Moonshot AI vise le statut de décacorne (decacorn) avec un objectif de valorisation de 10 milliards de dollars

Dans une démarche qui souligne l'intensité fébrile de la course aux armements en intelligence artificielle (IA) en Chine, la startup pékinoise Moonshot AI chercherait à obtenir une valorisation de 10 milliards de dollars dans le cadre d'une nouvelle extension de son dernier tour de table. Cet objectif agressif intervient quelques semaines seulement après que l'entreprise a obtenu 500 millions de dollars sur une valorisation de 4,3 milliards de dollars, signalant une accélération sans précédent du déploiement de capitaux par les géants technologiques chinois Alibaba et Tencent.

En tant que développeur derrière le populaire chatbot Kimi, Moonshot AI s'est rapidement imposée comme un leader dans la bataille pour créer un équivalent domestique au GPT-4 d'OpenAI. Le passage potentiel au statut de « décacorne » (une startup valorisée à plus de 10 milliards de dollars) met en évidence les enjeux élevés pour les investisseurs tentant de s'assurer une participation dans ce qui pourrait devenir la plateforme d'infrastructure d'IA dominante en Chine.

La vélocité du capital : de 4,3 milliards à 10 milliards de dollars

La vitesse à laquelle la valorisation de Moonshot AI grimpe reflète un sentiment plus large de « peur de rater l'occasion » (Fear of Missing Out - FOMO) qui s'empare du paysage du capital-risque en Chine. Selon des sources proches du dossier, les discussions pour cette nouvelle tranche ont commencé fin janvier 2026, poussées par une demande intense de la part des soutiens existants.

À peine un mois auparavant, Moonshot a clôturé une série C menée par IDG Capital, avec la participation d'Alibaba et Tencent, valorisant la société à environ 4,3 milliards de dollars. Le bond vers une valorisation proposée de 10 milliards de dollars représente un doublement — et plus encore — de la valeur théorique de l'entreprise en moins d'un trimestre.

Cet afflux de capitaux n'est pas seulement une question de réserve de trésorerie ; c'est un trésor de guerre stratégique. L'entraînement de modèles de langage étendus (Large Language Models - LLMs) nécessite des ressources informatiques massives, et avec le durcissement des contrôles à l'exportation américains sur les GPU avancés, l'efficacité du capital et la capacité à sécuriser le matériel sont devenus des facteurs existentiels pour les laboratoires d'IA chinois. Le soutien d'Alibaba et de Tencent fournit non seulement des fonds, mais aussi un accès crucial à l'infrastructure cloud et à la puissance de calcul.

Le moteur du produit : Kimi et l'avantage du contexte long

Au cœur de la valorisation fulgurante de Moonshot se trouve son produit phare, Kimi. Alors que le marché intérieur est encombré de concurrents comme l'Ernie Bot de Baidu et le récent essor de DeepSeek, Kimi s'est taillé une niche distincte grâce à son architecture technique.

Kimi est renommé pour ses capacités de « fenêtre de contexte long ». Fin 2025, Moonshot a annoncé que Kimi pouvait traiter jusqu'à 2 millions de caractères chinois dans une seule requête, une fonctionnalité qui le rend exceptionnellement utile pour l'analyse de longs contrats juridiques, de rapports financiers et de romans complets. Ce différenciateur technique a favorisé une adoption rapide par les professionnels et les étudiants, permettant à Moonshot de maintenir des indicateurs d'engagement élevés même lorsque les concurrents se livrent à des guerres de prix.

L'entreprise a été fondée par Yang Zhilin, ancien chercheur chez Meta AI et Google Brain, diplômé de l'Université Tsinghua et de Carnegie Mellon. Le pedigree technique de Yang — il a été co-auteur des articles influents sur Transformer-XL et XLNet — a été un moteur principal de la confiance des investisseurs. Sa vision se concentre sur le « contexte long » comme voie vers l'intelligence artificielle générale (Artificial General Intelligence - AGI), arguant que la mémoire et la synthèse sont aussi critiques que le raisonnement.

