Citigroup 애널리스트, Palantir Technologies의 시가총액 $400 Billion 돌파에 34% 상승 여지 전망

인공지능(Artificial Intelligence) 소프트웨어 부문에서 결정적인 순간을 맞아, Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR)는 계속되는 급등세를 이어가며 전 세계에서 가장 가치 있는 기술 기업 중 하나로 자리매김했습니다. 2026년 1월 20일 기준, 이 데이터 분석 대기업의 주가는 진행 중인 AI(Artificial Intelligence) 혁명 동안 2,400% 이상 급등했으며, 이 랠리는 그들의 시가총액을 레거시 소프트웨어 대기업 Salesforce와 Adobe의 가치를 합친 것보다 더 크게 만들었습니다.

이러한 역사적 가치 확대 속에서 월가의 의견은 여전히 분열되어 있습니다. 그러나 Citigroup의 새로운 강세 리포트는 투자자 낙관론에 다시 불을 지폈습니다. 애널리스트 Tyler Radke는 미국 상업 계약의 "멈출 수 없는" 모멘텀과 국방 부문에서의 지속적인 수요를 근거로 Palantir의 목표주가를 $210에서 $235로 상향 조정했습니다.

촉매: 상업 계약 $3.6 Billion

Citigroup의 상향된 전망의 핵심은 단지 Palantir의 전통적인 강점인 정부 국방 계약뿐만 아니라 미국 상업 부문에서의 폭발적 성장에 있습니다. 수년간 비평가들은 Palantir가 예측 불가능한 정부 지출에 과도하게 의존한다고 주장해 왔습니다. 2025 회계연도와 2026년 초의 실적은 그 서사를 결정적으로 무너뜨렸습니다.

Radke의 분석은 향후 매출 안정성을 가리키는 중요한 지표를 강조합니다: 잔여이행의무(Remaining Performance Obligations, RPOs). 미국 상업 부문에서만 Palantir의 RPO는 $3.6 Billion에 달했으며, 이는 전년 대비 무려 199% 증가를 나타냅니다. 이 백로그는 엔터프라이즈 고객들이 단순히 Palantir의 인공지능 플랫폼(Artificial Intelligence Platform, AIP)을 파일럿으로 시범 운영하는 수준을 넘어 장기적이고 고가치의 계약을 체결하고 있음을 시사합니다.

이 같은 전환은 Palantir가 틈새 국방 계약업체에서 AI 시대의 범용적으로 배치 가능한 엔터프라이즈 운영체제(OS)로 성공적으로 이동했음을 시사합니다. Palantir가 잠재 고객에게 자체 데이터로 AIP를 짧은 기간 테스트해 보도록 허용하는 일종의 "부트캠프" 전략은 시범을 다년 계약으로 전환하는 데 매우 효과적이었고, 상업 RPO 폭증을 견인했습니다.

국방 부문: 10년간의 성장 활주로

상업 부문이 다각화를 제공하는 반면, 공공 부문은 여전히 신뢰할 수 있는 현금 흐름의 강력한 원천입니다. Citigroup은 Palantir의 공공 부문 사업이 2026년에 최소 51% 성장할 것으로, 낙관 시나리오에서는 거의 70%에 이를 것으로 전망합니다.

이러한 자신감은 지난 12개월 동안 확보된 일련의 거대한 수주에 의해 뒷받침됩니다. 특히 미 육군은 최근 Palantir와 향후 10년 동안 최대 $10 Billion 규모에 이를 수 있는 엔터프라이즈 서비스 계약을 체결했습니다. 또한 회사는 Maven Smart System (MSS) 계약을 $795 Million 늘려 총 계약 가치를 $1.3 Billion으로 끌어올렸습니다.

이들 계약은 단발성 사건이 아니라 보다 광범위한 지정학적 추세의 일부입니다. 글로벌 긴장이 지속되면서 동맹국들은 국방 역량 현대화를 위해 점점 더 Palantir의 소프트웨어로 눈을 돌리고 있습니다. 회사는 NATO 회원국들과의 중요한 파트너십을 확보했으며, 프랑스 정보기관 DGSI와의 3년 계약을 갱신했습니다. 이러한 계약들은 Palantir가 향후 수년간 서방 국방 전략의 운영적 조직에 지속적으로 포함되도록 보장합니다.

가치 평가 지표 및 시장 심리

운영 실적 업데이트가 강세를 보였음에도 불구하고, Palantir의 가치 평가는 기관 투자자들 사이에서 치열한 논쟁의 대상입니다. 현재 시가총액이 $400 Billion를 초과하면서, 이 주식은 소프트웨어 동료들보다 훨씬 높은 프리미엄을 받고 거래되고 있습니다.

