TSMC dominiert die KI-Hardware (AI hardware)-Landschaft mit einem Rekordanstieg der Aktie um 72 % und aggressivem Ausbau 2026

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) hat sich als das unbestrittene Rückgrat der globalen Revolution der künstlichen Intelligenz (Artificial Intelligence, AI) fest etabliert. Anfang 2026 verzeichnete der Halbleiter-Riese seit Beginn des Jahres 2025 einen spektakulären Anstieg des Aktienkurses um 72 %, ein Rallye, die seine zentrale Rolle bei der Versorgung der nächsten Generation von KI-Technologien unterstreicht. Mit einer nach oben revidierten langfristigen Wachstumsperspektive und einem massiven Investitionsplan für das kommende Jahr signalisiert TSMC dem Markt, dass der KI-Boom längst nicht vorbei ist — er beschleunigt sich lediglich.

Dieser beispiellose Wachstumspfad wurde durch die unstillbare Nachfrage nach fortschrittlichen KI-Chips von Branchenriesen wie Nvidia und Broadcom angetrieben. TSMC’s strategische Positionierung hat es dem Unternehmen ermöglicht, einen dominanten Anteil von 72 % am Markt für Auftragsfertigung von Halbleitern (contract semiconductor manufacturing market) zu erobern und die Lücke zu den Wettbewerbern zu vergrößern. Als primärer Auftragsfertiger für die fortschrittlichsten Siliziumprodukte der Welt geben TSMCs jüngste Finanzangaben und strategische Roadmap einen klaren Hinweis auf die robuste Gesundheit des KI-Hardware (AI hardware)-Sektors.

Unübertroffene Markthegemonie und der "Tugendkreis"

Die Halbleiterindustrie ist oft von erbittertem Wettbewerb geprägt, doch TSMC hat es geschafft, sich im High-End-Fertigungsbereich eine nahezu monopolartige Position zu sichern. Ende 2025 erreichte der Marktanteil des Unternehmens in der Auftragsfertigung historisch hohe 72 %. Diese Dominanz ist nicht nur eine Frage der Kapazität, sondern der technologischen Überlegenheit.

Nvidia-CEO Jensen Huang beschrieb TSMC kürzlich als den besten Halbleiter-Hersteller der Welt "mit erstaunlichem Vorsprung". Dieses Statement spiegelt die Realität wider, dass es für Unternehmen, die hochmoderne KI-Beschleuniger entwerfen, praktisch keine Alternative zu TSMCs fortschrittlichen Prozessknoten gibt.

Diese Führungsrolle hat das geschaffen, was Analysten als einen "Tugendkreis" für den taiwanesischen Giganten bezeichnen:

• Technologische Anziehungskraft: TSMCs überlegene Ausbeute und Transistordichte ziehen Premiumkunden an, die bereit sind, Spitzenpreise zu zahlen.
• Reinvestition der Einnahmen: Hohe Margen aus diesen Verträgen finanzieren massive F&E- und Kapazitätserweiterungen.
• Vergrößerung der Lücke: Die daraus resultierenden Fortschritte machen es Konkurrenten wie Samsung oder Intel zunehmend schwerer aufzuholen und konsolidieren TSMCs Vorsprung weiter.

Die Fähigkeit des Unternehmens, diesen Zyklus umzusetzen, war entscheidend. Während Wettbewerber mit Ausbeuteraten bei Sub-3-nm-Prozessen kämpfen, hat TSMC die Produktion erfolgreich skaliert, um die explosiven Volumenerfordernisse des KI-Zeitalters zu erfüllen.

Kapitalausgaben: Eine 56-Milliarden-Dollar-Wette auf die Zukunft

Um dieses Momentum zu halten, hat TSMC eine aggressive Kapitalausgaben (Capital Expenditure, CapEx)-Strategie für 2026 angekündigt. Das Management prognostiziert Ausgaben zwischen 52 und 56 Milliarden US-Dollar für das Geschäftsjahr. Am Mittelpunkt stellt dies einen deutlichen Anstieg von 32 % gegenüber dem Vorjahr dar und demonstriert das Vertrauen des Unternehmens in eine anhaltende Nachfrage.

Diese massive Kapitalinjektion zielt vor allem darauf ab, die Kapazitäten für fortschrittliche Packaging-Technologien wie CoWoS (Chip-on-Wafer-on-Substrate) zu erweitern, die für die Montage komplexer KI-GPUs unerlässlich sind. Der Mangel an fortschrittlichen Packaging-Kapazitäten war ein Engpass für die KI-Industrie, und TSMCs hohe Investitionen sollen diese Beschränkungen mildern.

Strategische Preissetzungsmacht
Neben dem Ausbau der Kapazitäten nutzt TSMC seine Marktdominanz, um strategische Preiserhöhungen durchzusetzen. Das Unternehmen setzte zu Jahresbeginn erfolgreich Preiserhöhungen für eine bestimmte Chipgruppe durch — die etwa 75 % seines Umsatzes ausmacht. Darüber hinaus hat das Management signalisiert, dass jährliche Preisangleichungen bis 2029 fortgesetzt werden sollen.

Diese Preissetzungsmacht ist eine direkte Folge des Mangels an realistischen Alternativen für Kunden aus dem Bereich des Hochleistungsrechnens (High-Performance Computing, HPC). Wenn die Nachfrage die Versorgung für missionskritische Hardware übersteigt, verfügen Hersteller wie TSMC über das Hebelwerk, um Margen zu schützen, selbst wenn sie teure Infrastrukturprojekte hochfahren.

