Software Sector Reels as Anthropic's "Cowork" Ushers in the Agentic Era（agentic era）
이번 주 소프트웨어 업계의 기반이 격렬하게 흔들렸다. 월요일, Anthropic은 단순히 대화하는 것을 넘어 실행할 수 있도록 설계된 최신 인공지능 도약인 "Claude Cowork"를 공개했다. 파일 시스템을 탐색하고 복잡한 애플리케이션 간 워크플로를 실행할 수 있는 이 자율 디지털 어시스턴트는 월스트리트에 즉각적인 충격파를 보냈다. 종가까지 소프트웨어 서비스 시장(SaaS, Software as a Service) 세계의 전통적 강자들로부터 수십억 달러의 시가총액이 증발했고, 투자자들에게는 무서운 질문이 남았다. 만약 AI 에이전트가 일을 할 수 있다면, 누가 소프트웨어 좌석을 구매하겠는가?
이 정서는 발표 직후 트레이딩 데스크에 돌던 Bloomberg의 한 보도로 적나라하게 포착되었다: "No Reasons to Own." 이 약세 논리는, 소프트웨어 기업들을 위한 오랫동안 약속된 "AI 상승"이 실제로는 "AI 대체"일 수 있다는 것을 시사한다. 즉 Cowork와 같은 범용 에이전트가 현대 기업 스택을 정의하는 전문 도구들을 잠식할 수 있다는 것이다.
The Catalyst: What is Claude Cowork?
Anthropic의 Claude Cowork는 "챗봇" 패러다임에서 "에이전트 시대（agentic era）"로의 근본적 도약을 나타낸다. 이전 세대는 작업 수행을 위해 인간의 중재를 필요로 했으나, Cowork는 자율성을 위해 설계되었다. 특정 로컬 폴더에 접근하고 파일을 읽고 편집하며 브라우저 기반 도구와 상호작용해 엔드 투 엔드 워크플로를 완수할 권한을 부여받은 디지털 직원처럼 작동한다.
Anthropic이 공개한 기술 사양에 따르면, 이 도구는 기존의 코딩 엔진인 Claude Code를 사용해 재귀적 개발 사이클로 제작되었고 그 기간은 2주도 채 걸리지 않았다고 한다—이러한 혁신 속도는 경쟁자들을 공포에 떨게 했다. Cowork는 Claude Code의 커맨드라인 파워를 비기술적 지식 근로자도 접근할 수 있는 그래픽 인터페이스로 가져온다. 비용 보고서를 처리하든, 미디어 자산을 정리하든, PDF와 스프레드시트 간 데이터를 조정하든 Cowork는 작업을 "보고" 그것을 수행할 수 있다.
소프트웨어 업계에겐 이 위협이 존재론적이다. 전통적 SaaS 비즈니스 모델은 개별 인간 사용자를 위한 "시트(seats)"—라이선스 판매—에 의존한다. 만약 Claude Cowork를 사용하는 단 한 명의 관리자만으로 다섯 명의 주니어 분석가의 일을 수행할 수 있다면, 소프트웨어 라이선스 수요는 이론적으로 급감할 수 있다. 이른바 "시트 압축(seat compression)" 논리가 이번 주의 대규모 매도세를 촉발한 것이다.
Market Bloodbath: The "SaaS Slaughter"
시장은 빠르고 무차별적으로 반응했다. 투자자들은 고평가 클라우드 주식에서 공격적으로 이탈했으며, 이들 비즈니스를 둘러싼 "해자(moats)"가 이전보다 얕을 수 있다는 두려움이 확산되었다. 고객 관계 관리의 거인인 Salesforce는 그 피해의 중심에 놓였고, 2024년 5월 이후 가장 가파른 하루 하락을 겪었다.
매도세는 CRM에 국한되지 않았다. 창작 도구, 재무 소프트웨어, 워크플로 자동화 플랫폼으로 확산되며 섹터의 리스크 프로파일 전반에 걸친 재평가 신호를 보였다.
