Un horizon à mille milliards de dollars : le parcours ambitieux d'OpenAI vers les marchés publics

Le secteur technologique mondial bruisse de rumeurs selon lesquelles OpenAI, le pionnier derrière la révolution de l'IA générative (Generative AI), prépare le terrain pour une introduction en bourse (IPO) fin 2026. Selon des sources proches du dossier, le géant de l'IA basé à San Francisco vise une valorisation pouvant atteindre 1 000 milliards de dollars. Si cela se réalise, ce ne serait pas seulement la plus grande introduction en bourse de l'histoire, mais cela signalerait aussi l'arrivée définitive de « l'économie de l'IA » (AI Economy) à Wall Street.

Pour les observateurs du secteur et les investisseurs, ce mouvement potentiel représente l'aboutissement d'une décennie d'expansion agressive, d'évolution structurelle et de dépenses en capital sans précédent. Chez Creati.ai, nous avons suivi de près la trajectoire de OpenAI, depuis son statut de laboratoire de recherche à but non lucratif jusqu'à son rôle de colosse commercial. Ce développement suggère que l'entreprise estime que sa technologie — et l'infrastructure qui la soutient — est prête à soutenir la prochaine génération de croissance économique mondiale.

La montée de la valorisation : de licorne à titan

Pour mesurer l'ampleur d'un objectif à 1 000 milliards de dollars, il faut examiner l'histoire de la valorisation explosive de l'entreprise au cours des deux dernières années. Fin 2024, OpenAI était valorisée à environ 157 milliards de dollars après une levée de fonds historique menée par Thrive Capital. En mars 2025, ce chiffre avait presque doublé pour atteindre 300 milliards de dollars, stimulé par une injection de capital de 40 milliards de dollars menée par SoftBank.

L'élan s'est poursuivi en octobre 2025, lorsqu'une vente secondaire d'actions a valorisé l'entreprise à un stupéfiant 500 milliards de dollars, faisant d'elle la société privée la plus précieuse au monde, dépassant des mastodontes comme SpaceX et ByteDance. Le passage à 1 000 milliards de dollars fin 2026 nécessiterait un nouveau doublement de la valeur, un exploit qui paraît ambitieux mais plausible compte tenu de l'accélération des revenus de l'entreprise.

Les analystes soulignent le revenu annualisé d'OpenAI, qui aurait atteint 20 milliards de dollars en 2025 — contre seulement 3,7 milliards en 2024 — comme une justification clé de la prime. Cependant, la valorisation n'est pas seulement un multiple des revenus actuels ; c'est un pari sur la domination future de l'intelligence artificielle générale (Intelligence Artificielle Générale, Artificial General Intelligence, AGI).

Finances : des revenus en forte hausse confrontés à une consommation massive de trésorerie

Si la croissance du chiffre d'affaires est indéniable, les coûts associés au maintien de cette avance sont tout aussi astronomiques. Les rapports indiquent qu'OpenAI prévoit une perte d'environ 14 milliards de dollars en 2026. Ce chiffre est principalement dû aux immenses coûts informatiques nécessaires pour entraîner les modèles de nouvelle génération et à la nature intensive en capital du projet d'infrastructure "Stargate".

Le projet Stargate, une coentreprise à 500 milliards de dollars annoncée en janvier 2025 avec des partenaires tels qu'Oracle et SoftBank, vise à construire le plus grand réseau de supercalcul pour l'IA au monde. Cette infrastructure est essentielle pour qu'OpenAI atteigne son objectif déclaré d'AGI. Pour les investisseurs des marchés publics, la tension centrale de l'introduction en bourse (IPO) sera de faire peser cette importante consommation de trésorerie contre la promesse d'un contrôle quasi-monopolistique sur les utilités d'IA futures.

Contrairement aux entreprises SaaS traditionnelles qui visent l'efficience avant d'entrer en bourse, OpenAI semble se positionner comme un fournisseur d'infrastructure — à l'instar des géants de l'énergie ou des télécommunications du passé — où des capitaux initiaux massifs constituent la barrière à l'entrée et la garantie de rendements à long terme.

Comparaison des jalons de valorisation dans la tech

Le tableau suivant contextualise l'ascension rapide d'OpenAI par rapport à d'autres géants technologiques qui ont atteint ou approché la barre des mille milliards de dollars.