Überarbeitete Wachstumsaussichten und finanzielle Gesundheit

In Reaktion auf die stärker als erwartete Nachfrage nach KI-Hardware hat das Management von TSMC seine mittelfristigen Finanzziele nach oben korrigiert. Das Unternehmen hob seine Fünfjahres-Prognose für die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (Compound Annual Growth Rate, CAGR) von 20 % auf 25 % für den ab 2024 beginnenden Zeitraum an.

Ausgehend von einem Geschäftsjahr, in dem das Unternehmen 2025 ein Wachstum von 36 % erreichte, impliziert diese revidierte Prognose eine anhaltende jährliche Wachstumsrate von etwa 22,4 % bis zum Ende des Jahrzehnts. Eine solche Konstanz ist für einen Hardware-Hersteller dieser Größe selten und deutet auf eine grundlegende Verschiebung im Halbleiterzyklus hin, die weniger von Unterhaltungselektronik und mehr von strukturellen KI-Infrastrukturaufbauten getrieben wird.

Margenkonstanz
Trotz der prognostizierten Zunahme der Abschreibungsaufwendungen im Jahr 2026 aufgrund der in Betrieb gehenden neuen Anlagen erwartet TSMC, dass das Umsatzwachstum die Kosten übertreffen wird. Die Kombination aus höheren Auslastungsraten, verbesserten Ausbeuten bei fortschrittlichen Knoten und den bereits erwähnten Preiserhöhungen wird voraussichtlich die Bruttomargen erhalten, wenn nicht sogar verbessern. Diese operative Effizienz sorgt dafür, dass das Umsatzwachstum effektiv in das Ergebnis vor Steuern und in den Gewinn je Aktie (Earnings Per Share, EPS) umgesetzt wird und die Aktionäre mit robusten EPS-Zuwächsen belohnt.

Bewertungsanalyse: TSMC vs. KI-Peers

Trotz des 72%igen Anstiegs des Aktienkurses bleibt TSMC im Vergleich zu seinen wichtigsten Kunden in den USA attraktiv bewertet. Während das Unternehmen den KI-Wandel ermöglicht, haben sich seine Bewertungskennzahlen nicht in demselben Maße auf das hohe Niveau ausgeweitet wie bei reinen KI-Chipdesignern.

Investoren, die Exposition gegenüber dem KI-Thema suchen, strömen oft zu Nvidia oder Broadcom, doch eine fundamentale Analyse legt nahe, dass TSMC bei den aktuellen Niveaus ein günstigeres Risiko-Rendite-Profil bietet. Die folgende Tabelle veranschaulicht die Bewertungsdiskrepanz zwischen TSMC und seinen wichtigsten US-amerikanischen Partnern.

Vergleichende Bewertungskennzahlen (Schätzungen für 2026)

Hinweis: Die KGVs basieren auf den auf die Zukunft gerichteten Gewinnerwartungen Anfang 2026.

Wie oben gezeigt, wird TSMC zu einem deutlich niedrigeren Multiple gehandelt — weniger als das 24-fache des erwarteten Gewinns — verglichen mit Broadcoms 41x und Nvidias 32x. Dieser Abschlag besteht trotz der Tatsache, dass TSMC de facto ein Monopol bei der Fertigung der Chips hält, die die Bewertungen von Nvidia und Broadcom rechtfertigen. Für wertorientierte Technologie-Investoren bietet diese Diskrepanz eine klare Chance: TSMC partizipiert an denselben langfristigen Wachstumstrends, jedoch zu einem wesentlich vernünftigeren Preisniveau.

Der Ökosystem-Effekt: Broadcom und Nvidia

Die symbiotische Beziehung zwischen TSMC und seinen größten Kunden kann gar nicht hoch genug eingeschätzt werden. Die in 2025 und Anfang 2026 stark gestiegenen Aktienkurse von Nvidia und Broadcom stehen in direktem Zusammenhang mit TSMCs Fertigungskompetenz.

• Nvidia: Ist auf TSMC für seine Blackwell- und nachfolgenden GPU-Architekturen angewiesen. Die Komplexität dieser Chips erfordert TSMCs fortschrittlichste 3-nm- und 2-nm-Prozesse.
• Broadcom: Nutzt TSMC für seine kundenspezifischen KI-Beschleuniger (ASICs), die für Hyperscaler wie Google und Meta entwickelt wurden. Broadcoms jüngste Umsatzsprünge werden nahezu ausschließlich durch TSMC-Fabriken erfüllt.

Da diese fabless-Chiphersteller weiterhin zusätzliche Milliardenumsätze mit hohen Margen erzielen, fließt dieses Kapital stromaufwärts zu TSMC. Die Rolle des Foundrys ist vergleichbar mit dem Verkauf von "Spitzhacken und Schaufeln" während eines Goldrausches; in diesem Szenario ist es jedoch das einzige Geschäft in der Stadt, das genau die benötigten Werkzeuge verkauft, um das Gold zu schürfen.

Fazit: Das Rückgrat des KI-Zeitalters

Während wir tiefer in das Jahr 2026 vordringen, steht Taiwan Semiconductor Manufacturing als zentrale Säule der KI-Wirtschaft. Sein Aktiensprung von 72 % ist eine rationale Marktreaktion auf die sich vertiefende Burggrabenbildung, die technologische Führungsposition und die unvergleichliche Umsetzungskraft.

Mit einem Investitionsplan von über 50 Milliarden Dollar und einer angehobenen Wachstumsprognose von 25 % CAGR ist TSMC nicht nur Teilnehmer am KI-Boom — es ermöglicht ihn. Für Creati.ai-Leser und Branchenbeobachter repräsentiert TSMC den kritischen Knotenpunkt, an dem KI-Softwareambitionen auf physische Hardware-Realität treffen. Solange die Welt mehr Intelligenz verlangt, wird TSMC diese herstellen.