米商務長官、Nvidiaの中国戦略に厳格なガードレールを課す

国家安全保障と技術的優位の交差点が、今週ワシントンで中心的な舞台となりました。ハワード・ラトニック（Howard Lutnick）商務長官が、先端人工知能（AI）半導体の輸出に関する決定的な命令を下しました。シリコンバレーとウォール街に響き渡った証言の中で、ラトニック氏は、世界をリードするAIチップメーカーであるNvidiaが、中国への販売を規定する新しい一連の「ガードレール（guardrails）」を厳格に遵守しなければならないことを確認しました。この発表は、バイデン政権、そして現在進化しつつあるトランプ時代の取り組みにおける極めて重要な瞬間を象徴しています。それは、アメリカの経済的利益の保護と、主要な地政学的ライバルの軍事能力の抑制との間でバランスを取ろうとする試みです。

火曜日の上院公聴会で行われたラトニック氏のコメントは、米国の通商政策における巧妙な転換を強調しています。米国の企業を収益性の高い中国市場から孤立させるリスクのある全面的な禁止ではなく、商務省は国務省と協力して、詳細なライセンス枠組みを作成しました。この枠組みにより、Nvidiaは中国の顧客と取引を行うことが事実上可能になりますが、その条件は非常に具体的かつ厳格であり、「コンプライアンスの拘束衣（compliance straitjacket）」を構成するほどです。

「ガードレール」戦略：制御されたアクセスによる封じ込め

ラトニック氏のメッセージの核心は、新しい規制と「共存する」という概念でした。彼は、Nvidiaで2番目に高度なグラフィックス・プロセッシング・ユニット（GPU）であるH200などのチップのライセンス条件は交渉の余地がないことを強調しました。「ライセンス条件は非常に詳細です」とラトニック氏は述べました。「それらは国務省と共に策定されたものであり、Nvidiaはそれらの条件に従わなければなりません。」

この政策は、純粋な拒絶から、一部のアナリストが「戦略的依存（strategic addiction）」と呼ぶものへの戦略的転換を反映しています。前政権のコメントで示唆された根底にある論理は、中国のテック大手に、米国のテクノロジースタック（特にNvidiaのCUDAエコシステム）への依存を維持するのに十分な強力さを持ちつつ、米国のフロンティアモデルと同等になるほどではないハードウェアへのアクセスを許可することです。

新しいライセンス制度の主要構成要素

ラトニック氏によって説明された「ガードレール」は、軍事エンドユーザーへのチップの転用を防ぐために設計された、いくつかの監視レイヤーを含んでいると考えられています。

表1：新しい輸出管理枠組みにおける主要な制限

H200チップへの明示的な言及は重要です。以前、規制は主にNvidiaを、中国市場向けに大幅にスペックダウンされたプロセッサであるH20の販売に限定していました。厳格なガードレールの下ではあるものの、H200の販売が承認される可能性は、米国が中国を完全に遮断することが北京の国内チップ開発を加速させる可能性があることを認識している、きめ細かなアプローチを示唆しています。これは米国が切実に避けたいシナリオです。

Nvidiaの立場：市場の野心と地政学の間で

Nvidiaとそのジェンスン・ファン（Jensen Huang）CEOにとって、商務長官の指示は複雑な課題を提示しています。中国は歴史的にNvidiaの収益の大きな部分を占めており、時にはデータセンター売上の20％以上を占めることもありました。H20の導入とH200の潜在的な制限付き販売は、ワシントンと衝突することなく、この500億ドルの市場機会を救い出そうとする試みです。

しかし、摩擦は明白です。報道によると、Nvidiaは、顧客の業務に対する深い可視性を必要とするいくつかのより侵入的な条件、特に中国国内で契約上および法律上の執行が困難な可能性のある条件への同意を躊躇しています。中国企業がこれらの制限を遵守することを信頼しているか問われた際、ラトニック氏は明言を避け、二つの超大国間の「複雑な関係」を理由に、最終的な判断をドナルド・トランプ大統領に委ねました。

この大統領への委ねは、これらの輸出管理が高度に政治化されていることを浮き彫りにしています。それらはもはや単なる技術的な規制ではなく、外交的なレバレッジです。Nvidiaは、そのチップが文字通り交渉のチップとなっている、より広範な通商交渉の代理人として活動していることに気づかされています。

