Eine Verschiebung in der Hardware-Hierarchie der künstlichen Intelligenz (AI): Warum Analysten 2026 groß auf Micron setzen

Die Erzählung rund um die KI-Hardware hat lange Zeit von einem einzigen Namen dominiert: Nvidia. Als Hauptarchitekt der GPU-Revolution, die alles antreibt – von großen Sprachmodellen (large language models) bis hin zu generativen KI-Anwendungen (generative AI applications) – hat Nvidia seinen Platz an der Spitze der Halbleiterindustrie zu Recht verdient. Allerdings weitet sich der Markt-fokus langsam aus, da der KI-Sektor reift und sich die Infrastruktur-Anforderungen verändern. Bei Creati.ai beobachten wir genau eine signifikante Stimmungsverschiebung unter führenden Wall-Street-Analysten, die nun einen neuen Anführer für die nächste Phase des KI-Booms identifizieren.

Beth Kindig, eine prominente Technologieanalystin und Gründerin des I/O Fund, hat offiziell Micron Technology (NASDAQ: MU) zu ihrer wichtigsten AI-Chip-Aktie für 2026 ernannt und damit sogar den bisherigen Champion Nvidia übertroffen. Diese Prognose hebt einen kritischen Übergang in der KI-Wertschöpfungskette hervor – von der rohen Rechenleistung der GPUs hin zur essenziellen Speicherbandbreite, die nötig ist, um diese zu versorgen.

Die Analystin hinter dem Aufruf: Eine makroökonomische Sicht auf Tech

Um das Gewicht dieser Vorhersage zu verstehen, ist es wichtig, die Quelle zu betrachten. Beth Kindig ist nicht die typische Stimme der Wall Street, die sich allein auf technische Analysen oder kurzfristige Kursbewegungen stützt. Ihr Ansatz beim I/O Fund ist tief in makroökonomischen Trends verankert und konzentriert sich auf Investitionsausgaben (CapEx)-Budgets von Hyperscalern sowie auf komplexe Lieferkettenzyklen.

Kindig hat sich einen Ruf für Genauigkeit aufgebaut, indem sie auf Wachstumsnarrative großer Tech-Infrastrukturen setzte, als andere Blasen fürchteten. Ihre Methodik umfasst das Identifizieren der „Engpässe“ bei der Technologieadoption – der Komponenten, ohne die das größere System nicht funktionieren kann. Für 2026 legt ihre Analyse nahe, dass der Engpass – und damit der Wert – sich in Richtung Speicherlösungen verschiebt. Während Nvidia weiterhin ein Grundpfeiler institutioneller Portfolios bleibt, deutet Kindigs „Nummer eins“-Einstufung für Micron darauf hin, dass sie im Speichersektor ein aggressiveres Aufwärtspotenzial sieht, da dieser zum Nachholbedarf gegenüber dem Prozessorensektor aufschließt.

Der technische Katalysator: Speicher mit hoher Bandbreite (High-Bandwidth Memory, HBM)

Der zentrale Treiber für Microns Aufstieg ist Speicher mit hoher Bandbreite (High-Bandwidth Memory, HBM). Im Kontext der KI-Infrastruktur ist eine GPU nur so schnell wie die Daten, die ihr zugeführt werden. Da KI-Modelle exponentiell anwachsen – bis hin zu Billionen Parametern – verstopfen die traditionellen Datenpipelines zunehmend. Hier werden Microns HBM-Lösungen missionskritisch.

HBM fungiert als die Hochgeschwindigkeitsbrücke, die es Daten erlaubt, in GPU-Cluster mit Raten zu fließen, die mit der enormen Geschwindigkeit der Prozessoren Schritt halten. Ohne fortschrittlichen Speicher würden teure H100- oder Blackwell-GPUs untätig warten und Daten nachfordern, was für Rechenzentrumsbetreiber zu massiven Ineffizienzen führen würde.