Préparation structurelle : la Public Benefit Corporation

Un préalable crucial à cette IPO évoquée a été la grande restructuration d'entreprise finalisée en octobre 2025. S'éloignant de son modèle complexe de « capped-profit », OpenAI est passée à une Société à but public (Public Benefit Corporation, PBC). Cette structure permet à l'entreprise de remplir ses devoirs fiduciaires envers les actionnaires tout en conservant une obligation légale envers sa mission : faire en sorte que l'AGI bénéficie à toute l'humanité.

Ce changement était essentiel pour rendre l'entreprise acceptable aux yeux des investisseurs institutionnels des marchés publics, qui exigent une gouvernance plus claire et une participation aux profits que ne permettait l'ancien modèle contrôlé par une organisation à but non lucratif.

Détails clés de gouvernance :

• The OpenAI Foundation : conserve une participation de 26 % dans la PBC, garantissant que l'alignement sur la mission reste une priorité.
• Microsoft : détient une participation significative de 27 %, cimentant le partenariat à long terme malgré l'indépendance croissante d'OpenAI en matière d'infrastructure.
• Sam Altman : dans un mouvement qui a surpris certains critiques mais qui s'aligne sur sa position publique de longue date, les rapports issus de la restructuration ont confirmé que le PDG Sam Altman n'a pas pris de participation au capital dans la nouvelle entité PBC. Cette décision vise à isoler le PDG des accusations de mise en avant d'enrichissement personnel au détriment de la sécurité, un narratif crucial pour maintenir la confiance du public.

Vent contraire réglementaire et engagements en matière de sécurité

Une IPO de cette ampleur attirera inévitablement un examen approfondi des régulateurs mondiaux. L'ampleur même de l'influence projetée d'OpenAI soulève des inquiétudes en matière de concurrence. Le Département de la Justice des États-Unis et la Commission européenne ont déjà indiqué leur intention de surveiller le secteur de l'IA pour détecter des pratiques anticoncurrentielles.

De plus, le mandat « priorité à la sécurité » de la structure PBC sera mis à l'épreuve par les pressions trimestrielles de Wall Street. Les investisseurs voudront savoir si OpenAI pourra maintenir ses protocoles de sécurité — comme retarder les sorties de modèles pour des opérations de red-teaming — lorsque la performance boursière sera en jeu. L'entreprise a déclaré que le modèle PBC protège explicitement ces décisions des poursuites des actionnaires, mais cette théorie juridique n'a pas encore été éprouvée à l'échelle d'un billion de dollars.

L'effet d'entraînement sur l'écosystème de l'IA

Si OpenAI réussit son introduction à 1 000 milliards de dollars, les effets se répercuteront dans l'ensemble du secteur technologique.

1. Validation du capital-risque : Cela validerait la thèse d'investissement autour des « foundation models », débloquant potentiellement de nouveaux capitaux pour des concurrents comme Anthropic et xAI.
2. Activité M&A : Une OpenAI cotée et disposant d'actions liquides pourrait devenir un acquéreur agressif, rachetant de plus petites entreprises d'IA spécialisées pour renforcer sa couche d'applications.
3. Adoption par les entreprises : La transparence publique apporte souvent un nouveau niveau de confiance pour les clients entreprise. Les directeurs informatiques (CIO) des sociétés du Fortune 500 pourraient se sentir plus à l'aise de construire des workflows critiques sur une entreprise cotée soumise aux normes de reporting de la SEC plutôt que sur une entité privée.

Conclusion : un moment décisif

L'IPO évoquée pour la fin 2026 d'OpenAI est plus qu'un événement financier ; c'est un référendum sur l'avenir de l'économie de l'IA. Une valorisation à 1 000 milliards de dollars implique que le marché considère l'IA générative (Generative AI) non comme une simple fonctionnalité, mais comme un changement fondamental comparable à Internet ou à l'électricité.

Pour Creati.ai, ce développement souligne la rapidité à laquelle le paysage évolue. À l'approche de 2026, la question n'est pas seulement de savoir si OpenAI peut atteindre la barre des 1 000 milliards, mais si les marchés publics sont prêts à intégrer les risques et les récompenses du chemin vers l'AGI. Nous continuerons de suivre ces développements, en fournissant l'analyse approfondie que nos lecteurs attendent.