da William Blair, Arjun Bhatia, descreveu a liquidação como "exagerada." O argumento contrário postula que agentes de IA precisam de dados para funcionar, e esses dados vivem dentro dos sistemas de registro. Você não pode ter um agente autônomo fechando uma venda sem atualizar o CRM, nem pode fazer a declaração de impostos sem acessar o razão contábil.

Portanto, empresas como Salesforce e ServiceNow não são apenas "apps" — elas são os bancos de dados da verdade. Como a Palantir (PLTR) demonstrou esta semana ao permanecer resiliente em meio à liquidação, empresas que oferecem integração profunda de dados e gerenciamento de "ontologias" podem realmente prosperar. O AIP (Artificial Intelligence Platform) da Palantir é visto como uma camada que governa esses agentes, em vez de ser substituída por eles.

The Incumbent Response
O presidente da Salesforce, Mark Sullivan, falando na J.P. Morgan Healthcare Conference, defendeu vigorosamente a posição da empresa. Ele enfatizou que a Salesforce está evoluindo para uma "verdadeira empresa agencial", implicando que provavelmente adquirirão ou construirão suas próprias capacidades de agente que se assentam sobre seus massivos dados proprietários.

O caso otimista sugere um futuro no qual as empresas de SaaS pivotam de vender "assentos" para vender "resultados" ou "trabalho". Em vez de cobrar US$100 por usuário/mês, a Salesforce poderia cobrar US$5 por "caso resolvido por agente". Essa transição de modelo de negócio é perigosa, mas potencialmente mais lucrativa no longo prazo.

Navigating the Disruption: What Lies Ahead?

À medida que avançamos em 2026, a distinção entre "software" e "IA" está desaparecendo. O lançamento do Claude Cowork traçou uma linha clara na areia: software que requer grande esforço humano está obsoleto.

Para as empresas listadas na tabela acima, o caminho à frente envolve adaptação rápida. Esperamos ver uma enxurrada de atividade de fusões e aquisições à medida que gigantes do software legado correm para adquirir startups de IA agencial para reforçar suas capacidades internas. A Microsoft já está sob enorme pressão para acelerar o lançamento de seus "Copilot Actions" para impedir que a Anthropic capture o mercado de fluxos de trabalho profissionais de alto nível.

Key Trends to Watch in Q1 2026:

• Pricing Model Shifts: Fique atento a empresas de SaaS anunciando preços "baseados no consumo" ou "baseados em resultados" para se proteger contra a queda de assentos.
• The "Wrapper" Wipeout: Aplicações de "embrulho fino" — startups que simplesmente colocam uma UI sobre o GPT‑4 — provavelmente serão dizimadas por agentes que podem fazer o mesmo trabalho de forma nativa.
• Data Sovereignty: À medida que agentes como o Cowork acessam arquivos locais, segurança empresarial e privacidade de dados se tornarão o principal campo de batalha. Empresas que puderem garantir "segurança verificável" para agentes autônomos ganharão a confiança da Fortune 500.

A queda das ações de software é uma resposta racional a uma descontinuidade tecnológica. Embora a "morte do software" seja uma exagero, a "morte do modelo de negócio preguiçoso do software" é quase certa. A Anthropic puxou o gatilho de largada na próxima fase da economia digital, e para investidores e CTOs, a mensagem é clara: automatize ou evapore.