「依存」戦略 vs. 自国イノベーション

現在の米国の政策の最も刺激的な側面の一つは、「依存」理論です。ラトニック氏は以前、「4番目に優れた」あるいは「2番目に優れた」チップを中国に販売することは、全面的な禁輸よりも好ましいという見解を示していました。その理由は、中国の開発者がNvidiaのアーキテクチャを中心にソフトウェアやインフラを構築し続ければ、彼らは米国の標準に縛られたままになるからです。逆に、完全な禁止は中国に、ファーウェイ（Huawei）やアセンド（Ascend）によって開発されているような独自の代替品を完成させることを強いることになります。

業界の反応と市場への影響

「ガードレール」命令に対するテック業界の反応は様々です。一方で、Nvidiaの投資家は、中国への扉がわずかに開かれたままであることに安堵しています。中国市場の完全な喪失は、長期的な成長予測にとって大きな打撃となるでしょう。他方で、コンプライアンスコストと突然の政策転換のリスクは、このセクターに「地政学的ディスカウント」をもたらします。

アリババ（Alibaba）やテンセント（Tencent）などの主要な中国テック企業は、優れた計算能力にアクセスするためにワシントンのハードルを飛び越える意欲を示し、新しいライセンス条件の下でH200の注文を準備していると報じられています。しかし、バイトダンス（ByteDance）などの他の企業は、特定のセキュリティ上の懸念や新しい条件への合意不足によりアクセスが停滞する可能性があり、より不確実な未来に直面しています。

影響を受ける主要な業界プレーヤー：

• Nvidia (NVDA): KYCおよび監視要件を満たすために、コンプライアンス・インフラストラクチャに多額の投資を行う必要があります。
• AMD & Intel: 競合するAIアクセラレータ（MI300、Gaudi）に対しても同様の「ガードレール」に直面する可能性が高く、中国でNvidiaを容易に下回る価格で販売することは阻止されます。
• 中国のハイパースケーラー（アリババ、テンセント、百度）： 計算能力を「制限」された状態で運用することを余儀なくされ、商用AIサービスを維持しながらも、GPT-4相当のモデルのトレーニングが遅れる可能性があります。
• ファーウェイ（Huawei）： あらゆる摩擦の主な受益者です。Nvidiaに対するすべての制限は、現在のソフトウェアエコシステムの限界にもかかわらず、ファーウェイのAscend 910Bチップの潜在的なセールストークとなります。

地政学的な綱渡り

この命令のタイミングは偶然ではありません。それは、報告されている韓国で仲介された通商停戦を含む、激しい外交交渉の期間に続くものです。米国政権は、中国が優位性を保持しているセクターである希少地球鉱物（レアアース）の供給など、他の分野での譲歩を引き出すためのレバレッジとして半導体輸出を利用しています。

ラトニック氏のコメントは、米国政府がこれらの技術輸出を包括的な通商戦略の一部と見なしていることを明らかにしました。「私たちは皆、重要鉱物、レアアース、磁石の武器化に精通しています」と彼は述べ、中国へのチップの流れを米国への原材料の流れと直接結びつけました。この取引的なアプローチは、Nvidiaのような営利団体が国家安全保障装置に統合される「経済外交（economic statecraft）」の新時代を特徴づけています。

今後の展望：ニューノーマルとしてのコンプライアンス

ラトニック氏の証言が落ち着くにつれ、世界の半導体産業が進むべき道は、より制限的ではあるものの、明確になりつつあります。デュアルユース（軍民両用）技術に関する摩擦のないグローバル貿易の時代は終わりました。その代わりに、「コンプライアンス」が主要な製品機能となる管理貿易体制が登場しています。

Creati.aiのオブザーバーにとって、その影響は深大です。最新のBlackwellアーキテクチャによって駆動される「西側」圏と、制限されたハードウェアで動作する「制限」圏へのAIエコシステムの断片化は、おそらく加速するでしょう。米国は中国を「一歩遅らせる」ことを目指していますが、中国のエンジニアリング能力と国家投資の規模から、この格差は引き続き激しく争われる戦場となるでしょう。

これらのガードレールを乗りこなすNvidiaの能力は、米国のテックセクター全体のリトマス試験紙となるでしょう。もし彼らがPLAを強化することなくH200をうまく販売できれば、「ガードレール」政策は地政学戦略の傑作として賞賛されるでしょう。しかし、もしチップが禁止された手に渡ったり、あるいは制限が予想を上回る速さで中国のライバルの台頭を促したりすれば、この政策はシリコンにおけるアメリカの覇権を終わらせた触媒として記憶されるかもしれません。

今のところ、命令は明確です。Nvidiaはルールに従わなければならず、世界はそれらのルールが維持されるかどうかを見守る必要があります。