Table: Major Software Stock Movements (Week of Jan 12, 2026)
| Company | Ticker | Price Drop (Peak) | Primary Investor Fear |
|---|---|---|---|
| Salesforce | CRM | -7.0% | 에이전트 자동화로 인한 판매/지원 시트 감소 |
| Adobe | ADBE | -5.2% | 복잡한 크리에이티브 스위트를 대체하는 생성형 워크플로(Generative workflows) |
| Intuit | INTU | -4.1% | 중소기업 회계를 처리하는 자율 재무 에이전트 |
| ServiceNow | NOW | -3.4% | 전문 IT 워크플로를 우회하는 범용 에이전트 |
| Workday | WDAY | -3.1% | 관리 인력을 줄이는 인사 및 재무 자동화 |
| C3.ai | AI | -4.2% | Anthropic의 빠른 혁신 속도와 경쟁 불가 |
Salesforce(CRM)의 급락 심각성은 "기록 시스템（system of record）" 회사들의 특정 취약성을 부각시킨다. 이들 기업은 가치 있는 데이터를 보유하고 있지만, 투자자들은 실제 작업이 일어나는 인터페이스인 "작업 시스템（system of action）"이 AI 에이전트로 이동하고 있다고 점점 더 우려한다. 만약 사용자가 주로 Claude Cowork와 상호작용하고 Cowork가 백그라운드에서 Salesforce에서 데이터를 가져오기만 한다면, Salesforce가 의존하던 사용자 인터페이스의 고착성(stickiness)은 약화될 수 있다.
The "No Reason to Own" Thesis Explained
이들 주식 움직임을 이끄는 약세 담론은 디플레이션 기술의 경제학에 뿌리를 두고 있다. 지난 10년간 소프트웨어 투자 논리는 단순했다: B2B 소프트웨어는 고착성이 있고, 반복 수익은 안전하며, 디지털 전환은 시트 성장(seat growth)을 영구히 촉진할 것이다.
Anthropic의 출시는 이 세 가지 기둥에 도전한다.
- Stickiness는 감소하고 있다: 만약 AI 에이전트가 인터페이스를 동적으로 생성한다면, 사용자는 특정 대시보드나 UI에 덜 집착하게 된다. 에이전트가 새로운 시스템을 즉시 학습할 수 있다면 기업을 기존 소프트웨어에 묶어두던 "전환 비용"은 낮아질 수 있다.
- 반복 수익이 위험에 처할 수 있다: "시트 기반" 모델은 인간 직원과 소프트웨어 라이선스 사이의 1:1 비율을 전제로 한다. 에이전트가 보강된 인력 구조에서는 기업이 더 적은 인간을 고용할 수 있어, 남아 있는 인간의 생산성이 높아도 SaaS 공급업체의 순수익이 감소할 수 있다.
- 효율성 역설: AI는 소프트웨어를 더 강력하게 만들지만, 동시에 더 저렴하게 만들기도 한다. 보고서에 따르면 Anthropic은 며칠 만에 자체 AI 도구를 사용해 Cowork를 구축했다. 이는 전문 소프트웨어를 만드는 진입 장벽이 붕괴되어 비싼 레거시 스위트의 저가 AI 생성 대체재가 시장에 쏟아질 가능성을 시사한다.
RBC Capital Markets의 분석가들은 Anthropic과 OpenAI 같은 모델 제공자들의 혁신 속도가 섹터에 큰 압박을 가하고 있다고 언급했다. 그들은 규제 복잡성 때문에 오래도록 보호받아 왔던 의료 및 법률 소프트웨어와 같은 수직 시장조차 이제 취약하다고 경고했다.
The Bull Case: Integration and the "System of Truth"
공황에도 불구하고 모두가 하늘이 무너진다고 생각하는 것은 아니다. 여러 분석가와 업계 임원들은 "소프트웨어의 종말" 서사에 반박하며, 시장 반응이 과도하고 기존 기업들의 방어 능력을 무시하고 있다고 주장했다.
