1兆ドルのポーカーゲーム：AmazonとGoogleが再定義するAI経済学

人工知能（AI：Artificial Intelligence）への投資規模は、野心的なレベルから天文学的なレベルへと公式にその境界を越えました。2026年2月を迎え、テクノロジーセクターはAmazonとGoogleが発表した最新の決算報告における資本支出（CapEx：Capital Expenditure）計画に揺れています。これにより、市場の期待値は根本的にリセットされました。Amazonは2026年のAIインフラ支出として驚異の2,000億ドルを予測しており、Googleも1,750億ドルから1,850億ドルの間という予測で僅差で続いています。

これらの数字は単なる企業の予算編成以上のものであり、グローバル経済における極めて重要な転換を象徴しています。つまり、AIインフラ（AI infrastructure）を21世紀の産業の屋台骨として位置づけているのです。しかし、この支出の猛烈な速度はウォール街を動揺させ、投資家がマージンの圧迫や投資利益率（ROI：Return on Investment）のタイムラインの影響を懸念する中で、ビッグテック（Big Tech）セクター全体の株価下落を引き起こしました。Creati.aiでは、この瞬間を単なる浪費ではなく、将来のデジタル世界の基盤となるアーキテクチャを賞品とした、極めてハイステークなレースであると見ています。

支出内訳の分析

これらの投資の規模を理解するには、見出しの数字以上のものに注目する必要があります。わずか2社による1会計年度内の合計4,000億ドル近い支出は、多くの中規模国家のGDPを超えています。この資本はマーケティングや買収に費やされているのではなく、シリコン、鋼鉄、エネルギーといったハードアセットに注ぎ込まれています。

AmazonとGoogleの戦略の相違は微妙ですが重要です。両社とも生成AI（Generative AI）での覇権を争っていますが、インフラのスケーリングに対するアプローチはそれぞれのコアビジネスモデルを反映しています。AmazonはAWSの王座を守ろうとし、Googleは検索の優位性を保護しつつクラウドの拠点を拡大しています。

2026年予測資本支出の比較分析

これらの投資は、「スケーリング則（scaling laws）」、つまりより多くの計算資源とデータが必然的に優れたAIパフォーマンスにつながるという考え方の時代が、決して終わっていないことを示しています。両テック巨人は、今世紀の残りの期間、計算資源への需要が供給を上回り続けることに賭けています。

投資家の不安 vs. 戦略的必要性

これらの発表に対する市場の即座の反応は、明らかに否定的なものでした。決算発表後、テック指数は急激な調整局面を迎えました。投資家が短気であることは有名で、ナラティブは「AIは未来である」から「利益を見せろ」へとシフトしました。核心的な懸念は**減価償却（depreciation）**です。企業がハードウェアに2,000億ドルを費やせば、そのハードウェアは直ちに減価償却され始めます。AIサービスからの収益がそれに合わせた速度で拡大しなければ、利益率は必然的に低下します。

しかし、AmazonのCEOであるAndy Jassy氏は、懐疑的なアナリストを前に強気の姿勢を崩しませんでした。同氏は演説の中で、これはクラウドコンピューティングの初期と同様の「前例のない需要」のサイクルであるが、タイムラインが大幅に加速しているのだと強調しました。Jassy氏は、今投資を惜しむことは、2030年に市場を完全に明け渡すことを意味すると主張しました。

これは株主にとってパラドックスを生み出します：

• 弱気筋の見方： この支出はバブルである。資本支出は収益よりも早く成長しており、収益は急増するもののフリーキャッシュフローがインフラコストに消えてしまう「利益なき繁栄」につながる。
• 強気筋の見方： これは鉄道や州間高速道路網を建設することに等しい。将来のデジタル経済において、レール（データセンター（data centers））と列車（モデル）を所有する企業が、あらゆる相互作用に課税することになる。

ハードウェアとエネルギーのボトルネック

この資本の大部分は、AIの物理的な制約であるチップと電力に直接流れ込んでいます。

シリコン戦争

Amazonは、独自のチップであるTrainiumやInferentiaに多額の投資を行うことで、NVIDIAへの依存を積極的に減らそうとしています。シャーシからチップ、コンパイラに至るまでのフルスタックを制御することで、AmazonはサードパーティのGPUマージンに縛られている競合他社よりも低いコストをAWS顧客に提供することを目指しています。Googleは、Tensor Processing Unit（TPU）で先んじており、Geminiモデルを強化するために第6世代のカスタムシリコンにさらに注力しています。

エネルギー危機

おそらく、この支出の最も重要な側面はエネルギーです。2,000億ドルで多くのサーバーを購入できますが、それらのサーバーにはギガワット単位の電力が必要です。現在、両社は実質的にエネルギーインフラ開発者として機能しています。私たちは以下のような動きを目の当たりにしています：

• 原子力投資： 風力や太陽光では保証できないベースロード電力を提供するための、小型モジュール炉（SMR：Small Modular Reactors）への大規模な資金提供。
• グリッドの近代化： 遠隔地のデータセンターをグリッドに接続するための、送電線への直接投資。

Creati.aiでは、2026年が「計算資源の可用性」が「電力の可用性」と同義になる年になると予想しています。AI導入の主なボトルネックは、チップ不足から電力不足へとシフトしています。

レースの終盤にある「賞品」

TechCrunchや他のアナリストは、「賞品は何なのか？」という問いを投げかけています。AmazonとGoogleが今後数年間で合計5,000億ドルを費やして、何を得るのでしょうか？

その賞品は、おそらく世界経済の**インテリジェンス層（Intelligence Layer）**における寡占状態（またはMicrosoftを含む三社独占）でしょう。2030年までに、ほぼすべてのソフトウェア、すべての企業データベース、そしてすべての消費者とのやり取りがAIエージェントによって仲介されるようになると予想されます。今日構築されているインフラは、それらの相互作用のための有料道路なのです。

さらに、この支出の防御的な側面も無視できません。Googleにとって、これらの巨額の支出を怠ることは、検索の独占に対する存亡の危機を意味します。Amazonにとって、最高のAIインフラを提供できないことは、インターネットのデフォルトのオペレーティングシステム（AWS）としての地位を失うリスクを伴います。

結論：メガ資本支出の時代

「AI軍拡競争」は「AI資本支出競争」へと移行しました。AmazonとGoogleが発表した数字（それぞれ2,000億ドルと1,850億ドル）は、2026年の財務状況を定義づける歴史的な特異点です。株式市場はキャッシュフローへの短期的影響に怯むかもしれませんが、長期的なシグナルは明確です。ビッグテックは、生成AIを単なる機能ではなく、インターネットそのものと同じくらい重要なプラットフォームの転換であると信じているのです。

Creati.aiの開発者、企業、そして観察者の皆様にとって、メッセージは、未来を所有するために現在を抵当に入れているインフラ巨人たちに通行料を支払うことができるのであれば、豊富な計算資源が提供される世界に備えるべきだということです。