AI 하드웨어 위계의 변화: 애널리스트들이 2026년에 Micron에 크게 베팅하는 이유

인공지능（artificial intelligence） 하드웨어를 둘러싼 이야기는 오랫동안 하나의 이름, Nvidia가 지배해 왔습니다. 대형 언어 모델（large language models）부터 생성형 AI（generative AI） 애플리케이션에 이르기까지 모든 것을 구동하는 GPU 혁명의 주역으로서, Nvidia는 반도체 업계 정상에 오를 만한 정당한 위치를 차지했습니다. 그러나 AI 부문이 성숙해지고 인프라 요구가 진화함에 따라 시장의 관심은 점차 넓어지고 있습니다. Creati.ai에서는 AI 붐의 다음 단계를 위해 새로운 리더를 지정하는 월가의 주요 애널리스트들 사이에서 감정의 중대한 변화가 일어나고 있는지 면밀히 주시하고 있습니다.

I/O Fund의 창립자이자 저명한 기술 애널리스트인 Beth Kindig은 2026년 최고의 AI 칩 종목으로 Micron Technology (NASDAQ: MU)를 공식적으로 지명하며, 기존의 우등생인 Nvidia를 제치고 최우선 추천 종목으로 선정했습니다. 이 전망은 AI 가치 사슬에서 중요한 전환—GPU의 원시 계산 능력에서 이를 공급하는 데 필수적인 메모리 대역폭（memory bandwidth）으로의 이동—을 강조합니다.

The Analyst Behind the Call: A Macro View on Tech

이 예측의 무게를 이해하려면 출처를 살펴보는 것이 필수적입니다. Beth Kindig은 단기 가격 변동이나 기술적 분석에만 의존하는 전형적인 월스트리트 목소리가 아닙니다. 그녀의 I/O Fund 접근법은 하이레벨의 거시적 트렌드에 깊게 뿌리를 두고 있으며, 하이퍼스케일러(hyperscalers)의 자본 지출(capex) 예산과 복잡한 공급망 사이클에 초점을 맞춥니다.

Kindig은 다른 이들이 거품을 우려할 때 주요 기술 인프라의 성장 내러티브에 베팅하며 정확성으로 명성을 쌓아 왔습니다. 그녀의 방법론은 기술 채택에서 광범위한 시스템이 작동하지 못하게 하는 "병목"을 찾아내는 데 있습니다. 2026년을 위한 그녀의 분석은 그 병목과 따라서 가치가 메모리 솔루션 쪽으로 이동하고 있음을 시사합니다. Nvidia는 기관 포트폴리오에서 여전히 필수적인 위치를 차지하고 있지만, Kindig이 Micron을 "넘버 원"으로 지목한 것은 메모리 부문이 처리 부문을 따라잡으면서 더 공격적인 상승 잠재력을 가지고 있다고 보기 때문입니다.

The Technical Catalyst: High-Bandwidth Memory (HBM)

Micron의 상승을 견인하는 핵심은 고대역폭 메모리（High-Bandwidth Memory, HBM）입니다. AI 인프라의 맥락에서, GPU는 그 안에 공급되는 데이터만큼만 빠릅니다. AI 모델이 기하급수적으로 커져 수조 개의 파라미터에 도달함에 따라 전통적 데이터 파이프라인은 병목 현상을 일으키고 있습니다. 바로 이 지점에서 Micron의 HBM 솔루션이 필수적 역할을 합니다.

HBM은 데이터가 GPU 클러스터로 프로세서의 엄청난 속도에 맞추어 흐를 수 있게 해주는 고속 다리 역할을 합니다. 첨단 메모리가 없으면 고가의 H100 또는 Blackwell GPU가 데이터 대기 상태로 유휴화되어 데이터센터 운영자에게 막대한 비효율을 초래합니다.

