La ambición del billón de dólares: OpenAI supuestamente apunta a una OPI a finales de 2026

En un movimiento que podría redefinir los límites del sector tecnológico, OpenAI, el arquitecto de la revolución de la IA generativa (Generative AI), supuestamente está preparando el terreno para una oferta pública inicial (OPI) dirigida a finales de 2026. Según informes que surgieron esta semana, el gigante de la IA con sede en San Francisco apunta a una valoración asombrosa de hasta $1 trillion. De lograrse, esto no solo eclipsaría todas las salidas a bolsa tecnológicas previas, sino que colocaría instantáneamente a la compañía en la élite de la capitalización de mercado global, rivalizando con titanes consolidados como Microsoft, Apple y Nvidia en su debut.

Fuentes cercanas a las conversaciones indican que los planes de OPI dependen de las condiciones del mercado y de la trayectoria de crecimiento sostenida de la compañía. La noticia llega tras un período frenético de acuerdos para el CEO Sam Altman, quien ha sido visto recorriendo Oriente Medio para asegurar financiación puente. Aunque la cifra de $1 trillion es vista por algunos analistas como aspiracional, refleja la demanda sin precedentes de infraestructura de inteligencia artificial (artificial intelligence) y la naturaleza intensiva en capital de alcanzar la Inteligencia Artificial General (AGI).

La posible cotización representa la metamorfosis final de OpenAI, de un laboratorio de investigación sin fines de lucro y cauteloso a un coloso comercial. Con ingresos que supuestamente superaron una tasa anualizada de $20 mil millones en 2025, la presión para ofrecer liquidez a empleados e inversores tempranos—incluyendo a Microsoft, que posee una participación significativa—ha alcanzado un punto crítico.

De organización sin fines de lucro a gigante de beneficio público

El camino hacia esta posible OPI estuvo allanado por una reestructuración corporativa significativa finalizada en octubre de 2025. Tras años de operar bajo un complejo modelo de “beneficio limitado” controlado por una junta sin fines de lucro, OpenAI se transformó en una Corporación de Beneficio Público (Public Benefit Corporation, PBC). Esta reestructuración eliminó efectivamente los límites de lucro para los inversores, un precursor necesario para una salida a bolsa, mientras obligaba legalmente a la compañía a una misión de asegurar que la Inteligencia Artificial General (AGI) beneficie a la humanidad.

Bajo la nueva estructura, la entidad sin fines de lucro original, la OpenAI Foundation, conserva una participación accionaria significativa—estimada en $130 mil millones—en la rama con fines de lucro. Este modelo híbrido fue diseñado para apaciguar a reguladores y defensores de la seguridad, y, sin embargo, claramente ha despejado la pista para el capital institucional.

“La conversión a una PBC fue la señal que el mercado estaba esperando,” dice Sarah Jenkins, analista senior en TechFuture Capital. “Desvinculó la capacidad de la empresa para recaudar capital de las estructuras de gobernanza arcanas que llevaron a la crisis de la junta de 2023. Ahora, operan como una mega-cap previa a la OPI.”

Sin embargo, la transición no ha estado exenta de controversia. Salidas de alto perfil de investigadores de seguridad y disputas legales en curso con el cofundador Elon Musk han mantenido a la compañía en los titulares. Musk, cuyo emprendimiento competidor xAI ahora está valorado en más de $800 mil millones, ha criticado públicamente el cambio, alegando que traiciona los principios fundacionales de la empresa.

El factor "Stargate": ¿por qué salir a bolsa ahora?

La fuerza motriz detrás de la prisa hacia los mercados públicos es estrictamente financiera: el costo de cómputo. OpenAI está actualmente embarcada en el desarrollo de "Stargate", un proyecto masivo de infraestructura de IA en colaboración con Microsoft y otros socios. Con un costo proyectado que supera los $100 mil millones, Stargate apunta a albergar millones de chips de IA especializados necesarios para entrenar la próxima generación de modelos, provisionalmente denominados GPT-6 en adelante.

Capital de riesgo (Venture capital), incluso en su vertiente más profunda, tiene límites. Aunque OpenAI supuestamente está cerrando una ronda de financiación privada de $50 mil millones que involucra fondos soberanos de los EAU y Arabia Saudita, la magnitud de la inversión requerida para la infraestructura de la AGI necesita acceso a la profunda liquidez de los mercados de acciones públicas.

Los informes sugieren que OpenAI se ha comprometido a gastar casi $1.4 trillion en infraestructura durante la próxima década. Una cotización pública permitiría a la compañía recaudar capital de manera más eficiente, usando sus acciones como moneda para adquisiciones y retención de talento en un mercado laboral cada vez más competitivo.

Escepticismo del mercado y vientos en contra competitivos

A pesar del bombo del billón de dólares, el camino hacia una OPI a finales de 2026 está plagado de desafíos. Los mercados de predicción y los inversores institucionales siguen divididos sobre si la cotización ocurrirá dentro de este marco temporal. A finales de enero de 2026, algunas plataformas de predicción valoraban la probabilidad de una OPI en 2026 en aproximadamente un 32%, citando obstáculos regulatorios y presiones competitivas.

El dominio de OpenAI ya no es incuestionable. Anthropic ha capturado una cuota de mercado empresarial significativa, supuestamente alcanzando el 40% en algunos sectores, mientras que los modelos Gemini de Google han reducido agresivamente la brecha de rendimiento.

“OpenAI es claramente la mayor prueba para toda la economía de la IA,” apunta Neil Wilson, analista de mercado. “Deben convencer a los inversores del mercado público de que su foso competitivo es durable frente a la integración vertical de Google y la marca de seguridad-first de Anthropic.”

Además, la rentabilidad sigue siendo una preocupación. A pesar de los ingresos vertiginosos, la tasa de consumo de efectivo de la compañía es legendaria. El costo de ejecutar inferencia (inference) para cientos de millones de usuarios diarios, combinado con los costos de entrenamiento, significa que OpenAI está priorizando el crecimiento y la capacidad por sobre las ganancias a corto plazo—una estrategia que los mercados públicos han castigado recientemente en otros sectores.

Contexto histórico: Las mayores OPI de todos los tiempos

Si OpenAI apunta a una valoración de $1 trillion, el capital recaudado probablemente rompería récords. Incluso una flotación del 5% de la compañía recaudaría $50 mil millones, el doble del actual poseedor del récord. A continuación se muestra una comparación de cómo una OPI de OpenAI se compararía con las salidas a bolsa más grandes de la historia.

Principales OPIs globales frente a la posible cotización de OpenAI

La magnitud de esta posible oferta pone de relieve la posición única que ocupa OpenAI. A diferencia de Saudi Aramco, que era un activo estatal maduro y rentable, OpenAI es una empresa tecnológica de alto crecimiento que define una nueva era.

A medida que se acerca el objetivo de finales de 2026, todas las miradas estarán puestas en Sam Altman y la directora financiera Sarah Friar. Deben navegar un camino precario: equilibrar las insaciables demandas de capital del desarrollo de la AGI con el riguroso escrutinio de los accionistas públicos, todo mientras mantienen su liderazgo en la carrera tecnológica más competitiva de la historia humana.