La visión de $100 mil millones paralizada: por qué Nvidia pisó los frenos

En un desarrollo que ha provocado ondas en el sector de la inteligencia artificial, el ambicioso plan de Nvidia para invertir hasta $100 mil millones en OpenAI aparentemente se ha estancado. La enorme inyección de capital, inicialmente presentada como una asociación transformadora para construir la infraestructura de IA más avanzada del mundo, ahora se está reconsiderando en medio de escepticismo interno en el gigante fabricante de chips.

Fuentes cercanas a las negociaciones indican que la vacilación se origina directamente en la cúpula. El CEO de Nvidia, Jensen Huang, habría congelado el acuerdo, expresando reservas significativas respecto a la estructura de la inversión y la viabilidad a largo plazo de los términos propuestos. El memorando de entendimiento (memorandum of understanding, MOU), redactado a finales de 2025, tenía como objetivo financiar un clúster informático de 10 gigavatios —un proyecto de escala sin precedentes destinado a asegurar el dominio de OpenAI en el camino hacia la Inteligencia Artificial General (Artificial General Intelligence, AGI).

Sin embargo, las discusiones ahora se han alejado de este único y colosal proyecto de infraestructura. En lugar del compromiso directo de $100 mil millones, que habría financiado principalmente el alquiler de hardware y la construcción de centros de datos, las empresas están pivotando hacia un arreglo financiero más tradicional, aunque más pequeño.

El escepticismo estratégico de Jensen Huang

El principal motor detrás de esta repentina desaceleración parece ser la creciente inquietud de Jensen Huang sobre la estrategia operativa de OpenAI. Según informes que han surgido esta semana, Huang ha criticado en privado lo que percibe como una "falta de disciplina empresarial" dentro de la organización dirigida por Sam Altman.

Si bien Nvidia ha mantenido públicamente una postura de apoyo —llamando a OpenAI un "socio preferente"— los diálogos internos sugieren un tono distinto. Huang ha enfatizado ante asociados de la industria que la cifra inicial de $100 mil millones siempre fue no vinculante. Su reticencia pone de relieve una tensión crítica en el mercado de hardware para IA: aunque OpenAI es un cliente de primer nivel, comprometer $100 mil millones con un solo cliente expone a Nvidia a un riesgo inmenso, especialmente si el camino de ese cliente hacia la rentabilidad sigue sin estar claro.

Las preocupaciones clave citadas por ejecutivos de Nvidia incluyen:

• Eficiencia Operativa: Preguntas sobre la tasa de consumo de capital (burn rate) y la asignación de capital de OpenAI.
• Concentración del Mercado: El riesgo de sobrerreponderar en un solo socio en un ecosistema que se está diversificando rápidamente.
• Utilización de Activos: Dudas sobre la viabilidad inmediata de desplegar efectivamente un clúster de 10 GW dentro del cronograma propuesto.

¿Giro hacia la participación accionaria: una apuesta más pequeña y segura?

A medida que el mega-acuerdo se enfría, está emergiendo un nuevo marco. Las negociaciones, según se informa, están transitando hacia una inversión directa en capital. Bajo esta estructura revisada, Nvidia participaría en la ronda de financiación actual de OpenAI, contribuyendo potencialmente decenas de miles de millones de dólares en lugar del paquete de infraestructura de $100 mil millones que acaparó los titulares.

Este cambio representa una recalculación estratégica. Al moverse hacia un modelo de capital, Nvidia alinea sus intereses financieros con el crecimiento de la valoración de OpenAI sin asumir la responsabilidad directa de poseer y arrendar $100 mil millones en activos de hardware destinados específicamente a un solo usuario. Esto se alinea con la trayectoria más amplia de Nvidia de tomar participaciones estratégicas en empresas de IA prometedoras para asegurar un ecosistema para su software CUDA y sus chips H-series.

La siguiente tabla describe las marcadas diferencias entre la visión original y la propuesta actual sobre la mesa de negociación:

Table: Evolution of the Nvidia-OpenAI Deal

El panorama competitivo

La vacilación de Nvidia también se alimenta del panorama competitivo en evolución. En discusiones privadas, Huang habría señalado los rápidos avances de rivales como Google y Anthropic. La preocupación es que, si bien OpenAI mantiene una ventaja de primer movimiento, ya no es el hegemón indiscutible en el espacio de los Modelos de Lenguaje a Gran Escala (Large Language Model, LLM).

Los modelos Gemini de Google y la serie Claude de Anthropic han mostrado una eficiencia de rendimiento notable, desafiando la idea de que la escala masiva —como el clúster de 10 GW propuesto— sea la única ruta hacia una IA superior. Además, grandes proveedores de nube como Amazon están respaldando agresivamente a competidores; Amazon está actualmente en conversaciones para invertir hasta $50 mil millones en OpenAI, pero también está profundamente invertida en Anthropic, creando una compleja red de alianzas que Nvidia debe navegar con cuidado.

Al reducir el compromiso exclusivo de $100 mil millones, Nvidia conserva la flexibilidad para suministrar a todo el mercado —incluidos los rivales de OpenAI— sin verse financieramente atada al éxito de un único actor.

Qué significa esto para la industria de la IA

El estancamiento de este acuerdo señala un punto de maduración en el ciclo de bombo de la IA. Sugiere que incluso los mayores ganadores de la industria están comenzando a escrutar con más rigor la economía de las "leyes de escala".

Para OpenAI, la pérdida de un fondo de infraestructura garantizado de $100 mil millones aumenta la presión sobre su próxima oferta pública (IPO) y sobre esfuerzos alternativos de recaudación de fondos. Aunque todavía es probable que aseguren capital masivo de Nvidia, la reducción del alcance puede obligar a recalibrar su cronograma para entrenar modelos de próxima generación como GPT-6 o los rumoreados proyectos "Q*".

Para Nvidia, este movimiento refuerza la reputación de Jensen Huang por una administración corporativa prudente. A pesar de contar con una enorme reserva de efectivo, la decisión de retirarse refleja un enfoque disciplinado del gasto de capital. Asegura que Nvidia siga siendo el "proveedor de armamento" para toda la industria en lugar de ser el financiador de un solo ejército.

Mientras continúan las negociaciones, la industria observa de cerca. Ya sea que el acuerdo final se sitúe en $20 mil millones o $50 mil millones, el cambio en la estructura confirma que la era de los cheques en blanco para el desarrollo de IA puede estar llegando a su fin, reemplazada por una nueva fase de inversiones estratégicas y escrutadas.

Resumen de implicaciones para el mercado

• Demanda de hardware: Permanece alta, pero el despliegue puede estar más distribuido entre diferentes empresas en lugar de concentrarse en un único y masivo clúster de OpenAI.
• Métricas de valoración: Los inversores pueden empezar a exigir caminos más claros hacia la rentabilidad para las empresas de modelos fundacionales.
• Alianzas estratégicas: Esperamos que Nvidia diversifique sus "decenas de miles de millones" entre múltiples socios para cubrirse frente a la volatilidad de la capa de aplicaciones de IA.

Creati.ai continuará monitoreando esta historia a medida que se finalicen los términos oficiales de la asociación revisada.