Wesentliche technische Treiber für Micron:

• Infrastrukturelle Notwendigkeit: HBM ist kein optionales Upgrade; es ist eine Voraussetzung für das Training der nächsten Modellgenerationen.
• Umsatzausrichtung: Microns Umsatzwachstum beschleunigt sich nun im Gleichklang mit dem Ausbau der KI-Infrastruktur und entkoppelt sich von traditionellen PC-Zyklen.
• Effizienzgewinne: Schnellerer Speicher führt direkt zu niedrigeren Trainingskosten und schnelleren Inferenzzeiten für KI-Anwendungen.

Finanzkennzahlen und Bewertung: Das Argument „staatsarm billig“

Einer der überzeugendsten Aspekte der Bull-Case-Argumentation für Micron ist seine Bewertung im Verhältnis zu den Wachstumsaussichten. Trotz eines beeindruckenden Zuwachses von 239 % im Jahr 2025, der Micron zur besten AI-Chip-Aktie im Nasdaq-100 machte, argumentieren Analysten, dass die Aktie weiterhin unterbewertet sei.

Der Markt hat Micron historisch als zyklische Aktie betrachtet, die den Boom-und-Bust-Zyklen des Elektronikverbrauchermarktes (PCs und Smartphones) ausgesetzt ist. Die „AI-Supercycle“ verändert dieses Muster jedoch und verwandelt Speicher in eine säkulare Wachstumsstory ähnlich dem Cloud-Computing oder der Softwarebranche.

Die folgende Tabelle skizziert die wichtigsten Finanzkennzahlen, die die bullishe Stimmung für Micron im Jahr 2026 untermauern:

Micron Technology Financial Snapshot

Wie die Daten zeigen, bewertet der Markt Micron mit grob 10,9-fachem erwarteten Gewinn. Für ein Unternehmen im Zentrum des weltweit explosivsten Technologietrends wird dieses Multiple von Befürwortern wie Kindig als „staatsarm billig“ angesehen. Die Konsensprognose für den Gewinn je Aktie (EPS) von $32,61 legt nahe, dass Wall Street erwartet, dass Micron seine HBM-Führerschaft effektiv monetarisiert und technische Überlegenheit in greifbaren Aktionärswert umsetzt.

Von Zyklizität zu säkularem Wachstum

Eine große Hürde für Micron in der Vergangenheit war die Wahrnehmung seines Geschäftsmodells. Speichermodule galten als Rohwaren, und ihre Preise schwankten stark je nach Angebot und Nachfrage im Verbrauchermarkt. Fielen die PC-Verkäufe, litt Micron.

Die KI-Ära führt ein neues Paradigma ein. Die Nachfrage nach HBM wird von Investitionsausgaben (CapEx) von Unternehmen und Hyperscalern getrieben, die weitaus beständiger und robuster sind als Verbraucherausgaben. Das „AI-Wettrüsten“ unter den Tech-Giganten sorgt für einen stetigen Strom von Bestellungen für die leistungsfähigsten verfügbaren Speichermodule. Diese Verschiebung dürfte die historische Volatilität von Microns Erträgen glätten und potenziell zu einer Neubewertung der Aktie führen. Wenn der Markt beginnt, Micron eher als KI-Infrastrukturunternehmen statt als Rohwarenhersteller zu sehen, könnte die Ausweitung des Bewertungsmultiplikators erheblich ausfallen.

Fazit: Ein sich erweiternder KI-Horizont

Der Fokus auf Micron Technology für 2026 schmälert die Bedeutung von Nvidia nicht; vielmehr unterstreicht er die Reifung des KI-Hardware-Ökosystems. Wir bewegen uns über die anfängliche Phase hinaus, in der es nur darum ging, Prozessoren zu kaufen, hin zu einer nuancierteren Phase, in der der gesamte Rechenzentrumsstack optimiert wird.

Für Investoren und Branchenbeobachter signalisiert dies, dass sich die Chancen im Bereich KI diversifizieren. Die „Werkzeuge und Schaufeln“ dieses Goldrausches umfassen nun nicht nur die Prozessoren, die das Denken übernehmen, sondern auch den fortschrittlichen Speicher, der dieses Denken erst ermöglicht. Während Creati.ai die Entwicklung der künstlichen Intelligenz weiter verfolgt, bietet Microns Verlauf eine überzeugende Fallstudie dafür, wie kritische Enabling-Technologien enormen Wert im Schatten der Giganten einfangen können.