La guerre par procuration : la stratégie « d'arrosage » d'Alibaba et Tencent

Le modèle d'investissement dans Moonshot AI révèle un changement stratégique parmi les titans de l'internet chinois. Contrairement à l'ère de l'internet mobile, où Alibaba et Tencent soutenaient souvent des camps opposés, l'ère de l'IA les voit fréquemment co-investir dans les mêmes startups de premier plan.

Les deux géants misent actuellement sur les « Quatre Petits Dragons de l'IA » de Chine — Moonshot, Zhipu AI, MiniMax et Baichuan. En répartissant leur capital entre plusieurs prétendants, Alibaba et Tencent couvrent efficacement leurs paris, s'assurant ainsi d'avoir une part dans n'importe quel modèle de fondation qui finira par dominer le marché.

Pour Alibaba, le soutien à Moonshot s'aligne sur sa stratégie de cloud computing. Comme la demande pour l'entraînement et l'inférence de modèles augmente, Alibaba Cloud est en passe de devenir le principal fournisseur de services pour ces startups. Pour Tencent, l'investissement garantit sa pertinence dans l'espace de l'IA générative (Generative AI), intégrant potentiellement des modèles réussis dans son écosystème massif WeChat.

Analyse comparative : les « Tigres de l'IA » de Chine

L'écart de valorisation entre les principaux acteurs se creuse, créant un paysage hiérarchisé dans le secteur de l'IA en Chine. Le tableau ci-dessous présente la comparaison entre Moonshot et ses principaux concurrents privés au début de l'année 2026.

Tableau : Paysage comparatif des principales startups d'IA chinoises (février 2026)

Implications du marché et défis futurs

Bien que l'objectif de 10 milliards de dollars soit un signal haussier, il soulève également des questions sur la durabilité des valorisations dans le secteur.

1. Le fossé de la monétisation
Comme ses homologues occidentaux, Moonshot est confrontée au défi de convertir la croissance du nombre d'utilisateurs en revenus. Bien que Kimi ait lancé des offres payantes pour les entreprises, le coût de l'inférence (l'exécution des modèles) reste élevé. Le « taux de consommation » (burn rate) pour les entreprises traitant des contextes d'un million de tokens est astronomique par rapport aux requêtes standard.

2. Le goulot d'étranglement matériel
Les restrictions américaines sur les puces H100 et B200 de Nvidia obligent les startups chinoises à s'appuyer sur des stocks de puces ou sur des alternatives nationales comme la série Ascend de Huawei. À mesure que les modèles grossissent, l'efficacité de la pile logicielle devient critique. La capacité de Moonshot à optimiser Kimi pour le matériel disponible sera mise à l'épreuve lors de sa montée en charge.

3. Risques de consolidation
Les analystes du secteur prédisent que le marché chinois ne pourra pas soutenir indéfiniment des dizaines d'entreprises de modèles de fondation. La levée de fonds agressive de Moonshot suggère une mentalité de « le gagnant rafle tout », où l'objectif est d'amasser suffisamment de capitaux pour survivre aux concurrents et acquérir des acteurs plus petits ou des équipes de talents.

Conclusion

La quête de Moonshot AI pour une valorisation de 10 milliards de dollars marque un moment charnière en 2026. Elle signifie que malgré les vents contraires économiques, les marchés de capitaux en Chine restent très liquides pour l'innovation en IA de premier plan. En cas de succès, ce tour de table cimentera non seulement le statut de leader de Moonshot, mais validera également la thèse technique du « contexte long » défendue par Yang Zhilin. Cependant, de grandes valorisations impliquent de grandes attentes : l'entreprise doit maintenant prouver que Kimi n'est pas seulement un chatbot populaire, mais une plateforme commerciale viable capable de générer des retours sur des milliards de dollars d'investissement.