Un cambio en la jerarquía del hardware de inteligencia artificial (artificial intelligence, AI): por qué los analistas apuestan fuerte por Micron para 2026

La narrativa en torno al hardware de inteligencia artificial ha estado dominada por un nombre: Nvidia. Como la arquitecta principal de la revolución de las GPU que impulsa todo, desde grandes modelos de lenguaje hasta aplicaciones de IA generativa (Generative AI), Nvidia se ha ganado con razón su lugar en la cumbre de la industria de semiconductores. Sin embargo, a medida que el sector de la IA madura y evolucionan las demandas de infraestructura, el enfoque del mercado comienza a ampliarse. En Creati.ai, estamos siguiendo de cerca un cambio significativo en el sentimiento entre los principales analistas de Wall Street que ahora identifican a un nuevo líder para la próxima fase del auge de la IA.

Beth Kindig, una destacada analista tecnológica y fundadora del I/O Fund, ha nombrado oficialmente a Micron Technology (NASDAQ: MU) como su principal acción de chips de IA para 2026, superando incluso a la campeona reinante, Nvidia. Esta proyección destaca una transición crítica en la cadena de valor: desde la potencia de procesamiento bruto de las GPU hasta el esencial ancho de banda de memoria necesario para alimentarlas.

La analista detrás del llamado: una visión macro de la tecnología

Para entender el peso de esta predicción, es esencial examinar la fuente. Beth Kindig no es una voz típica de Wall Street que se basa únicamente en análisis técnico o en movimientos de precios a corto plazo. Su enfoque en el I/O Fund está profundamente arraigado en tendencias a nivel macro, centradas en los presupuestos de gastos de capital (gastos de capital, capex) de los hiperescaladores (hyperscalers) y en los complejos ciclos de la cadena de suministro.

Kindig ha construido una reputación por su precisión al apostar por las narrativas de crecimiento de la infraestructura tecnológica cuando otros temían burbujas. Su metodología implica identificar los "cuellos de botella" en la adopción tecnológica: los componentes sin los cuales el sistema más amplio no puede funcionar. Para 2026, su análisis sugiere que el cuello de botella—y por tanto el valor—se está desplazando hacia las soluciones de memoria. Mientras Nvidia sigue siendo un pilar en las carteras institucionales, la designación de Kindig como "número uno" para Micron sugiere que ella ve un potencial de alza más agresivo en el sector de la memoria a medida que este intenta ponerse al día con el sector de procesamiento.

El catalizador técnico: Memoria de alto ancho de banda (High-Bandwidth Memory, HBM)

El motor central del ascenso de Micron es la Memoria de alto ancho de banda (High-Bandwidth Memory, HBM). En el contexto de la infraestructura de IA, una GPU sólo es tan rápida como los datos que se le suministran. A medida que los modelos de IA crecen exponencialmente en tamaño—alcanzando billones de parámetros—los conductos de datos tradicionales se están congestinando. Aquí es donde las soluciones HBM de Micron se vuelven críticas para la misión.

La HBM actúa como el puente de alta velocidad que permite que los datos fluyan hacia los clústeres de GPU a tasas que igualan las enormes velocidades de los procesadores. Sin una memoria avanzada, costosas GPUs H100 o Blackwell permanecerían inactivas, esperando datos, lo que resulta en ineficiencias masivas para los operadores de centros de datos.

Controladores técnicos clave para Micron:

• Necesidad de infraestructura: La HBM no es una mejora opcional; es un requisito para entrenar los modelos de próxima generación.
• Alineación de ingresos: El crecimiento de ingresos de Micron ahora se acelera al compás de las construcciones de infraestructura de IA, desvinculándose de los ciclos heredados de PC.
• Ganancias de eficiencia: Una memoria más rápida se traduce directamente en menores costos de entrenamiento y tiempos de inferencia más rápidos para aplicaciones de IA.

Métricas financieras y valoración: el argumento del "baratísimo"

Uno de los aspectos más convincentes del caso alcista para Micron es su valoración en relación con sus perspectivas de crecimiento. A pesar de una asombrosa ganancia del 239% en 2025, que la convirtió en la acción de chips de IA con mejor desempeño en el Nasdaq-100, los analistas sostienen que la acción sigue infravalorada.

Históricamente, el mercado ha visto a Micron como una acción cíclica, propensa a los ciclos de auge y caída del mercado de electrónica de consumo (PCs y smartphones). Sin embargo, la "Superciclo de la IA" está alterando este patrón, transformando la memoria en una historia de crecimiento secular similar a la computación en la nube o el software.

La siguiente tabla resume las métricas financieras clave que subrayan el sentimiento alcista para Micron en 2026:

Micron Technology Financial Snapshot

Como indican los datos, el mercado valora a Micron en aproximadamente 10.9 veces sus ganancias a futuro. Para una empresa en el corazón de la tendencia tecnológica más explosiva del mundo, este múltiplo es visto por defensores como Kindig como "baratísimo". La estimación de consenso de que las ganancias por acción (EPS) alcanzarán $32.61 sugiere que Wall Street espera que Micron monetice efectivamente su liderazgo en HBM, traduciendo la superioridad técnica en un valor tangible para los accionistas.

De la ciclicidad al crecimiento secular

Un gran obstáculo para Micron en el pasado ha sido la percepción de su modelo de negocio. Los chips de memoria eran commodities, y sus precios fluctuaban salvajemente según la oferta y la demanda en el mercado de consumo. Cuando las ventas de PC caían, Micron sufría.

La era de la IA introduce un nuevo paradigma. La demanda de HBM está impulsada por los gastos de capital empresariales y de hiperescaladores, que son mucho más consistentes y robustos que el gasto de los consumidores. La "carrera armamentista de la IA" entre los gigantes tecnológicos asegura un flujo constante de pedidos para los chips de memoria de mayor rendimiento disponibles. Se espera que este cambio suavice la volatilidad histórica de las ganancias de Micron, lo que podría llevar a una revaluación de la acción. Si el mercado comienza a ver a Micron como una apuesta por la infraestructura de IA en lugar de un fabricante de commodities, la expansión de su múltiplo de valoración podría ser sustancial.

Conclusión: un horizonte de IA más amplio

El foco sobre Micron Technology para 2026 no disminuye la importancia de Nvidia; más bien, destaca la maduración del ecosistema de hardware de IA. Estamos superando la fase inicial de simplemente comprar procesadores para entrar en una fase más matizada de optimizar toda la pila del centro de datos.

Para inversores y observadores de la industria, esto indica que las oportunidades en IA se están diversificando. Las "picas y palas" de esta fiebre del oro ahora incluyen no solo los procesadores que hacen el pensamiento, sino la memoria avanzada que hace posible ese pensamiento. Mientras Creati.ai continúa siguiendo la evolución de la inteligencia artificial, la trayectoria de Micron ofrece un estudio de caso convincente sobre cómo las tecnologías habilitadoras críticas pueden capturar un valor inmenso a la sombra de los gigantes.