Key Technical Drivers for Micron:

• Infrastructure Necessity: HBM은 선택적 업그레이드가 아니라 차세대 모델 훈련을 위한 필수 요소입니다.
• Revenue Alignment: Micron의 매출 성장은 이제 AI 인프라 구축과 보조를 맞춰 가속화되며, 기존 PC 사이클과는 분리되고 있습니다.
• Efficiency Gains: 더 빠른 메모리는 AI 애플리케이션의 훈련 비용을 직접적으로 낮추고 추론 시간을 단축합니다.

Financial Metrics and Valuation: The "Dirt Cheap" Argument

Micron의 강세 논리에서 가장 설득력 있는 측면 중 하나는 성장 전망에 비한 밸류에이션입니다. 2025년에 무려 239% 상승하며 Nasdaq-100에서 최고 실적을 기록했음에도 불구하고, 애널리스트들은 이 주식이 여전히 저평가되어 있다고 주장합니다.

시장은 전통적으로 Micron을 소비자 전자(PC와 스마트폰)의 호황과 불황 주기에 민감한 순환주로 간주해 왔습니다. 그러나 "AI 슈퍼사이클（AI Supercycle）"은 이 패턴을 바꾸어 메모리를 클라우드 컴퓨팅이나 소프트웨어와 유사한 장기 성장 이야기로 탈바꿈시키고 있습니다.

다음 표는 2026년 Micron에 대한 낙관적 심리를 뒷받침하는 주요 재무 지표를 정리한 것입니다:

Micron Technology Financial Snapshot

데이터가 보여주듯 시장은 Micron을 대략 선행 실적의 10.9배 수준으로 가격하고 있습니다. 세계에서 가장 폭발적인 기술 트렌드의 핵심에 있는 기업에게 이 배수는 Kindig 같은 지지자들에게 "매우 싸다(dirt cheap)"고 여겨집니다. 주당순이익(EPS)이 $32.61에 달할 것이라는 컨센서스 추정치는 월가가 Micron이 HBM 리더십을 효과적으로 수익화하여 기술적 우위를 주주 가치로 전환할 것으로 기대하고 있음을 시사합니다.

From Cyclicality to Secular Growth

과거 Micron이 직면했던 주요 장애물은 비즈니스 모델에 대한 인식이었습니다. 메모리 칩은 상품화되어 가격이 소비자 시장의 수요와 공급에 따라 크게 변동했습니다. PC 판매가 급감하면 Micron도 타격을 받았습니다.

AI 시대는 새로운 패러다임을 도입합니다. HBM 수요는 기업 및 하이퍼스케일러의 자본 지출에 의해 주도되며, 이는 소비자 지출보다 훨씬 더 일관되고 견고합니다. 기술 거대 기업들 간의 "AI 무기 경쟁"은 최고 성능의 메모리 칩에 대한 꾸준한 주문 흐름을 보장합니다. 이러한 변화는 역사적 변동성을 완화하여 Micron의 실적 변동성을 줄이고 주식의 재평가(re-rating)로 이어질 가능성이 큽니다. 시장이 Micron을 상품 제조업체가 아닌 AI 인프라 플레이로 보기 시작하면 밸류에이션 배수의 확대는 상당할 수 있습니다.

Conclusion: A Broadening AI Horizon

2026년 Micron Technology에 대한 관심은 Nvidia의 중요성을 약화시키는 것이 아니라 AI 하드웨어 생태계의 성숙을 부각시키는 것입니다. 우리는 단순히 프로세서를 사들이는 초기 단계를 지나 전체 데이터센터 스택을 최적화하는 보다 세분화된 단계로 이동하고 있습니다.

투자자와 업계 관찰자에게 이는 AI 기회가 다각화되고 있음을 의미합니다. 이번 금광 채굴의 '삽과 곡괭이(picks and shovels)'에는 사고를 담당하는 프로세서뿐만 아니라 그 사고를 가능하게 하는 첨단 메모리도 포함됩니다. Creati.ai가 인공지능의 진화를 계속 추적하는 가운데, Micron의 궤적은 어떻게 중요한 인에이블링 기술들이 거인들의 그림자 속에서 막대한 가치를 창출할 수 있는지를 보여주는 설득력 있는 사례를 제공합니다.