다음 표는 Palantir의 현재 시장 위치와 관련된 주요 재무 지표 및 애널리스트 데이터를 정리한 것입니다:

주가매출비율(Price-to-Sales, P/S) 115배는 고성장 SaaS(Software as a Service) 기업이라도 역사적으로 높은 수준입니다. 참고로 2021년 기술 버블 정점기 동안에도 이러한 배수를 장기간 유지한 기업은 거의 없었습니다. 약세론자들은 이 수준에서는 주가가 완벽한 실행을 전제로 가격에 반영되어 있어, 실행 오류나 거시경제적 역풍을 수용할 여지가 없다고 주장합니다.

반면 강세론자들은 전통적 가치 평가 지표가 Palantir의 독특한 지위를 포착하지 못한다고 반박합니다. 그들은 Palantir를 단순한 소프트웨어 벤더가 아니라 AI 경제의 기반 인프라로 봅니다—이는 Amazon Web Services가 인터넷의 중추가 된 것과 유사합니다. Palantir의 AIP가 엔터프라이즈 AI의 표준 운영체제가 된다면, 현재의 프리미엄은 향후 자유현금흐름 창출로 정당화될 수 있습니다.

생태계 효과: Nvidia와 그 너머

Palantir의 부상은 하드웨어-소프트웨어 생태계 내 전략적 포지셔닝과도 연관되어 있습니다. 회사는 AI 실리콘 분야의 선두주자 Nvidia와의 파트너십을 적극적으로 심화해 왔습니다. 최신 GPU 클러스터에서 원활하게 실행되도록 소프트웨어를 최적화함으로써, Palantir는 고객들이 고가의 하드웨어 투자를 통해 최대 가치를 얻을 수 있도록 합니다.

이러한 공생 관계는 AI 채택의 중요한 '라스트 마일' 문제를 해결합니다. 기업들이 칩에 수십억을 지출하는 동안도 유용한 AI 애플리케이션을 배치하는 데 어려움을 겪는 경우가 많습니다. Palantir의 소프트웨어는 이 격차를 메우며, 원시 연산력을 실행 가능한 비즈니스 인텔리전스로 전환합니다. 이 유틸리티는 AI 자본지출을 정당화하려는 모든 기업에 있어 Palantir를 필수 파트너로 만듭니다.

강세 논리의 리스크

Citigroup의 $235 목표주가를 고려하는 투자자들은 잠재적 리스크도 함께 저울질해야 합니다. 주요 우려는 주가와 펀더멘털 가치 사이의 괴리입니다. 광범위한 시장 조정이 발생하면, 높은 배수를 가진 고베타 주식들은 일반적으로 가장 먼저 압축을 경험합니다.

또한 경쟁 환경은 심화되고 있습니다. Microsoft와 Databricks와 같은 경쟁사들은 자체 데이터 분석 및 AI 에이전트 역량을 공격적으로 확장하고 있습니다. Palantir는 현재 온톨로지 기반 데이터 관리에서 기술적 우위를 점하고 있지만, 이 우위를 유지하려면 끊임없는 혁신이 필요합니다.

더 나아가 정부 계약의 불규칙성("lumpiness")은 분기별 변동성을 초래할 수 있습니다. 장기적 추세는 상승일지라도, 정부 예산 승인 지연이나 국방 우선순위의 변화는 단기 매출 인식에 영향을 미쳐 월가의 공격적인 성장 기대를 실망시킬 수 있습니다.

결론

2026년으로 더 깊이 들어가면서, Palantir Technologies는 과대광고(hype)와 실행(execution)의 교차점에 서 있습니다. 이 회사는 매출 가속화와 상업적 입지 확대라는 약속을 이행하며 장기 주주들의 기대를 확인시켰습니다. Citigroup의 수정된 목표주가 $235는 회사의 개선된 펀더멘털과 계속해서 열어가고 있는 거대한 총 주소 가능 시장(Total Addressable Market, TAM)을 증명하는 것입니다.

투자자에게 있어 이야기는 이제 Palantir가 확장할 수 있는가의 문제가 아니라, 궁극적으로 얼마나 커질 수 있는가로 바뀌었습니다. 상업적 의무로 확보된 $3.6 Billion과 미군의 Foundry 및 Gotham에 대한 의존 심화로, Palantir는 높은 기대치 속에서 완벽하게 실행할 수만 있다면 AI 혁명에서 지배적 세력으로 남을 유리한 위치에 있는 것으로 보입니다.