Citigroupのアナリストが34％の上昇余地を予想、Palantir Technologiesが時価総額$400 Billionを突破

人工知能ソフトウェア分野（artificial intelligence software sector）にとって決定的な瞬間として、Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) はその飛躍的な上昇を続け、世界で最も価値あるテクノロジー企業の一つとしての地位を確立しました。2026年1月20日現在、このデータ分析の大手は継続中のAI革命の中で株価が2,400％超上昇しており、そのラリーは時価総額を従来のソフトウェア大手であるSalesforceとAdobeの合計額を上回る水準へ押し上げました。

この歴史的な評価拡大のさなか、ウォール街では同株の進路について意見が分かれています。しかし、Citigroupからの新たな強気ノートが投資家の楽観を再燃させました。アナリストのTyler Radkeは、米国の商業契約における「止められない」勢いと防衛分野からの持続的な需要を理由に、Palantirの目標株価を$210から$235に引き上げました。

カタリスト：米国商業契約で36億ドル

Citigroupの上方修正見通しの核心は、Palantirの従来の強みである政府向け防衛契約だけでなく、米国商業セクターにおける爆発的成長にあります。長年、批評家はPalantirが予測不能な政府支出に過度に依存していると主張してきました。2025会計年度および2026年初頭は、その議論を決定的に覆しました。

Radkeの分析は、将来の収益安定性を示す重要な指標を強調しています：残存履行義務（Remaining Performance Obligations、RPOs）。米国商業セグメントだけで、Palantirの残存履行義務は36億ドルに達しており、前年比199％の驚異的な増加を示しています。このバックログは、エンタープライズ顧客がPalantirの人工知能プラットフォーム（Artificial Intelligence Platform、AIP）を単にパイロット運用しているだけでなく、長期かつ高額な契約にコミットしていることを示しています。

この変化は、Palantirがニッチな防衛請負業者からAI時代における広く展開可能なエンタープライズOSへと成功裏に転換したことを示唆しています。Palantirが潜在的なクライアントに自社データで短期間AIPを試用させる「ブートキャンプ」戦略（'bootcamps' strategy）は、トライアルを数年契約へと変換する上で極めて有効であり、商業RPOの爆発的増加を牽引しました。

防衛セクター：10年にわたる成長の滑走路

商業セクターが多様化を提供する一方で、公共セクターは依然として安定したキャッシュフローの強力な源泉です。Citigroupは、Palantirの公共セクタービジネスが2026年に少なくとも51％成長すると予測しており、上振れシナリオでは約70％に達するとしています。

この自信は、過去12か月で確保した一連の大勝利に支えられています。特に、米陸軍は最近、今後10年で最大100億ドル相当になる可能性のあるエンタープライズサービス契約にPalantirと署名しました。さらに、同社はMaven Smart System (MSS) 契約を7億9,500万ドル拡大し、合計契約額を13億ドルに引き上げました。

これらの契約は孤立した出来事ではなく、より広範な地政学的トレンドの一部です。世界的な緊張が続く中、同盟国は防衛能力の近代化のためにますますPalantirのソフトウェアに依存しています。同社はNATO加盟国との重要なパートナーシップを確保し、フランスの情報機関DGSIとの3年契約を更新しました。これらの取り組みにより、Palantirは今後数年間にわたり西側の防衛戦略の運用基盤に組み込まれ続けることが保証されます。

評価指標と市場センチメント

強気の業績アップデートがあるにもかかわらず、Palantirの評価は機関投資家の間で激しい議論の的となっています。時価総額が現在$4000億を超える中、同株は同業のソフトウェア銘柄を圧倒するプレミアムで取引されています。

以下の表は、Palantirの現在の市場状況に関連する主要な財務指標とアナリストデータを示しています。

P/S（売上高倍率）の115という数値は、高成長のSaaS（Software as a Service）企業としても歴史的に高水準です。文脈として、2021年のテックバブルのピーク時でさえ、この規模のマルチプルを長期間維持した企業は少数でした。弱気派は、こうした水準では株価が完璧な実行を織り込んでおり、実行ミスやマクロの逆風に対する余地がないと主張します。

しかし強気派は、従来の評価指標がPalantirの独自の立ち位置を捉えきれていないと反論します。彼らはPalantirを単なるソフトウェアベンダーではなく、AI経済の基盤的インフラとして見ています—これはAmazon Web Servicesがインターネットのバックボーンになったのと類似しています。もしPalantirの人工知能プラットフォーム（AIP）がエンタープライズAIの標準的なオペレーティングシステムとなれば、現在のプレミアムは将来のフリーキャッシュフロー創出によって正当化される可能性があります。

エコシステム効果：Nvidiaとその他

Palantirの台頭は、ハードウェアとソフトウェアの広範なエコシステム内での戦略的ポジショニングにも結びついています。同社はAIシリコンのリーダーであるNvidiaとのパートナーシップを積極的に深めています。Palantirは自社ソフトウェアをNvidiaの最新GPUクラスタでシームレスに動作するよう最適化することで、クライアントが高価なハードウェア投資から最大の価値を引き出せるようにしています。

この相互作用は、AI導入における重要な「ラストマイル」問題に対処します。企業がチップに何十億ドルも投じている一方で、有用なAIアプリケーションを展開するのに苦戦しているケースが多くあります。Palantirのソフトウェアはこのギャップを埋め、生の計算力を実用的なビジネスインテリジェンスに変換します。この有用性により、PalantirはAIへの資本支出を正当化しようとする企業にとって不可欠なパートナーとなっています。

強気シナリオへのリスク

Citigroupの$235の目標株価を検討する投資家は、潜在的なリスクも慎重に評価する必要があります。主たる懸念は、株価とファンダメンタルズ評価の乖離です。もし広範な市場が調整を経験した場合、マルチプルが高い高ベータ株であるPalantirのような銘柄は、通常、最初に圧縮を受けます。

加えて、競争環境は激しさを増しています。MicrosoftやDatabricksといった競合他社は、自社のデータ分析およびAIエージェント機能を積極的に拡大しています。Palantirは現在、オンソロジーベースのデータ管理という技術的優位性を保持していますが、このリードを維持するには絶え間ないイノベーションが必要です。

さらに、政府契約の「ラプミネス（断続的）性」は四半期ごとのボラティリティにつながる可能性があります。長期的なトレンドは上向きであっても、政府予算承認の遅延や防衛優先事項の変更は短期的な収益認識に影響を与え、ウォール街の攻撃的な成長目標を失望させる可能性があります。

結論

2026年が進むにつれ、Palantir Technologiesは誇大と実行の交差点に立っています。同社は収益成長の加速と商業的プレゼンスの拡大で約束を果たしており、長期株主の熱意を裏付けています。Citigroupの改訂目標株価$235は、同社の改善された基本指標と同社が引き続き切り開いている巨大な総到達可能市場（Total Addressable Market、TAM）を示す証と言えます。

投資家にとって、物語は「Palantirがスケールできるか」という疑問から、「最終的にどれだけ大きくなり得るか」へと変化しました。36億ドルの商業的債務を確保し、米軍がFoundryとGothamへの依存を深める中で、Palantirは期待値が極めて高い状況下で完璧に実行できれば、AI革命で支配的な力として残る位置にあるように見えます。