ASML stellt Rekorde mit €13,2 Milliarden an Bestellungen auf und bestätigt den Superzyklus der AI-Infrastruktur

Als deutliches Signal dafür, dass der weltweite Ausbau der Infrastruktur der Künstlichen Intelligenz (Artificial Intelligence, AI) sich beschleunigt statt abkühlt, hat der niederländische Hersteller von Halbleiterausrüstung ASML Holding NV beeindruckende Nettoaufträge in Höhe von €13,2 Milliarden (14,3 Milliarden US-Dollar) für das vierte Quartal 2025 gemeldet. Die Zahl, die die Analystenerwartungen mehr als verdoppelt, unterstreicht die unstillbare Nachfrage nach den fortschrittlichen Chipfertigungswerkzeugen, die erforderlich sind, um die nächste Generation von AI-Modellen zu betreiben.

Die Bekanntgabe hat im Technologiesektor Wellen geschlagen und die jüngste Skepsis am Markt hinsichtlich einer „AI-Blase“ effektiv entkräftet. Sie bestätigt, dass große Akteure wie TSMC, Intel und Samsung ihre Fertigungskapazitäten aggressiv ausbauen, um den Bedarf von AI-Pionieren wie NVIDIA und OpenAI zu decken.

Die Zahlen: Ein massiver Schlag gegen die Erwartungen

ASMLs Performance im letzten Quartal 2025 übertraf die Ziele nicht nur; sie pulverisierte sie. Die Wall-Street-Analysten hatten sich auf eine Konsensschätzung von etwa €6,9 Milliarden an Neubestellungen verständigt. Die tatsächliche Zahl von €13,2 Milliarden entspricht einem nahezu 100%igen Überschuss, ein Ausmaß, das bei etablierten Industriegrößen nur selten zu sehen ist.

Der Haupttreiber dieses Anstiegs war die Nachfrage nach Extremes Ultraviolett (Extreme Ultraviolet, EUV) Lithographiesystemen — den fortschrittlichsten Chipfertigungsmaschinen, die es gibt, und einer Technologie, in der ASML ein weltweites Monopol innehat. Allein die Bestellungen für EUV-Systeme beliefen sich auf €7,4 Milliarden und überstiegen damit die insgesamt erwarteten Bestellungen für das gesamte Unternehmen. Diese Maschinen sind die Voraussetzung für die Herstellung der Sub-3-nm-Chips, die als Gehirne für leistungsstarke AI-Rechenzentren dienen.

Wesentliche Finanzkennzahlen vs. Erwartungen

CEO Christophe Fouquet führte das explosive Wachstum auf eine „deutlich positivere Einschätzung“ des Mittelfristmarkts durch die Kunden zurück. „Dies spiegelt sich in einem deutlichen Anstieg ihrer mittelfristigen Kapazitätspläne und in unserem Rekordauftragseingang wider“, betonte Fouquet und hob hervor, dass sich die Branche auf eine anhaltende Phase KI-getriebener Nachfrage vorbereitet.

Das Rückgrat der AI-Hardware: Warum die Bestellungen steigen

Die Erzählung aus Veldhoven ist eine der langfristigen Überzeugung. Während die Märkte für Unterhaltungselektronik gemischte Signale einer Erholung gezeigt haben, bewegt sich der Ausbau der "Infrastruktur der Künstlichen Intelligenz" auf einer anderen Bahn. Technologiegiganten liefern sich ein Wettrüsten, um die Rechenleistung zu sichern, die für Forschung und Einsatz der Allgemeinen Künstlichen Intelligenz (Artificial General Intelligence, AGI) erforderlich ist.

Dieser Kapitelausgaben-Superzyklus wirkt sich direkt auf ASML aus. Die High-NA-EUV-Systeme des Unternehmens, die nächste Evolutionsstufe der Lithografie, sind entscheidend, um die Transistordichte und Energieeffizienz zu erhöhen — zwei Engpässe beim derzeitigen Skalieren von AI-Modellen. Der Rekordauftragsbestand deutet darauf hin, dass Foundries Jahre im Voraus Termine buchen, aus Sorge vor einem Lieferengpass, während die Komplexität von AI-Chips zunimmt.

Beobachter der Branche stellen fest, dass dieses Bestellvolumen mit aggressiven CAPEX-Ankündigungen von Foundry-Partnern korreliert. TSMC hat beispielsweise Kapitalausgaben von über 50 Milliarden US-Dollar für 2026 prognostiziert, die größtenteils für Advanced Packaging und Sub-2-nm-Prozessknoten vorgesehen sind.

Strategisches Paradoxon: Rekordwachstum trifft auf Workforce-Effizienz

In einer Entscheidung, die einige Beobachter überraschte, wurde der rekordverdächtige Ergebnisbericht von einem strategischen Restrukturierungsplan begleitet. ASML kündigte an, etwa 1.700 Stellen abzubauen, vorwiegend im Management- und Supportbereich, trotz der boomenden Nachfrage.

Die Entscheidung spiegelt einen wachsenden Trend im Technologiesektor wider: die Entkopplung von Umsatzwachstum und Personalaufbau. CEO Fouquet beschrieb den Schritt als wesentlich, um der Organisation „Agilität“ zurückzugeben. Durch die Straffung der Unternehmenshierarchie will ASML Ressourcen wieder auf Engineering und Innovation konzentrieren statt auf bürokratische Ebenen. Dieses „Wachstum-mit-Effizienz“-Modell soll die Margen schützen, während das Unternehmen seine Operationen ausweitet, um den massiven Lieferplan für 2026–2027 zu erfüllen.

Marktausblick: Ein starkes 2026 und darüber hinaus

Mit Blick nach vorn hat ASML seine Prognose für 2026 angehoben und erwartet Umsatzerlöse zwischen €34 Milliarden und €39 Milliarden. Dieser optimistische Ausblick deutet darauf hin, dass der aktuelle Anstieg kein einmaliger Spike ist, sondern den Beginn einer mehrjährigen Wachstumsphase markiert. Das Unternehmen kündigte außerdem ein Rückkaufprogramm für Aktien in Höhe von €12 Milliarden an, das bis 2028 läuft, was zusätzlich Vertrauen in seine Cashflow-Generierung und Marktbeherrschung signalisiert.

Für das weitere Ökosystem der Künstlichen Intelligenz fungiert ASMLs Bericht als Frühindikator. Da Lithografiewerkzeuge 12 bis 18 Monate vor ihrer Installation bestellt werden, repräsentieren die heutigen Bestellungen die Kapazität, die 2027 online gehen wird. Das schiere Volumen dieser Bestellungen bestätigt, dass die größten Technologieunternehmen der Welt hunderte Milliarden Dollar darauf setzen, dass die Nachfrage nach KI-Rechenleistung über Jahre hinweg weiterhin exponentiell wachsen wird.

Als einziger Anbieter der Werkzeuge, die notwendig sind, um die Zukunft des Rechnens zu „drucken“, bleibt ASML der ultimative Schrankenwächter der AI-Revolution. Wenn die Performance des Q4 ein Indikator ist, dann ist der Verkehr auf jener Brücke schwerer denn je.