The "Moat" Argument
William Blair의 분석가 Arjun Bhatia는 이번 매도세를 "과도한 반응"이라고 표현했다. 반대 논리는 AI 에이전트가 기능하려면 데이터가 필요하고, 그 데이터는 시스템 오브 레코드(system of record)에 존재한다는 점을 지적한다. 에이전트가 거래를 성사시키려면 CRM을 업데이트해야 하고, 세금 신고를 하려면 분개장(ledger)에 접근해야 한다.
따라서 Salesforce나 ServiceNow 같은 회사는 단순한 "앱"이 아니라 진실의 데이터베이스다. 이번 주 매도세 속에서도 견조함을 보인 Palantir(PLTR)이 보여주듯, 깊은 데이터 통합과 온톨로지(ontology) 관리를 제공하는 회사들은 실제로 번영할 수 있다. Palantir의 AIP(Artificial Intelligence Platform)는 이들 에이전트를 대체당하기보다는 관리하는 레이어로 여겨진다.
The Incumbent Response
J.P. Morgan Healthcare Conference에서 연설한 Salesforce 사장 Mark Sullivan은 회사의 입장을 강하게 옹호했다. 그는 Salesforce가 "진정한 에이전트 기업(agentic enterprise)"으로 진화하고 있으며, 방대한 데이터 독점 기반 위에 자체 에이전트 기능을 인수하거나 구축할 가능성이 높다고 강조했다.
강세론은 SaaS 기업들이 "시트" 판매에서 "성과" 또는 "작업" 판매로 피벗하는 미래를 제시한다. 사용자당 월 $100을 청구하는 대신, Salesforce는 "에이전트가 해결한 사례당 $5"를 청구할 수 있다. 이 비즈니스 모델 전환은 위험을 동반하지만 장기적으로는 더 수익성이 높을 수 있다.
Navigating the Disruption: What Lies Ahead?
2026년으로 접어들면서 "소프트웨어"와 "인공지능（AI）"의 구분은 사라지고 있다. Claude Cowork의 출시는 무거운 인간 개입을 필요로 하는 소프트웨어는 구식이 되었다는 분명한 경계선을 그었다.
위 표에 속한 회사들에게 앞으로의 길은 빠른 적응을 요구한다. 레거시 소프트웨어 거인들이 내부 역량을 보강하기 위해 에이전트형 AI 스타트업을 인수하려는 합병·인수(M&A) 활동이 급증할 것으로 예상된다. Microsoft는 이미 Anthropic이 고급 전문 워크플로 시장을 장악하지 못하도록 자체 "Copilot Actions" 출시를 가속화하라는 엄청난 압력을 받고 있다.
Key Trends to Watch in Q1 2026:
- Pricing Model Shifts: 시트 감소에 대비하기 위해 SaaS 기업들이 "소비 기반(consumption-based)" 또는 "성과 기반(outcome-based)" 가격 모델을 발표하는지 주목하라.
- The "Wrapper" Wipeout: 단순히 GPT-4 위에 UI를 얹은 "얇은 래퍼(thin wrapper)" 애플리케이션들은 에이전트가 동일한 작업을 네이티브로 수행함에 따라 소멸될 가능성이 높다.
- Data Sovereignty: Cowork 같은 에이전트가 로컬 파일에 접근함에 따라 기업 보안과 데이터 프라이버시는 주요 전장이 될 것이다. 자율 에이전트에 대해 "검증 가능한 안전성(verifiable safety)"을 보장할 수 있는 기업이 포춘 500의 신뢰를 얻을 것이다.
소프트웨어 주식의 폭락은 기술적 불연속성에 대한 합리적 반응이다. "소프트웨어의 죽음"은 과장된 표현이지만, "나태한 소프트웨어 비즈니스 모델의 죽음"은 거의 확실하다. Anthropic은 디지털 경제의 다음 단계에 대한 출발 총성을 울렸고, 투자자와 최고기술책임자(CTO) 모두에게 메시지는 분명하다: 자동화하라, 아니면 증발하라.
